碳酸鋰 波幅有望收窄
2025-10-10 09:36:19 期貨日報 魏朝明“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
碳酸鋰期貨及期權(quán)自上市以來，運(yùn)行平穩(wěn)，為鋰電新能源行業(yè)管理價格波動風(fēng)險、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供了有效的避險工具。
從歷史走勢看，近兩年碳酸鋰處于供應(yīng)過剩周期，價格中樞顯著下移，從上市初期的每噸20萬元以上回落至每噸10萬元以下區(qū)間運(yùn)行。2025年碳酸鋰價格呈先抑后揚(yáng)態(tài)勢：上半年受關(guān)稅沖擊及供應(yīng)過剩壓力影響，盤面價格從8萬元附近跌至6萬元以下；隨后在鋰鹽需求超預(yù)期及供應(yīng)端不確定因素帶動下快速反彈；三季度價格中樞有所抬升。
需求表現(xiàn)亮眼
一般來說，春節(jié)前后為碳酸鋰需求淡季，三四季度為碳酸鋰需求旺季。但在供應(yīng)過剩壓力下，碳酸鋰期貨價格未能表現(xiàn)出顯著的季節(jié)性特征。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價格整體呈企穩(wěn)回升態(tài)勢，其中原料端鋰精礦漲幅最大，超過30%。而動力電池與儲能電池電芯等終端價格變動有限，漲幅在5%以內(nèi)。
行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，7月至9月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量分別為81530噸、85240噸和87260噸，連續(xù)創(chuàng)下月度新高。三季度碳酸鋰生產(chǎn)利潤先升后降。具體來看，7月外購礦石提鋰?yán)麧櫜▌踊厣?月沖高回落，9月外購礦石企業(yè)虧損幅度趨于穩(wěn)定。2025年1—8月，我國碳酸鋰進(jìn)口量為15.35萬噸，月度進(jìn)口量波動較大?？紤]到南美鹽湖年內(nèi)產(chǎn)量將顯著增加，四季度進(jìn)口量有望延續(xù)增長態(tài)勢。
需求方面，前三季度動力電池與儲能電池協(xié)同發(fā)力，表現(xiàn)突出。1—8月，磷酸鐵鋰產(chǎn)量預(yù)計為217.82萬噸，同比增加91.2萬噸，增幅達(dá)72%，這一增幅大幅超出市場年初對正極材料產(chǎn)量的預(yù)期。
庫存結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變
截至9月下旬，碳酸鋰樣本總庫存為136825噸，環(huán)比下降706噸，連續(xù)第7周下降。從結(jié)構(gòu)看，鋰鹽企業(yè)庫存持續(xù)向下游轉(zhuǎn)移，中間環(huán)節(jié)庫存有所去化，下游庫存則連創(chuàng)新高。后期鋰鹽企業(yè)庫存可能再度累積。
從供需季節(jié)性看，四季度鋰電行業(yè)對碳酸鋰的需求大概率將呈現(xiàn)沖高回落的過程。
根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，9月1—27日，全國新能源乘用車市場零售103.9萬輛，同比增長9%，環(huán)比增長17%；新能源乘用車零售滲透率達(dá)58.5%。今年以來累計零售860.9萬輛，同比增長24%。隨著新能源車滲透率穩(wěn)定在50%以上，需求端相關(guān)扶持政策的存續(xù)必要性有所下降。市場對此已有預(yù)期，因此四季度終端需求在回落前可能集中釋放。
根據(jù)財政部等三部門規(guī)定，對2024—2025年間購置的新能源汽車免征車輛購置稅（每輛車免稅額不超過3萬元），2026—2027年間購置的新能源汽車減半征收（每輛車減稅額不超過1.5萬元）。2025年8月27日，國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《新型儲能規(guī)?；ㄔO(shè)專項行動方案（2025—2027年）》，明確到2027年全國新型儲能裝機(jī)規(guī)模達(dá)1.8億千瓦以上，推動新型儲能規(guī)?；?、市場化發(fā)展。政策支持力度增強(qiáng)，儲能行業(yè)無疑有望成為鋰電領(lǐng)域可持續(xù)增長的核心亮點。
盡管鋰電行業(yè)供需兩旺，且供應(yīng)端仍存不確定性，但四季度碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈緊張情緒預(yù)計趨于緩解，行情波幅有望收窄。產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)可擇機(jī)關(guān)注高位賣出保值與低位買入保值機(jī)會。（作者期貨投資咨詢從業(yè)證書編號Z0015738）
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