滬膠 區(qū)間震蕩為主
2025-12-24 09:29:38 期貨日?qǐng)?bào) 寶城期貨 陳棟“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
近期，滬膠期貨2605合約延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)。一方面，國(guó)內(nèi)云南、海南等天然橡膠主產(chǎn)區(qū)已步入停割季，供應(yīng)壓力有所緩解。同時(shí)，國(guó)內(nèi)新車產(chǎn)銷量好于市場(chǎng)預(yù)期，為膠價(jià)提供利多支撐。另一方面，輪胎出口遇阻，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存持續(xù)攀升，偏空因素不容忽視。在多空因素交織背景下，預(yù)計(jì)滬膠期貨短期內(nèi)難以擺脫區(qū)間震蕩格局。
從季節(jié)性規(guī)律及產(chǎn)區(qū)調(diào)研情況來看，截至2025年12月中旬，國(guó)內(nèi)天然橡膠兩大主產(chǎn)區(qū)——云南與海南已陸續(xù)進(jìn)入停割狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，受拉尼娜現(xiàn)象影響，云南產(chǎn)區(qū)雖部分地區(qū)降雨有所減少，但氣溫顯著下降成為推動(dòng)停割的核心因素。目前云南產(chǎn)區(qū)原料產(chǎn)出已極為稀少，市場(chǎng)流通以庫(kù)存膠塊為主，鮮膠乳的收購(gòu)與加工環(huán)節(jié)基本停滯。
相較于云南，海南產(chǎn)區(qū)停割進(jìn)程稍晚，目前已進(jìn)入收尾階段。上周末，受氣溫走低影響，海南膠水中干物質(zhì)含量顯著下降，日產(chǎn)量大幅萎縮。受此拖累，當(dāng)?shù)靥烊蝗槟z加工廠生產(chǎn)積極性受挫，民營(yíng)工廠已于12月20日前后陸續(xù)停工，2025年割膠季基本宣告結(jié)束。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年1—10月，我國(guó)天然橡膠產(chǎn)量合計(jì)達(dá)72.28萬(wàn)噸，較2024年同期的67萬(wàn)噸增加5.28萬(wàn)噸，增幅達(dá)7.88%?？傮w而言，國(guó)內(nèi)天然橡膠市場(chǎng)已進(jìn)入庫(kù)存消耗階段，后續(xù)市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)將全面轉(zhuǎn)向泰國(guó)、印尼等東南亞主產(chǎn)區(qū)的供應(yīng)表現(xiàn)。
天然橡膠下游需求以輪胎生產(chǎn)為主，而輪胎需求的強(qiáng)弱與終端車市景氣度高度相關(guān)。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2025年11月，我國(guó)汽車產(chǎn)銷分別完成353.2萬(wàn)輛和342.9萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)5.1%和3.2%，同比分別增長(zhǎng)2.8%和3.4%，月度產(chǎn)量首次突破350萬(wàn)輛，創(chuàng)歷史新高。
2025年 1—11月，我國(guó)汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到3123.1萬(wàn)輛和3112.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)11.9%和11.4%，產(chǎn)銷量增速較1—10月分別收窄1.3和1個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，作為天然橡膠需求“晴雨表”的重卡市場(chǎng)，在2025年徹底走出此前的低迷周期，迎來強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年11月我國(guó)重卡銷量約10萬(wàn)輛，較去年同期的6.85萬(wàn)輛增長(zhǎng)約46%；1—11月累計(jì)銷量達(dá)103萬(wàn)輛，同比增幅約26%。綜合來看，國(guó)內(nèi)車市產(chǎn)銷態(tài)勢(shì)保持樂觀。
2025年國(guó)內(nèi)輪胎市場(chǎng)呈現(xiàn) “總量穩(wěn)增、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、內(nèi)外協(xié)同”的發(fā)展特征，產(chǎn)業(yè)規(guī)模與發(fā)展質(zhì)量實(shí)現(xiàn)雙提升。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年11月，我國(guó)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為10182.8萬(wàn)條，同比小幅下降2.6%；1—11月累計(jì)外胎產(chǎn)量達(dá)110311.5萬(wàn)條，同比微增0.6%。受下游采購(gòu)節(jié)奏放緩影響，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存持續(xù)回升。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年12月21日，青島地區(qū)天然橡膠保稅及一般貿(mào)易總庫(kù)存量達(dá)51.52萬(wàn)噸，周度增加1.63萬(wàn)噸，增幅為3.28%。這已是庫(kù)存連續(xù)第8周增長(zhǎng)，凸顯當(dāng)前天然橡膠市場(chǎng)的淡季需求特征。
綜上所述，當(dāng)前國(guó)內(nèi)膠市多空因素分歧顯著，后市滬膠期貨將延續(xù)區(qū)間整理走勢(shì)。（作者單位：寶城期貨）
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