尿素 短期偏弱運行
2025-10-10 09:35:23 期貨日報 華源期貨 王曉囡“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
國內(nèi)長假期間，尿素現(xiàn)貨價格延續(xù)弱勢下行。當(dāng)前，尿素市場供應(yīng)維持高位，下游采購態(tài)度謹(jǐn)慎，整體弱勢格局尚未改變。
供應(yīng)壓力持續(xù)
9月，受部分尿素企業(yè)計劃檢修及晉城地區(qū)企業(yè)停車改造影響，尿素產(chǎn)量略有收縮。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，9月尿素產(chǎn)量為578萬噸，環(huán)比下降2.51%，同比增幅收窄至2.54%。然而，在產(chǎn)量環(huán)比下降的同時，尿素企業(yè)庫存卻連續(xù)7周累積。截至9月25日，企業(yè)庫存達(dá)121.82萬噸，較8月底增長12.19%，同比上升20.15%。庫存逆勢增長表明，盡管產(chǎn)量回落，但其收縮幅度不及需求下降速度，市場供應(yīng)寬松格局仍未改變。
此外，隆眾資訊監(jiān)測顯示，8月下旬，安徽中能、山東晉控日月及新疆新冀能源合計180萬噸尿素產(chǎn)能正式投放，尿素市場供應(yīng)能力進(jìn)一步增強。
從周度產(chǎn)量節(jié)奏看，9月下旬以來，前期檢修裝置集中復(fù)產(chǎn)疊加新產(chǎn)能釋放，尿素日產(chǎn)量已見底回升。截至9月25日當(dāng)周，尿素周度日均產(chǎn)量達(dá)20.15萬噸，顯著高于往年同期水平。預(yù)計9月末至10月上旬，在裝置檢修與復(fù)產(chǎn)交替影響下，產(chǎn)量規(guī)模將保持相對穩(wěn)定，高供應(yīng)壓力仍將持續(xù)。
當(dāng)前尿素下游需求支撐較弱。農(nóng)業(yè)方面，9月是傳統(tǒng)氮元素需求淡季，冬小麥底肥播種雖帶來一定需求，但基層備肥高峰已過，下游經(jīng)銷商及農(nóng)戶采購意愿低迷；秋季肥生產(chǎn)逐步減弱，復(fù)合肥企業(yè)開工率季節(jié)性回落，加上成品庫存壓力，對尿素原料采購多以剛需為主。工業(yè)需求方面，三聚氰胺及反映板材加工需求的甲醛開工率多數(shù)時間同比偏低，且缺乏明顯利好推動，整體表現(xiàn)不溫不火。
盡管尿素價格持續(xù)走弱，但并未有效激發(fā)下游采購意愿，短期價格仍承壓運行。不過，市場亦無須過度悲觀，遠(yuǎn)期仍存在一定支撐因素。
關(guān)注出口政策影響
在尿素價格震蕩走弱的同時，上游煤炭價格波動導(dǎo)致不同工藝路線企業(yè)利潤普遍下滑。截至9月末，除航天爐工藝外，固定床與天然氣工藝?yán)麧櫨烟幱谟澗€以下。
從煤炭價格走勢看，10月是電力傳統(tǒng)需求淡季，電廠多提前進(jìn)行入冬前檢修，日耗水平下降，煤價短期承壓，尿素成本端支撐相對較弱。然而，主要煤炭運輸線路已啟動秋季集中檢修，港口庫存累積難度加大，疊加發(fā)運成本支撐，煤價深跌可能性較低。此外，隨著冬季電煤需求旺季來臨，且2025年四季度發(fā)生拉尼娜事件的概率較大，氣溫波動可能加劇取暖用電需求，原材料價格或震蕩偏強，尿素遠(yuǎn)期成本仍存支撐。
展望四季度，尿素供需邊際矛盾有望逐步緩解。一方面，氣頭尿素企業(yè)通常在取暖季開始后陸續(xù)檢修，預(yù)計12月尿素產(chǎn)量將明顯下降。值得注意的是，2024年以來，天然氣工藝?yán)麧欓L期處于盈虧線以下且低于往年同期，需關(guān)注是否會導(dǎo)致四季度氣頭企業(yè)季節(jié)性集中檢修提前啟動。另一方面，四季度化肥淡季儲備采購將逐步展開，11月復(fù)合肥企業(yè)開工率有望季節(jié)性回升，工業(yè)采購需求或隨之增加，整體需求邊際預(yù)期增強。
綜合來看，短期內(nèi)尿素市場供應(yīng)寬松格局仍將延續(xù)，價格或維持偏弱運行。但長期來看，隨著供需形勢逐步改善，疊加原材料成本的潛在支撐，尿素價格下行空間有限。價格能否擺脫弱勢格局，關(guān)鍵在于四季度供需形勢的實際演變。近期需重點關(guān)注出口政策變化對價格走勢的影響。（作者單位：華源期貨）
掃描二維碼添加牛錢網(wǎng)公微（niumoney_com）為好友，我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的的信息及交易服務(wù)。
如果您對牛錢網(wǎng)有意見和建議請發(fā)郵件至：
niumoney@163.com,并請留下您的聯(lián)系方式，我們的工作人員會盡快與您聯(lián)系！
全國服務(wù)熱線：0551-63423017
工作時間： 08:30-17:00
投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎！
? 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服務(wù)（上海）有限公司 合肥牛錢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 ICP備案：皖B2-20180032-2 
皖公網(wǎng)安備 34011102000225號
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證 (皖) 字第00488號 | 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證 皖B2-20180032