雞蛋是中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品里波動(dòng)最劇烈的品種之一。它不像糧食那樣“靠天吃飯”，也不像豬周期那樣廣為人知。但在蛋雞行業(yè)內(nèi)部，判斷未來價(jià)格最關(guān)鍵的一套指標(biāo)，其實(shí)藏在很多人忽略的數(shù)據(jù)里：大碼蛋與小碼蛋的價(jià)差。

對(duì)于大多數(shù)從業(yè)者和交易者來說，它的意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止是“看大小蛋哪個(gè)更貴”，而是行業(yè)供需變化的直接映射，是提前識(shí)別供需拐點(diǎn)、預(yù)判未來價(jià)格的關(guān)鍵信號(hào)。

本文完整梳理價(jià)差背后的邏輯、雞群結(jié)構(gòu)對(duì)供給的影響、補(bǔ)欄—開產(chǎn)—淘雞的節(jié)奏。閱讀完你將獲得一套完整的、可操作的“蛋雞周期分析框架”。

一、為什么大小碼蛋會(huì)存在明顯價(jià)差？

行業(yè)研究的核心是：找出價(jià)格的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)。大碼蛋與小碼蛋看似只是重量不同，但在供需結(jié)構(gòu)里，它們對(duì)應(yīng)著完全不同的雞群年齡、產(chǎn)能階段與市場(chǎng)預(yù)期。

• 大碼蛋=老齡雞群的主產(chǎn)出，雞齡16-17個(gè)月（約500天）的蛋雞，產(chǎn)蛋量穩(wěn)定，蛋重高，供應(yīng)占比大。

• 小碼蛋=新開產(chǎn)蛋雞的主產(chǎn)出，雛雞經(jīng)過4個(gè)月左右開產(chǎn)，最初產(chǎn)出的都是小碼蛋。

因此，兩個(gè)規(guī)格的價(jià)格差，實(shí)際上反映的是：市場(chǎng)里新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量變化+ 在產(chǎn)雞年齡結(jié)構(gòu)變化+階段性產(chǎn)能波動(dòng)。供需決定價(jià)差，而產(chǎn)蛋周期決定供需。

基于這一點(diǎn)，河南（紅蛋）、湖北與河北（粉蛋）地區(qū)的45斤/35斤蛋價(jià)差，每年都呈現(xiàn)一條規(guī)則、穩(wěn)定的“∧型曲線”：低位→拉升→峰值→快速收窄→再回到低位。這條曲線，就是蛋雞行業(yè)的年度“心電圖”。也正因?yàn)榉€(wěn)定、可預(yù)測(cè)，它成為交易者與上游企業(yè)最重要的監(jiān)測(cè)指標(biāo)之一。

二、價(jià)差的本質(zhì)：

供需相對(duì)強(qiáng)弱，而不是“哪個(gè)更好賣”

價(jià)差變化遵循一條簡(jiǎn)單而清晰的鏈條：價(jià)差擴(kuò)大意味著大碼蛋供應(yīng)偏緊或小碼蛋供應(yīng)充足，而價(jià)差縮小甚至轉(zhuǎn)負(fù)則反映出小碼蛋供應(yīng)趨弱或大碼蛋供應(yīng)較為充裕，更具體地說：

• 價(jià)差擴(kuò)大（大碼蛋貴、小碼蛋便宜）→ 小碼蛋大量涌入市場(chǎng)（新開產(chǎn)多）→ 大碼蛋相對(duì)稀缺（高溫抑制蛋重或雞齡結(jié)構(gòu)原因。

• 價(jià)差縮小/轉(zhuǎn)負(fù)（小碼蛋更貴）→ 冬季新開產(chǎn)少，小碼蛋供應(yīng)進(jìn)入“枯水期”→ 老齡雞產(chǎn)大蛋充足，甚至積壓。

所以，價(jià)差的高低，實(shí)際上反向說明了兩件事：一是新開產(chǎn)蛋雞的多少，二是雞群年齡結(jié)構(gòu)是否偏老或偏年輕。這也是為什么交易者長(zhǎng)期把它當(dāng)作“轉(zhuǎn)速表”。轉(zhuǎn)速高代表著供應(yīng)未來可能過剩，轉(zhuǎn)速低則預(yù)示著供應(yīng)未來可能趨緊。接下來，我們分階段講年度“∧型規(guī)律”究竟映射了什么。

