PVC 維持弱勢
2025-08-26 09:25:41 期貨日報 中原期貨 周濤“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
PVC生產(chǎn)企業(yè)雖然處于虧損狀態(tài)，但開工負荷維持高位，市場供應(yīng)充足。終端需求偏弱，需求難有明顯起色。受供大于求影響，PVC價格弱勢運行。8月25日，PVC期貨主力2601合約收盤價為5047元/噸。
供應(yīng)充足
由于PVC價格低迷，國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營狀況不佳。目前，國內(nèi)電石法PVC平均虧損220元/噸，去年同期為盈利200元/噸；乙烯法PVC平均虧損580元/噸，去年同期為虧損190元/噸。雖然經(jīng)營狀況不佳，但燒堿仍有200元/噸左右的利潤，因此國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)積極性尚可，開工負荷高于往年同期水平。截至8月22日，國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)開工負荷為77.61%，較去年同期上升0.84個百分點。上周，國內(nèi)PVC周產(chǎn)量在46.5萬噸左右，需求量（含出口）在45.3萬噸左右，供應(yīng)過剩約1.2萬噸。近期，處于檢修狀態(tài)的PVC生產(chǎn)企業(yè)較多，但大多數(shù)屬于計劃內(nèi)短期檢修，因虧損而停車的情況較少。8月底，前期檢修的裝置集中復(fù)產(chǎn)，而近期公布檢修計劃的企業(yè)不多，國內(nèi)PVC供應(yīng)存在上升預(yù)期。
目前，PVC庫存較去年同期下降，但7月以來社會庫存上升明顯。上周，國內(nèi)PVC社會庫存樣本數(shù)據(jù)為85.27萬噸，環(huán)比上升5.09%，同比減少6.50%。其中，華東地區(qū)PVC社會庫存為78.41萬噸，環(huán)比上升5.33%，同比下降9.91%；華南地區(qū)PVC社會庫存為6.87萬噸，環(huán)比上升2.46%，同比上升64.69%。雖然國內(nèi)PVC社會庫存低于去年同期水平，但7月以來社會庫存快速上升，說明終端需求不暢。在這種情況下，后續(xù)下游補庫意愿不強。近期，PVC生產(chǎn)企業(yè)集中交付前期訂單，貨源集中發(fā)運，導(dǎo)致在庫庫存減少，PVC生產(chǎn)企業(yè)的去庫存壓力不大。
下游消費偏弱
PVC主要下游管材、型材的終端市場是房地產(chǎn)。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，1—7月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資累計完成額為53580億元，同比下降12%；房屋累計新開工面積為35206萬平方米，同比下降19.4%；房屋累計竣工面積為25034萬平方米，同比下降16.5%；新建商品房累計銷售面積為51560萬平方米，同比下降4%。目前來看，國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)維持調(diào)整態(tài)勢，對建材的整體需求偏弱。
目前為PVC下游的傳統(tǒng)需求淡季，下游企業(yè)的開工負荷沒有明顯變化。近期，管材、型材開工負荷小幅提升，其他品種開工負荷小幅下降。截至8月21日，國內(nèi)PVC管材企業(yè)開工負荷為33.61%，型材企業(yè)開工負荷為37.65%。PVC下游企業(yè)訂單不足，以剛需采購為主，主動備貨意愿低迷。
出口存在下降預(yù)期
2021年以來，國際市場對PVC的需求大幅上升，國內(nèi)PVC出口維持在200萬噸以上。國際市場對PVC需求上升的原因有兩點：其一，歐美市場對PVC地板的需求上升；其二，印度城市化率上升，開始進行大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對PVC的進口需求增加。
今年以來，我國PVC出口增長較快，出口已經(jīng)成為PVC需求的重要組成部分。海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，1—7月，國內(nèi)PVC累計出口量為265.95萬噸，較去年同期上升92.2萬噸，升幅為53.06%。
8月14日，印度商工部發(fā)布公告，對原產(chǎn)于或進口自中國、印度尼西亞、日本、韓國、泰國以及美國的PVC作出反傾銷肯定性終裁，征收為期5年的反傾銷稅，其中對中國加收122～232美元/噸的反傾銷稅，對其他來源地加征的反傾銷稅較少。
印度是我國PVC出口的重要目的地。海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，1—7月，我國累計向印度出口94.93萬噸PVC，占總出口量的35.7%。與此同時，印度41%的PVC進口來自我國，我國是印度PVC的最大進口來源地。此次印度對我國出口PVC加征反傾銷稅，使得我國向印度出口的PVC不具備價格優(yōu)勢。日本和韓國等國由于被加征的反傾銷稅較低，會逐步蠶食我國向印度的出口份額。
印度的反傾銷稅最快在9月份開始實施，前期和印度簽署PVC出口協(xié)議的國內(nèi)企業(yè)會加快訂單履約進程。8月份，“搶出口”可能造成PVC出口量大幅上升。不過，后期印度對我國PVC加征反傾銷稅將影響國內(nèi)PVC出口，國內(nèi)PVC出口結(jié)構(gòu)將發(fā)生改變，出口量也難免會受到影響。
后市預(yù)測
國內(nèi)PVC市場維持供大于求格局。供應(yīng)方面，雖然國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營狀況不佳，但是由于“以堿養(yǎng)氯”的存在，主流的電石法PVC開工負荷很難出現(xiàn)大幅下降，市場整體供應(yīng)仍然充足。需求方面，終端房地產(chǎn)市場處于調(diào)整周期，雖然消費即將進入旺季，PVC需求將季節(jié)性回暖，但內(nèi)需整體上難有明顯起色。另外，印度對進口自我國的PVC加征反傾銷稅，出口端將受到影響。綜合來看，PVC供大于求格局難有改善，甚至還有轉(zhuǎn)弱的可能，PVC價格維持弱勢。（作者單位：中原期貨）
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