橡膠基本面利空因素堆積 PVC期價(jià)或低位震蕩運(yùn)行
2025-04-09 16:30:41 新浪財(cái)經(jīng) 安糧期貨“歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專(zhuān)業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
研報(bào)正文
【橡膠(14330, -605.00, -4.05%)】
現(xiàn)貨信息：橡膠現(xiàn)貨價(jià)格：國(guó)產(chǎn)全乳膠：16600 元/噸，泰煙三片：21600 元/噸，越南3L 標(biāo)膠：17750 元/噸，20 號(hào)膠：16350 元/噸。合艾原料價(jià)格：煙片：72.59 泰銖/公斤，膠水：67.5 泰銖/公斤，杯膠：60.95 泰銖/公斤，生膠：68.99 泰銖/公斤。
市場(chǎng)分析：美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”對(duì)中國(guó)輪胎及汽車(chē)出口造成較大影響，橡膠全線下跌。基本面影響在宏觀情緒下退居二位，但基本面情況也利空因素堆積。
基本面方面：國(guó)內(nèi)全乳膠逐步開(kāi)割，東南亞產(chǎn)區(qū)逐步停割。國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū) 3 月開(kāi)割，全乳膠逐步供給恢復(fù)。泰國(guó)南部橡膠開(kāi)割仍處旺季，供給寬松。目前，橡膠全球供需雙松，市場(chǎng)炒作貿(mào)易戰(zhàn)等宏觀敘事，美國(guó)汽車(chē)關(guān)稅征收或嚴(yán)重抑制全球橡膠需求。關(guān)注國(guó)內(nèi)橡膠進(jìn)口量，庫(kù)存變化情況等因素。參考觀點(diǎn)：關(guān)注滬膠下游開(kāi)工情況，橡膠震蕩偏弱為主。
【PVC(5886, 65.00, 1.12%)】
現(xiàn)貨信息：華東 5 型 PVC 現(xiàn)貨主流價(jià)格為 4800 元/噸，環(huán)比持平;乙烯法PVC 主流價(jià)格為5100 元/噸，環(huán)比持平;乙電價(jià)差為 200 元/噸，環(huán)比持平。
市場(chǎng)分析：供應(yīng)方面，上周 PVC 生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率在 80.02%環(huán)比增加 0.21%，同比增加2.17%;其中電石法在 82.40%環(huán)比增加 0.51%，同比增加 2.63%，乙烯法在 73.77%環(huán)比下降0.58%，同比增加 1.55%。需求方面，國(guó)內(nèi)下游制品企業(yè)并無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，成交仍以剛需為主。
庫(kù)存方面，截至 4 月 3 日，PVC 社會(huì)庫(kù)存新(41 家)樣本統(tǒng)計(jì)環(huán)比減少 3.41%至77.78 萬(wàn)噸，同比減少 11.65%;其中華東地區(qū)在 71.84 萬(wàn)噸，環(huán)比減少 3.19%，同比減少10.26%;華南地區(qū)在 5.95 萬(wàn)噸，環(huán)比減少 5.93%，同比減少 25.59%。周內(nèi)區(qū)域貨源流動(dòng)、外貿(mào)集中交付、需求消耗增加，疊加上游到貨新增有限，加速市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存下降。4 月8 日期價(jià)受宏觀關(guān)稅因素影響，期價(jià)低位回落，當(dāng)前基本面無(wú)明顯改善，庫(kù)存相對(duì)高企，下游需求表現(xiàn)較弱，期價(jià)或低位震蕩運(yùn)行。
參考觀點(diǎn)：宏觀情緒弱勢(shì)，期價(jià)或低位震蕩運(yùn)行。
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