三、“∧型價(jià)差”的完整年度邏輯：

四個(gè)階段讀懂整個(gè)周期

下面的四個(gè)階段是1年中最典型、也最穩(wěn)定的行業(yè)規(guī)律。

第一階段：年初（1–2月）—一開年“枯水期”，此現(xiàn)象表現(xiàn)在價(jià)差極低，甚至出現(xiàn)小碼蛋價(jià)格高于大碼蛋的情況。原因鏈條：

1、春節(jié)需求旺盛 → 整體蛋價(jià)上行，不明顯區(qū)分大小碼

2、節(jié)后需求下降，蛋價(jià)整體承壓

3、雞群日齡普遍偏大 → 大碼蛋供應(yīng)充足

4、秋季補(bǔ)欄的雞大多已進(jìn)入中大碼區(qū)間

5、冬季育雛困難 → 新開產(chǎn)數(shù)量全年最低

6、小碼蛋供應(yīng)緊張，價(jià)格韌性最強(qiáng)

總結(jié)就是：新雞少 → 小碼蛋少 → 小碼蛋更貴 → 價(jià)差小或轉(zhuǎn)負(fù)。這是對(duì)“冬季新開產(chǎn)稀缺”的直接反映。

第二階段：春季至夏季（3—8月）—走向全年高點(diǎn)

這是全年最關(guān)鍵、最具有信息含量的階段。此現(xiàn)象表現(xiàn)在價(jià)差從低位持續(xù)擴(kuò)大，直至7–8月形成全年峰值，背后邏輯鏈條：

1、春季補(bǔ)欄旺季 → 雛雞數(shù)量激增（3–5月的補(bǔ)欄決定7–8月的新開產(chǎn)）

2、大量新開產(chǎn)蛋雞上市 → 小碼蛋供應(yīng)“井噴”，直接拉低小碼蛋價(jià)格

3、夏季高溫 → 蛋重增長(zhǎng)放緩，大碼蛋增量不足，反而呈現(xiàn)偏緊

這三者疊加后，形成價(jià)差的快速拉升。這是反向指標(biāo)：價(jià)差越高，意味著過去4–5月的補(bǔ)欄越多，新開產(chǎn)越多。價(jià)差的峰值高度，往往能反映當(dāng)年春季補(bǔ)欄的力度。價(jià)格會(huì)說話。

第三階段：秋季（9–10月）——價(jià)差快速回落

此現(xiàn)象表現(xiàn)在價(jià)差從夏季峰值迅速回落，原因鏈條：

1、新開產(chǎn)雞逐漸進(jìn)入高產(chǎn)期 → 蛋重增長(zhǎng)，小碼蛋減少，中碼/大碼蛋增加

2、夏季育雛困難 → 秋季新開產(chǎn)數(shù)量下滑，小碼蛋新增壓力減輕

3、兩類蛋供需重新平衡 → 價(jià)差自然縮窄

這是一個(gè)結(jié)構(gòu)性變化：上半年大量新雞“長(zhǎng)大”，形成大碼蛋增量，市場(chǎng)開始從“新雞沖擊”進(jìn)入“雞群成熟期”，價(jià)差下降代表“新開產(chǎn)高峰結(jié)束”。

第四階段：年底（11–12月）——下一輪周期醞釀

此現(xiàn)象表現(xiàn)在價(jià)差回到和年初類似的低位，原因鏈條：

1、雞群年齡結(jié)構(gòu)進(jìn)入穩(wěn)定區(qū)間，大碼蛋供應(yīng)充足；

2、冬季補(bǔ)欄減少 → 小碼蛋未來供應(yīng)減弱（這是下一波價(jià)差上漲的基礎(chǔ)）；

3、春節(jié)備貨雖推高絕對(duì)價(jià)格，但對(duì)價(jià)差影響有限。

年底的價(jià)差低位，是又一個(gè)“枯水期”。它預(yù)示著新開產(chǎn)數(shù)量即將進(jìn)入下一輪底部。

四、價(jià)差的“預(yù)警功能”：

領(lǐng)先4–5個(gè)月判斷供需風(fēng)險(xiǎn)

