雞蛋 短期不宜追空
2025-07-02 16:25:04 期貨日?qǐng)?bào) 劉漢緣“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
當(dāng)前產(chǎn)蛋雞存欄量已恢復(fù)至偏高水平，6月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量環(huán)比、同比均有所增加，雞蛋市場(chǎng)供應(yīng)充足。同時(shí)，南方正值梅雨季節(jié)，高溫高濕環(huán)境導(dǎo)致雞蛋自然儲(chǔ)存期縮短，且易出現(xiàn)質(zhì)量問題，下游采購(gòu)因此趨于謹(jǐn)慎。在供應(yīng)寬松格局下，各環(huán)節(jié)庫(kù)存均出現(xiàn)累積，蛋價(jià)走勢(shì)承壓，呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
雞蛋供應(yīng)充足格局已得到市場(chǎng)持續(xù)驗(yàn)證，期現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)承壓。不過筆者認(rèn)為，蛋價(jià)波動(dòng)的季節(jié)性規(guī)律有望再現(xiàn)，每年8—9月蛋價(jià)大概率會(huì)迎來(lái)上漲行情。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，以河北館陶地區(qū)報(bào)價(jià)為例，這一時(shí)期雞蛋價(jià)格漲幅至少可達(dá)1.2元/斤。隨著季節(jié)性需求轉(zhuǎn)旺，蛋價(jià)有望止跌回升，當(dāng)前盤面不宜過度看空。但需注意的是，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)歷了較長(zhǎng)的盈利周期，從業(yè)者抗風(fēng)險(xiǎn)能力有所增強(qiáng)，產(chǎn)能去化需要一定時(shí)間。因此，在老雞產(chǎn)能未充分出清的背景下，旺季合約高點(diǎn)仍需謹(jǐn)慎樂觀，建議產(chǎn)業(yè)客戶等待反彈機(jī)會(huì)，逢高進(jìn)行套保操作。今年春節(jié)以來(lái)，蛋雞養(yǎng)殖預(yù)期利潤(rùn)轉(zhuǎn)入虧損。隨著飼料成本抬升、蛋價(jià)持續(xù)走弱，預(yù)期利潤(rùn)不僅持續(xù)虧損，虧損幅度亦不斷擴(kuò)大。截至6月11日，單只蛋雞的預(yù)期養(yǎng)殖利潤(rùn)為-33.26元，處于歷史同期最低水平，且自2月下旬以來(lái)始終維持在低位。
養(yǎng)殖預(yù)期利潤(rùn)虧損導(dǎo)致補(bǔ)苗積極性下滑，今年蛋雞苗價(jià)格持續(xù)走弱。截至6月26日，蛋雞苗市場(chǎng)價(jià)為3.89元/只，較2月高點(diǎn)的4.51元/只下跌0.62元/只。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，2025年6月樣本企業(yè)蛋雞苗月度出苗量（占全國(guó) 50%）為4075萬(wàn)羽，環(huán)比減少423萬(wàn)羽，但同比仍增加77萬(wàn)羽。這主要是因?yàn)榍捌谶M(jìn)口種源雞苗供應(yīng)偏緊，年前訂單大多已排至5—6月，因此補(bǔ)苗量下滑趨勢(shì)會(huì)有所滯后。同時(shí)，需關(guān)注中秋節(jié)前后老雞淘汰情況。若行情不及預(yù)期，年后大量進(jìn)行換羽的老雞預(yù)計(jì)會(huì)在中秋節(jié)前陸續(xù)淘汰，這將進(jìn)一步緩解市場(chǎng)供應(yīng)壓力，對(duì)四季度行情形成利好。
具體操作上，短期JD2508、2509合約需謹(jǐn)慎追空，建議等待反彈后逢高做空套保。四季度合約則可偏多對(duì)待，重點(diǎn)關(guān)注中秋節(jié)期間的肉雞供應(yīng)情況。（作者單位：長(zhǎng)江期貨）
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