關稅政策促進需求量 生豬價格或偏強運行
2025-04-09 16:38:08 新浪財經 中衍期貨“歡迎關注牛錢網官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務。”
研報正文
一、行情回顧
全國生豬周度均價為7.34元/斤，下跌0.01元/斤，全國生豬日度均價為7.34元/斤，上漲0.01元/斤，生豬均價整體處于震蕩階段，同時毛豬和白條豬價差縮小，肥標豬價差也有縮小，整體看下游終端需求一般，但凍肉庫存有所提升，在一定程度上支撐了需求，近日豆粕(3111, 18.00, 0.58%)價格上漲和對美國豬肉進口關稅提振了市場情緒。
二、產能供給
周度生豬自繁自養(yǎng)利潤為200.16元/頭，縮小3.49元/頭，生豬仔豬育肥利潤為300.87元/頭，擴大12.36元/頭。受美國對外貿易關稅政策影響，我國對美國進口商品進行了反制，其中涉及到美豆和美國豬肉進口關稅的提高，豆粕現(xiàn)貨市場反應比較敏感，豆粕價格上漲，生豬養(yǎng)殖飼料成本有所增加，整體看，自繁自養(yǎng)利潤整體平穩(wěn)，而仔豬育肥養(yǎng)殖利潤提升，可能激起養(yǎng)殖端對后市看漲預期。
官方2月能繁母豬存欄為4066.0萬頭，增加4.0萬頭。卓創(chuàng)樣本企業(yè)3月能繁母豬存欄為692.15萬頭，增加2.75萬頭，仔豬成活率為93.81%，提高0.11個百分點，生豬存欄量為5361.68萬頭，減少25.53萬頭。整體看現(xiàn)階段理論生豬供應相對寬松，但養(yǎng)殖端情緒對豬價走勢影響較大。
生豬周度出欄均重為125.41公斤，增加0.41公斤，近期養(yǎng)殖端出欄量整體緩慢，前期在凍肉入庫需求和二育進場影響下，市場實際供應壓力減緩，養(yǎng)殖端出欄量雖然有所提升，但整體依然不高。近期受到關稅政策影響，養(yǎng)殖戶出欄明顯下降，出欄體重繼續(xù)增加，仔豬價格相對偏強，將導致生豬供應進一步延后。
三、生豬需求
3月生豬開工率為31.89%，提高4.73個百分點，生豬周度開工率為33.27%，提高0.88個百分點，生豬周度屠宰量為68.65萬頭，減少13.81萬頭。生豬白條鮮銷率為85.32%，下降0.03個百分點，終端需求可能有所下降，但生豬凍肉庫容率為18.88%，提高0.2個百分點，受關稅政策影響，后續(xù)凍肉庫存可能進一步提升，將支撐豬價偏強。
四、行情展望
全國能繁母豬存欄整體穩(wěn)定，理論生豬供應相對充足，但養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏減緩供應壓力，近期關稅政策可能促進后續(xù)凍肉庫存的需求量，可能支撐后續(xù)豬價偏強運行。生豬期貨主力合約保持偏多思路，同時關注前高點壓力適當止盈，同時關注07合約偏多思路。
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