花生的暴動：一場30天陰雨引發(fā)的價格“地震”
2025-10-20 10:32:40 牛錢網“歡迎關注牛錢網官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務。”
01 被低估的災害：30天陰雨的力量
9月以來，一場持續(xù)三十多天的陰雨，讓河南這片土地陷入前所未有的潮濕季。根據河南省氣象局官方數據，2025年9月1日至10月14日期間，全省平均陰雨日數達 31.8天，較常年同期偏多16.2天，為1961年以來同期極值。累計降水量 274毫米，較常年偏多3.2倍。
在花生的收獲窗口期，這樣的天氣幾乎是“災難級”的存在。機器無法入地，人工拔收效率驟降；田間積水導致花生發(fā)芽、霉變；農戶成本上升、收獲延誤、收益下滑。這是一種非毀滅性災害——它不是直接導致“絕收”，而是讓花生“難收”，形成了一場看不見的供給塌陷。
02 災情實錄：河南的“花生焦慮”
從9月1日至10月14日，河南幾乎被連續(xù)陰雨籠罩，僅9月24–25日及10月13–14日短暫轉晴。豫西、豫北土壤過濕面積超80%，秋收進度滯后10–15天。
這意味著什么？在河南正陽、南陽等主產區(qū)，機收停擺、人工短缺、人工成本飆升30%–50%。部分麥茬地花生泡水嚴重，甚至出現發(fā)芽率超10%的情況。優(yōu)質花生的有效供給銳減。而這場陰雨對市場的影響是“延后顯現”的：
9月初 市場普遍預期增產，供給寬松。
9月底 陰雨頻繁、水淹花生成為現實。
10月初 優(yōu)質貨短缺信號開始傳導，期貨價格從谷底拉升。
農戶惜售、油廠觀望、市場炒作三者疊加，使花生價格從“低位筑底”迅速演變?yōu)橐淮谓Y構性暴動。
03 供給的逆轉：從擴種到短缺
從全國來看，過去三年花生處于“擴種周期”。
數據非常清晰：
三年連續(xù)擴種，本應意味著供給寬松、價格承壓。
但2025年秋的陰雨，使這個邏輯反轉：數量增加，質量驟降。
尤其是河南、山東作為優(yōu)質花生產區(qū)，霉變與高水分問題顯著。優(yōu)質花生供給減少15%–20%，導致市場“有效供應”銳減。
東北雖豐收，但占比僅15%，無法填補缺口。這一結構性缺口，正是本輪行情的關鍵觸發(fā)點。
04 需求的空窗：油廠謹慎與延遲
花生主要用于榨油，出油率約40%。油廠的采購規(guī)律具有明顯的季節(jié)性：
9–10月 新花生上市，是采購高峰期；
11–1月 進入壓榨旺季。
但今年不同：陰雨導致花生水分普遍超標（超過12%），油廠為防止霉變風險，普遍延遲采購。部分油廠甚至下調合同價100元/噸。換句話說：價格雖低，但質量不可控；成本雖穩(wěn)，但榨利不確定。油廠謹慎，使花生期貨上漲的“需求驗證”階段尚未到來。行情處于“筑底完成、反轉未啟”的狀態(tài)。
05 進出口格局：貿易信號的轉變
2025年1–8月數據表明：
花生仁進口量12.9萬噸，同比下降75%；
花生油進口量25.4萬噸，同比增長40%，主要來源印度（占78%）；
花生仁出口10.5萬噸，同比增長27%。
進口收縮+出口擴張，顯示出國內花生市場在結構上已經出現“優(yōu)質緊缺”。
尤其當國內質量下降、油廠對優(yōu)質貨需求上升時，這一貿易變化將進一步強化價格支撐。
06 期貨盤面：從增倉到博弈
花生期貨交割月主要集中在10、11、12、1、3、4月。
每年10–12月是炒“新季供需”的窗口期。
2025年10月以來，花生主力合約連續(xù)兩日增倉93%，持倉量從6.5萬手暴增至12.6萬手。
現貨價格高企、期貨貼水410元/噸，這種“低估值結構”本身具有強烈的修復動力。這一波增倉，不僅是“天氣炒作”，也是“低估值修復”的典型特征。
07 筑底博弈：成本線的抬升
過去兩年，花生期貨的下方支撐始終圍繞7600元/噸波動。
但本輪行情中，這條支撐線已經被陰雨成本與情緒共同抬升至7800元附近。
原因有三：
1、人工成本上升：人工拔收抬高單位成本至3.85–3.9元/斤；
2、災情情緒面強化：北方洪水消息刺激市場對供應風險的預期；
3、現貨貼水修復：期貨價格逼近交割成本，做空空間有限。
筑底階段已經基本結束，市場左側多頭情緒明顯升溫。
08 陰雨的“雙刃劍”：供應延遲與質量惡化
必須強調，2025年的陰雨并非“毀滅性洪災”。
它帶來的影響是結構性的：
供應節(jié)奏延遲（上市推遲約1個月）；
品質劣化（芽米、霉變、水分高）；
收割成本上升。
因此，它造成的不是“實質性短缺”，而是“優(yōu)質供應緊張”。
對期貨價格而言，這是一種階段性支撐，而非趨勢性反轉的基礎。
09 “低估值反轉”的條件
市場普遍認為花生處于“低估值”狀態(tài)，但反轉行情尚未真正確立。
歷史經驗表明，農產品的“低估值反轉”往往需要以下兩點：
1、低價格抑制供應、刺激需求；
2、供需共振形成持續(xù)上漲預期。
2025年6–8月，花生已有過“干旱”“高溫”等題材，但行情都未延續(xù)——原因在于需求缺位。
目前的陰雨題材雖然增強了供給焦慮，但油廠仍未積極入市。
真正的轉折點或在11月–12月，當榨利改善、消費旺季到來時，油廠才會大規(guī)模采購。
10 交易策略與展望
從當前情況看，花生行情處于“三階段交替”：
階段一：筑底完成（7600–7800）；
階段二：油廠未入市，供需錯位；
階段三：年底榨利驅動的反彈。
關注油廠收購節(jié)奏與權威減產數據，這將成為下階段行情的“催化劑”。短期內，花生仍處于“筑底博弈未徹底結束”的區(qū)間震蕩階段，趨勢性上漲需等待需求側確認。
結語：看得見的行情，看不見的心態(tài)
花生行情的暴動，源于一場被低估的陰雨，也映照出農產品市場的本質——周期不是價格的循環(huán)，而是心理的循環(huán)。
當市場忽視風險時，天氣會提醒它存在；當市場聚焦災害時，供需的真實反饋又會打臉炒作。
花生，正在完成從“價格谷底”向“預期修復”的過渡。
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