滬銅市場(chǎng)情緒預(yù)期回暖 鐵礦石價(jià)格迎來階段性反彈
2025-04-10 16:22:06 新浪財(cái)經(jīng) 安糧期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
研報(bào)正文
【滬銅(78500, -860.00, -1.08%)】
現(xiàn)貨信息：上海 1#電解銅價(jià)格 73820-75400，跌 4540，升 100-升 200，進(jìn)口銅礦指數(shù)-26.4，跌 2.26
市場(chǎng)分析：全球“非理性”關(guān)稅沖擊，海外資本市場(chǎng)出現(xiàn)巨大波動(dòng)，致使海外定價(jià)的有色及股市動(dòng)蕩不堪，體現(xiàn)了全球脫鉤/割裂和對(duì)抗的特征，而美聯(lián)儲(chǔ)的連續(xù)維持現(xiàn)狀或是對(duì)此不確定性的表現(xiàn)，2025 年可能是降息結(jié)束路徑的話題，這是一個(gè)長(zhǎng)期演繹邏輯，本周需要關(guān)注關(guān)稅沖擊的程度;
另一方面，國(guó)內(nèi)央行、證監(jiān)會(huì)、財(cái)政、民企會(huì)議等政策持續(xù)發(fā)力給予市場(chǎng)較強(qiáng)預(yù)期，有利整體市場(chǎng)情緒預(yù)期回暖，站在產(chǎn)業(yè)角度看，原料沖擊擾動(dòng)絕對(duì)水平依舊較為極端，礦產(chǎn)問題還未有徹底解決，當(dāng)前累庫(kù)因素已結(jié)束，銅價(jià)處在階段共振狀態(tài)，現(xiàn)實(shí)和預(yù)期的博弈加碼，望投資者能把握好趨勢(shì)行情和階段性行情的差異。
參考觀點(diǎn)：銅價(jià)極速下挫釋放風(fēng)險(xiǎn)后面臨休整需要，擇機(jī)戰(zhàn)術(shù)性防御。
【碳酸鋰】
現(xiàn)貨信息：電池級(jí)碳酸鋰(99.5%)市場(chǎng)價(jià)報(bào) 70500(-1400)元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰(99.2%)市場(chǎng)價(jià)報(bào) 79100(-1400)元/噸，電碳與工碳價(jià)差為 1400 元/噸，較上一交易日不變。
市場(chǎng)分析：從基本面來看，成本方面鋰輝石精礦遠(yuǎn)期價(jià)格下調(diào);供給方面，周開工率持續(xù)增長(zhǎng)，但增速放緩，值得注意的是鹽湖端已經(jīng)開始復(fù)產(chǎn)，低成本鋰鹽若大批流入市場(chǎng)或?qū)r(jià)格有所沖擊。需求方面，3 月終端消費(fèi)環(huán)比轉(zhuǎn)好，動(dòng)力電池保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，正極材料排產(chǎn)穩(wěn)健，需求整體有所好轉(zhuǎn)，但仍不足以提供向上驅(qū)動(dòng)。
庫(kù)存方面：周庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)。截至 4 月 4 日，樣本周度庫(kù)存總計(jì) 129387(+1477)噸，冶煉廠庫(kù)存 50770(+455)噸，下游庫(kù)存 39696(+1162)噸，其他環(huán)節(jié)庫(kù)存38921(-140)噸。2 月月度庫(kù)存為 77123 實(shí)物噸，同比增長(zhǎng) 24%，環(huán)比增長(zhǎng) 13%;其中下游庫(kù)存46412(+10712)實(shí)物噸，冶煉廠庫(kù)存 30711(-2111)實(shí)物噸。總體來看，在成本支撐松動(dòng)以及宏觀擾動(dòng)下，現(xiàn)貨與期貨價(jià)格同步下跌，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注 6.8 萬/噸支撐。
參考觀點(diǎn)：碳酸鋰 2505 合約或偏弱震蕩，可逢高做空。
【鐵礦(805, -22.00, -2.66%)石】
現(xiàn)貨信息：鐵礦普氏指數(shù) 95.65，青島 PB(61.5)粉 735，澳洲粉礦62%Fe749。
市場(chǎng)分析：當(dāng)前鐵礦石市場(chǎng)多空因素交織。供應(yīng)端，澳大利亞三大礦山一季度發(fā)貨量同比增 8%，巴西淡水河谷新礦區(qū)投產(chǎn)進(jìn)度超預(yù)期，全球港口庫(kù)存攀升至1.45 億噸，創(chuàng)2023 年以來新高。需求端，中國(guó)鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏放緩，盡管 3 月傳統(tǒng)旺季來臨，但下游地產(chǎn)及基建項(xiàng)目資金到位率偏低，日均鐵水產(chǎn)量維持在 225 萬噸低位，鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿謹(jǐn)慎，港口疏港量連續(xù)三周下滑。此外，海外需求分化，印度鋼廠提產(chǎn)支撐部分需求，但東南亞電弧爐替代效應(yīng)增強(qiáng)，對(duì)鐵礦依賴度進(jìn)一步降低。
消息面上，中國(guó)工信部近期提出"2025 年鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰行動(dòng)細(xì)化方案"，要求年內(nèi)完成 30%高爐改造為氫能試點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)流程煉鋼需求收縮的擔(dān)憂升溫。不過，美聯(lián)儲(chǔ) 3 月議息會(huì)議釋放降息信號(hào)，美元指數(shù)走弱對(duì)大宗商品價(jià)格形成一定支撐。技術(shù)面看，鐵礦石主力合約在 110 美元關(guān)口存在較強(qiáng)支撐，若需求端出現(xiàn)邊際改善信號(hào)，價(jià)格或迎來階段性反彈。
參考觀點(diǎn)：鐵礦 2505 短期以震蕩偏弱為主，提示交易者謹(jǐn)慎投資風(fēng)險(xiǎn)。
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