隱含波動率整體表現平穩(wěn)
2025-11-05 09:25:31 期貨日報 中信建投期貨 彭鯨橋“歡迎關注牛錢網官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
11月4日，A股市場集體收跌，上證指數跌0.41%，創(chuàng)業(yè)板指數跌1.96%，科創(chuàng)板指數跌0.97%，滬深兩市成交1.94萬億元，較上一交易日小幅縮量。當日，市場超3600只個股下跌。板塊方面，銀行、旅游酒店、電網、農業(yè)等板塊漲幅居前，前期熱門的有色金屬、新能源、半導體、醫(yī)藥、人形機器人等板塊跌幅居前。期權市場上，滬深兩市及中金所期權總成交772.55萬張，較前一交易日的764.66萬增加1.03%；總持倉1055.72萬張，較前一交易日的974.16萬張增加8.37%。
上證50ETF期權成交量增加1.89%，持倉量增加6.79%。從11月合約各執(zhí)行價的持倉變動情況來看，合計增持5.59萬張。其中，認購增持3.15萬張，認沽增持2.44萬張。認購、認沽均在淺虛值附近大幅增持，增持力度相當，預計上證50指數短期寬幅震蕩格局不變。
滬深300期權成交量、持倉量同步提升。成交方面，上交所滬深300ETF期權增加14.42%，深交所滬深300ETF期權減少8.86%，中金所滬深300股指期權減少1.25%。持倉方面，上交所滬深300ETF期權增加11.11%，深交所滬深300ETF期權增加12.23%，中金所滬深300股指期權增加5.36%。從交投較為活躍的上交所滬深300ETF期權持倉變動情況來看，11月合約合計增持9.27萬張。其中，認購增持5.19萬張，認沽增持4.08萬張。認購、認沽均在淺虛值部位大幅增持，認購力度稍大，預計滬深300指數將延續(xù)震蕩行情。
科創(chuàng)50ETF期權成交量大幅回落，而持倉量穩(wěn)步攀升。從交投較為活躍的華夏科創(chuàng)50ETF期權持倉變動情況來看，11月合約總計增持6.90萬張。其中，認購增持3.94萬張，認沽增持2.96萬張。認購在虛值部位大幅增持，認沽在虛值部位集中減持，預計市場短期偏弱運行。
11月4日，隱含波動率午后走高，而尾盤下行，最終與前一交易日持平。上證50ETF當月合約平值期權隱含波動率為14.15%。歷史波動率回落，上證50ETF的30日歷史波動率為12.04%，滬深300指數的30日歷史波動率為16.48%。隱含波動率與歷史波動率差值走擴。
整體分析，指數高位寬幅震蕩，期權隱含波動率整體表現平穩(wěn)，各品種期權認購、認沽均在淺虛值部位增持，且增持力度相當，預計市場短期仍處于寬幅震蕩狀態(tài)，投資者可異步構建寬跨式空頭組合，把握做多波動率的機會。
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