鑄造鋁合金有望延續(xù)漲勢
2025-06-19 10:10:00 期貨日報(bào) 雷蕾“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
上周二，鑄造鋁合金期貨上市，掛牌價(jià)為18365元/噸，市場上主流現(xiàn)貨報(bào)價(jià)包括SMMADC12報(bào)價(jià)、江西保太ADC12報(bào)價(jià)等，中小型企業(yè)多采用江西保太ADC12報(bào)價(jià)加升貼水作為采買價(jià)格基準(zhǔn)，下游主機(jī)廠則以上海有色報(bào)價(jià)作為采買價(jià)格基準(zhǔn)，報(bào)價(jià)樣本多為頭部廠商。截至6月17日，江西保太可交割標(biāo)品報(bào)價(jià)為19600元/噸，SMMADC12報(bào)價(jià)為20050元/噸。鑄造鋁合金期貨2511合約持續(xù)上漲，6月18日盤中最高觸及19740元/噸，小幅升水運(yùn)行。
鑄造鋁合金生產(chǎn)原料包括原鋁和廢鋁，廢鋁用量較大。原鋁多用于調(diào)整合金元素比例以滿足特定性能要求，在生產(chǎn)成本占比當(dāng)中，廢鋁成本約為89%。廢鋁價(jià)格多按照A00鋁價(jià)格乘以折價(jià)率或廢鋁出水率來計(jì)算，近期A00鋁價(jià)格持續(xù)上漲，廢鋁報(bào)價(jià)隨之上漲，推動鑄造鋁合金生產(chǎn)成本上漲。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，國內(nèi)1—5月廢鋁供應(yīng)總量為312.11萬噸，同比增長3.14%；1—4月海外廢鋁進(jìn)口量為69萬噸，同比增長4.3%，整體廢鋁市場供應(yīng)相對寬松。當(dāng)前正值鑄造鋁合金去庫周期，從國內(nèi)廢鋁社會庫存水平來看，庫存絕對值偏高，但按照季節(jié)性庫存表現(xiàn)推算，后續(xù)廢鋁庫存將持續(xù)去化至年底。
下游需求淡季到來
根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，中游生產(chǎn)利潤仍落于負(fù)值區(qū)間，廠家市場積極性較弱，6月再生鋁合金開工率為53.9%，環(huán)比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，6月12日中國再生鋁合金錠企業(yè)成品庫存為11.24萬噸，較6月5日減少0.36萬噸。ADC12庫存為5.09萬噸，較5月29日減少0.42萬噸。
鑄造鋁合金消費(fèi)高度集中于交通運(yùn)輸領(lǐng)域，汽車行業(yè)消費(fèi)占比接近60%，占據(jù)主導(dǎo)地位，摩托車消費(fèi)占比約10%。6月以來，鑄造鋁合金下游進(jìn)入需求淡季，但汽車產(chǎn)業(yè)鏈需求仍有韌性。數(shù)據(jù)顯示，2025年5月，全國乘用車產(chǎn)銷分別完成231.3萬輛和235.2萬輛，環(huán)比分別增長2.5%和5.8%，同比分別增長12.8%和13.3%；1—5月，乘用車產(chǎn)銷分別完成1108萬輛和1099.6萬輛，同比分別增長14.1%和12.6%。
總結(jié)
目前廢鋁供應(yīng)相對充足，中游冶煉廠虧損導(dǎo)致開工率下滑，下游雖處于傳統(tǒng)需求淡季，但汽車產(chǎn)業(yè)鏈需求仍有韌性。成本支撐上移、供應(yīng)下降、需求有韌性與生產(chǎn)利潤修復(fù)等因素共振，鑄造鋁合金期貨價(jià)格短期或延續(xù)漲勢。（作者單位：廣州期貨）
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