玻璃 有望迎來階段轉(zhuǎn)折點(diǎn)
2025-09-04 09:23:45 期貨日?qǐng)?bào) 中輝期貨 高榮法“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
玻璃在“反內(nèi)卷”預(yù)期的帶動(dòng)下，曾出現(xiàn)一波幅度較大的上漲行情，期貨最大漲幅超過40%。但“反內(nèi)卷”情緒消退后，浮法玻璃行業(yè)暫無具體政策措施落地，玻璃價(jià)格又回吐漲幅。進(jìn)入9月，玻璃將迎來傳統(tǒng)的“金九銀十”旺季，玻璃價(jià)格是否有機(jī)會(huì)反彈？從短期來看，玻璃供應(yīng)維持低位，下游訂單未有明顯好轉(zhuǎn)，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，預(yù)計(jì)玻璃價(jià)格仍維持弱勢。但從中期來看，在旺季需求的帶動(dòng)下，玻璃價(jià)格可能先抑后揚(yáng)，迎來一波超跌后的小反彈。
浮法玻璃供應(yīng)維持低位
7月，在“反內(nèi)卷”浪潮下，玻璃行業(yè)減產(chǎn)預(yù)期升溫，但最終落地的只有光伏玻璃，浮法玻璃供應(yīng)仍然維持穩(wěn)定。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至2025年9月2日，浮法玻璃日產(chǎn)量為15.96萬噸，相比7月1日的15.78萬噸還增加了0.18萬噸，但仍維持在歷史低位區(qū)間。從生產(chǎn)利潤來看，截至8月28日當(dāng)周，以煤炭為燃料的浮法工藝生產(chǎn)毛利為109.46元/噸，以石油焦為燃料的浮法工藝生產(chǎn)毛利為25.66元/噸，以天然氣為燃料的浮法工藝生產(chǎn)毛利為-188.41元/噸。浮法玻璃三大工藝僅有天然氣工藝虧損，若無配套產(chǎn)業(yè)政策出臺(tái)，行業(yè)進(jìn)一步減產(chǎn)的意愿可能較低。
下游數(shù)據(jù)偏弱
作為玻璃最大的下游，房地產(chǎn)市場依然承壓，對(duì)玻璃的需求減弱。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年1—7月，國內(nèi)房地產(chǎn)新開工面積累計(jì)為3.52億平方米，同比下降19.4%；施工面積累計(jì)為63.87億平方米，同比下降9.2%；竣工面積累計(jì)為2.50億平方米，同比下降16.5%。
同時(shí)，深加工訂單也不樂觀。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至9月1日，下游廠家深加工訂單天數(shù)為10.4天，維持在近幾年同期低位附近。汽車需求則相對(duì)較好，產(chǎn)量維持增長。2025年1—7月累計(jì)生產(chǎn)汽車1821萬輛，同比增長12.59%，產(chǎn)量繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。
出口仍有亮點(diǎn)
隨著國內(nèi)價(jià)格的下跌，玻璃出口優(yōu)勢開始顯現(xiàn)，今年出口量大幅增長。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2025年1—7月浮法玻璃出口總量為54.55萬噸，同比增長125.51%。玻璃出口增量較大，但相對(duì)于國內(nèi)玻璃龐大的產(chǎn)量來說，仍然是杯水車薪，短期難以解決供需錯(cuò)配問題。
靜待旺季需求啟動(dòng)
玻璃需求的季節(jié)性較為明顯，一般全年的旺季在“金九銀十”。但從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，截至9月2日，全國主要區(qū)域浮法玻璃平均產(chǎn)銷已經(jīng)連續(xù)6天跌破100%，旺季需求明顯仍未啟動(dòng)，本周大概率累庫。在下游需求改善之前，預(yù)計(jì)玻璃價(jià)格維持弱勢。玻璃市場轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能出現(xiàn)在9月中下旬。一方面美聯(lián)儲(chǔ)有較大概率會(huì)降息，國內(nèi)政策空間將打開，整體利好大宗商品。另一方面，玻璃產(chǎn)量維持在低位，供應(yīng)端壓力不算太大，而旺季需求一般不會(huì)缺席。后市靜待旺季需求啟動(dòng)，帶動(dòng)玻璃價(jià)格反彈。（作者單位：中輝期貨）
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