價(jià)差具有反向性與滯后性雙重特征：反向性體現(xiàn)為價(jià)差高并非預(yù)示未來供應(yīng)緊張，而是反映過去補(bǔ)欄量較大進(jìn)而導(dǎo)致新雞數(shù)量增加；滯后性則源于補(bǔ)欄到開產(chǎn)之間存在 4-5 個(gè)月的時(shí)滯，因此 7-8 月的價(jià)差峰值，本質(zhì)是當(dāng)年 3-4 月補(bǔ)欄情況的客觀呈現(xiàn)。

將補(bǔ)欄、開產(chǎn)與價(jià)差串聯(lián)可形成完整信號(hào)鏈：春季補(bǔ)欄增多會(huì)推動(dòng)夏季新開產(chǎn)數(shù)量大幅增加，進(jìn)而導(dǎo)致小碼蛋供應(yīng)暴漲，促使價(jià)差迅速擴(kuò)大，這也意味著未來 2-3 個(gè)月市場(chǎng)供應(yīng)壓力偏大，蛋價(jià)將面臨承壓；反之，春季補(bǔ)欄偏少則會(huì)引發(fā)后續(xù)小碼蛋供應(yīng)收縮、價(jià)差收窄，未來蛋價(jià)或存在支撐。

價(jià)差如同發(fā)動(dòng)機(jī)轉(zhuǎn)速表，轉(zhuǎn)速過低（價(jià)差極低）對(duì)應(yīng)小碼蛋稀缺，說明新開產(chǎn)數(shù)量不足，未來市場(chǎng)供應(yīng)大概率偏緊；轉(zhuǎn)速過高（價(jià)差極高）則意味著小碼蛋集中涌入市場(chǎng)，反映新開產(chǎn)數(shù)量過多，未來供應(yīng)將趨于寬松，而一旦價(jià)差出現(xiàn)異常峰值或波谷，往往對(duì)應(yīng)著市場(chǎng)補(bǔ)欄或淘雞行為的異常波動(dòng)。

五、結(jié)合最新數(shù)據(jù)：

2025年蛋雞行業(yè)正在進(jìn)入“下行供給周期”

現(xiàn)在將價(jià)差邏輯與最新數(shù)據(jù)結(jié)合，就能看到一幅清晰的供需圖景。

1、在產(chǎn)蛋雞存欄：連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比下降

鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示 10 月末在產(chǎn)雞存欄量為 13.11 億只，環(huán)比下降 0.3%，卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)的同期存欄量為 13.59 億只，環(huán)比下降 0.66%；進(jìn)入 11 月后淘雞節(jié)奏有所加快，市場(chǎng)預(yù)期在產(chǎn)雞存欄量將繼續(xù)下降，這一系列數(shù)據(jù)均釋放出蛋雞市場(chǎng)供應(yīng)收縮的信號(hào)。

2、雞苗補(bǔ)欄：環(huán)比與同比雙雙下滑，跌幅明顯

10 月雞苗銷量呈現(xiàn)同比環(huán)比雙降態(tài)勢(shì)，其中鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)銷量為 3588 萬羽，環(huán)比下降 5.4%、同比下降 12%，卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)銷量 3915 萬羽，同比下降 14.1%，曉鳴雞苗銷量 2161 萬羽，環(huán)比下降 10%、同比下降 15%；且 11 月雞苗排單依舊低迷，預(yù)計(jì)銷量將繼續(xù)下滑。補(bǔ)欄作為未來蛋雞產(chǎn)能的核心源頭，當(dāng)前雞苗銷量及排單的持續(xù)下降，意味著后續(xù)市場(chǎng)供給將逐步走弱。

