分析人士：鋼價或先揚后抑
2025-12-24 09:23:39 期貨日報 譚亞敏“歡迎關注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
前期螺紋鋼期現(xiàn)價格呈現(xiàn)低位震蕩運行態(tài)勢，主力合約運行區(qū)間為3030~3180元/噸，受益于“反內(nèi)卷”政策預期與成本走強提振，期價震蕩走高至區(qū)間上沿；目前下游需求陸續(xù)步入淡季，螺紋鋼期價跟漲力度相對有限，基差有所走弱。
方正中期期貨螺紋鋼研究員湯冰華告訴期貨日報記者，螺紋鋼價格四季度呈震蕩下行走勢，但盤面低點未下破3000元/噸，生產(chǎn)利潤先抑后揚，目前電爐谷電利潤已恢復，平電虧損收窄，高爐即期利潤改善，但仍較低。鋼廠在前期轉(zhuǎn)產(chǎn)板材后，近期伴隨后者需求走弱且?guī)齑鎵毫哟?，部分鐵水已重回螺紋鋼，使得螺紋鋼產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增。隨著前期較為積極的減產(chǎn)降庫，螺紋鋼庫存同比增幅明顯收窄。按農(nóng)歷時間看，庫存已接近去年同期，不過12月需求同比降幅再度走擴，螺紋鋼重回“低產(chǎn)量、弱需求、低庫存”狀態(tài)。
“現(xiàn)階段，螺紋鋼供需雙弱局面未變，臨近年末，建筑鋼廠生產(chǎn)趨弱，螺紋鋼周產(chǎn)量雖環(huán)比增2.90萬噸，但依舊處于年內(nèi)低位，低供應格局未變，給予鋼價支撐?！睂毘瞧谪浐谏笛芯繂T涂偉華表示，螺紋鋼產(chǎn)量存在回升預期，一方面，短流程鋼廠利潤改善顯著，且廠庫壓力不大，生產(chǎn)積極性尚可，將貢獻供應增量。另一方面，前期產(chǎn)能指標抑制螺紋鋼供應釋放，春節(jié)后該因素會逐漸消退，有利于產(chǎn)量恢復，關注后續(xù)變化。與此同時，螺紋鋼需求變化不大，高頻需求指標低位運行，且繼續(xù)位于近年來同期低位，同時下游行業(yè)未現(xiàn)好轉(zhuǎn)，需求料將延續(xù)季節(jié)性走弱。
12月召開的中央經(jīng)濟工作會議把“深入整治‘內(nèi)卷式’競爭”作為明年經(jīng)濟工作的重點任務，同時，國家發(fā)展改革委表示，從明年開始有力有效管控高耗能高排放項目。在此背景下，市場預期升溫，帶動螺紋鋼價格止跌反彈。
記者在采訪中獲悉，2025年鋼材供應收縮，且鋼廠調(diào)節(jié)靈活，品種持續(xù)分化，帶來行業(yè)盈利狀況改善。展望后市，“雙碳”戰(zhàn)略下粗鋼產(chǎn)量壓減政策將繼續(xù)推進，同時產(chǎn)能置換要求趨嚴，而鋼鐵行業(yè)納入碳交易市場后碳稅成本提升有望抑制鋼鐵供給。
盡管政策約束較強，粗鋼產(chǎn)量擴張受到限制，但鋼廠盈利狀況尚可，主動減產(chǎn)動能不足，預計2026年粗鋼產(chǎn)量將略有下降。涂偉華表示，從需求看，地產(chǎn)行業(yè)用鋼量降幅收窄，負向拖拽效應大幅減弱，基建持續(xù)托底，用鋼需求持穩(wěn)為主。工程機械、汽車、造船業(yè)維持高景氣度，支撐制造業(yè)用鋼增長，而家電、能源用鋼量或有所下降，鋼材出口量維持高位水平，預計2026年鋼材需求有望企穩(wěn)回暖，增量幅度或有限。原料供需格局分化，價格下行壓力偏大，仍會拖累鋼價。預計2026年鋼材市場供需格局弱穩(wěn)運行，鋼價呈現(xiàn)底部寬幅震蕩走勢，節(jié)奏傾向于先揚后抑，重心有望小幅上移。
“從終端市場看，2026年房地產(chǎn)市場預計繼續(xù)下探，進而拖累螺紋鋼需求。黑色系缺乏正反饋驅(qū)動，螺紋鋼價格上漲高度有限。2022年以來的快速下跌趨勢放緩，螺紋鋼價格進入低位區(qū)間整理階段，等待房地產(chǎn)市場企穩(wěn)?！睖A說。
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