甲醇 港口累庫壓力增大
2025-09-24 09:46:55 期貨日報 寶城期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
后市易跌難漲
今年三季度以來，中東、東南亞和南美等地區(qū)的甲醇供應(yīng)充足。其中，伊朗裝置重啟后開工率提升，且印度因美國制裁轉(zhuǎn)向非伊貨源，導(dǎo)致伊朗對我國發(fā)貨量明顯增加。
隨著美聯(lián)儲降息如期落地，階段性利好政策出盡，國內(nèi)甲醇期貨市場重新回歸由偏弱基本面主導(dǎo)的行情中。本周以來，國內(nèi)甲醇期貨主力合約MA2601延續(xù)震蕩偏弱的走勢，期價重心穩(wěn)步下移，跌至2300~2350元/噸區(qū)間內(nèi)運行。由于國內(nèi)外甲醇供應(yīng)壓力居高不下，而需求端依然偏弱，改善空間不足，疊加港口高庫存的利空壓制，甲醇期貨后市易跌難漲。
9月以來，由于國內(nèi)部分甲醇裝置維持檢修狀態(tài)，導(dǎo)致甲醇周度開工率和產(chǎn)量均出現(xiàn)回落。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至9月中旬末，新增檢修裝置涉及兗礦新疆和寧夏寶豐，而在存量檢修裝置中，主要涉及河北金石、神華新疆、西來峰、山西永鑫、青海中浩、陜西黃陵、內(nèi)蒙古博源和大土河等十余家企業(yè)，影響產(chǎn)量17.51萬噸。截至9月19日當周，國內(nèi)甲醇平均開工率維持在79.39%，周環(huán)比小幅減少1.81%，月環(huán)比小幅減少1.26%，較去年同期小幅下降1.53%。同期我國甲醇周度產(chǎn)量均值在181.32萬噸，周環(huán)比大幅減少10.61萬噸，月環(huán)比大幅減少8.42萬噸，較去年同期的184.34萬噸小幅減少3.02萬噸。總體來看，考慮到部分甲醇裝置仍有檢修計劃，預(yù)計9月份國內(nèi)甲醇產(chǎn)量或降至780萬噸。不過從季度角度看，國慶節(jié)后，此前的檢修裝置將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力重新增大。
今年三季度以來，中東、東南亞和南美等地區(qū)的甲醇供應(yīng)充足。其中，伊朗裝置重啟后開工率提升，且印度因美國制裁轉(zhuǎn)向非伊貨源，導(dǎo)致伊朗對我國發(fā)貨量明顯增加。非伊貨源方面，歐洲等地的過剩甲醇也流向我國，進一步推高了進口量。鑒于海外發(fā)運已到近兩年高點150萬噸左右，且每年8月通常處于海外裝置集中發(fā)運的窗口期，疊加我國港口卸貨效率較高，預(yù)計8月我國甲醇進口量可能在140萬~150萬噸。這種高進口態(tài)勢或?qū)⑦M一步延續(xù)至今年四季度，預(yù)估9月我國甲醇進口量或維持在140萬~145萬噸。面對甲醇下游偏弱的需求現(xiàn)狀，在外部進口量回升的背景下，沿海港口甲醇庫存延續(xù)回升態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計，截至9月19日當周，我國華東和華南地區(qū)的港口甲醇庫存量維持在132.98萬噸，周環(huán)比大幅增加6.25萬噸，月環(huán)比大幅增加39.56萬噸，較去年同期大幅增加48.72萬噸。
盡管當前國內(nèi)甲醇市場已步入傳統(tǒng)消費旺季，但烯烴需求恢復(fù)仍不及預(yù)期。據(jù)統(tǒng)計，截至9月19日當周，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在82.88%，月環(huán)比小幅增加3.58%。截至9月19日，國內(nèi)甲醇制烯烴期貨盤面利潤為-183元/噸，月環(huán)比小幅回落26元/噸。除烯烴消費領(lǐng)域尚需時間恢復(fù)之外，甲醇傳統(tǒng)下游需求領(lǐng)域也不及預(yù)期。截至9月19日當周，國內(nèi)甲醛開工率維持在31.54%，周環(huán)比小幅增加1.06個百分點。二甲醚開工率維持在6.68%，周環(huán)比略微減少0.11個百分點。醋酸開工率維持在75.72%，周環(huán)比小幅減少3.84個百分點。MTBE開工率維持在57.66%，周環(huán)比小幅增加1.85個百分點。整體來看，國內(nèi)甲醇下游需求維持偏弱格局。
總體來看，雖然短期國內(nèi)甲醇裝置迎來一波檢修潮，導(dǎo)致周度產(chǎn)量回落，但較難擺脫裝置復(fù)產(chǎn)帶來的高供應(yīng)困境。同時，外部貨源到港不斷增加，疊加下游需求不振，港口累庫壓力增大?；谄豕┬杌久娴目紤]，預(yù)計國內(nèi)甲醇市場或維持易跌難漲的走勢。（作者單位：寶城期貨）
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