3、養(yǎng)殖利潤(rùn)：持續(xù)虧損 → 淘雞加速

飼料價(jià)格上漲推高蛋雞養(yǎng)殖成本，而當(dāng)前雞蛋價(jià)格持續(xù)低迷，使得養(yǎng)殖端盈利水平降至 -0.4 元/斤附近，持續(xù)的利潤(rùn)虧損顯著增強(qiáng)了養(yǎng)殖戶的淘雞意愿，帶動(dòng)淘雞日齡下滑至 489 天，已接近歷史低位，這一系列現(xiàn)象共同構(gòu)成了典型的 “擠出式供給收縮” 格局。

4、庫存快速下滑 → 現(xiàn)貨反彈的直接原因

生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存為 1.24 天，環(huán)比下降 0.15 天，流通環(huán)節(jié)庫存 0.95 天，環(huán)比下降 0.21 天；庫存的持續(xù)下滑疊加春節(jié)前消費(fèi)需求改善的預(yù)期，成為當(dāng)前雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格回升至 2.99 元 / 斤的直接推動(dòng)力。

六、展望2025–2026：

供應(yīng)結(jié)構(gòu)決定未來，不必期待牛市

1、明年Q1-Q2：供應(yīng)逐步縮窄，但不至于形成牛市。盡管 2024 年末蛋雞補(bǔ)欄量有所下降，但全年產(chǎn)能擴(kuò)張幅度較大，空欄率仍處于偏高水平，加之行業(yè)集團(tuán)化擴(kuò)張推進(jìn)與養(yǎng)殖主體期貨對(duì)沖能力提升，使得市場(chǎng)供應(yīng)具備較強(qiáng) “韌性”，因此當(dāng)前蛋價(jià)雖有改善，但難以形成趨勢(shì)性牛市行情。

2、真正的緊平衡窗口在2026年Q3。2025 年第四季度的低補(bǔ)欄將對(duì)應(yīng) 2026 年第二至第三季度的新開產(chǎn)低位，疊加 2024 年的高淘雞節(jié)奏，蛋雞群結(jié)構(gòu)可能出現(xiàn)階段性偏緊態(tài)勢(shì)，若 2026 年第二至第三季度補(bǔ)欄未能出現(xiàn)反彈，供應(yīng)偏緊的窗口將更加明顯；但這種緊平衡并不意味著牛市行情的到來，核心原因在于行業(yè)集團(tuán)化擴(kuò)張持續(xù)抑制價(jià)格彈性，養(yǎng)殖端抗風(fēng)險(xiǎn)能力較過往周期顯著增強(qiáng)，且消費(fèi)端并未出現(xiàn)明顯的需求增量支撐。

明年雞蛋市場(chǎng)核心特征：高波動(dòng)、弱趨勢(shì)，2026 年蛋價(jià)全年最可能呈現(xiàn)階段性反彈后隨即被補(bǔ)欄增加與養(yǎng)殖戶惜淘行為壓制的格局，整體表現(xiàn)為 “弱趨勢(shì) + 強(qiáng)噪音” 的行情特征，這正是典型的 “供給端抑制牛市” 的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

理解價(jià)差，就是看懂整個(gè)蛋雞周期，大碼蛋與小碼蛋的價(jià)差是一個(gè)簡(jiǎn)單卻極具穿透力的指標(biāo)，它牽動(dòng)著新開產(chǎn)節(jié)奏、雞群年齡結(jié)構(gòu)、淘雞力度、存欄變化以及未來 2–3 個(gè)月的供需方向，堪稱最廉價(jià)、最快速、最直接的 “周期指南針”：當(dāng)價(jià)差走到峰值，說明過去補(bǔ)欄量過多；當(dāng)價(jià)差跌到谷底，意味著新開產(chǎn)數(shù)量不足；而當(dāng)價(jià)差出現(xiàn)異常波動(dòng)時(shí)，往往預(yù)示著補(bǔ)欄與淘雞環(huán)節(jié)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性變化。

它不是段子，不是巧合，而是產(chǎn)業(yè)鏈行為的價(jià)格體現(xiàn)。理解價(jià)差，等于把握了蛋雞行業(yè)的節(jié)奏。節(jié)奏把握住，才有可能在這個(gè)高波動(dòng)的市場(chǎng)里做出領(lǐng)先于市場(chǎng)的判斷。

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