碳酸鋰 高位震蕩
2026-01-23 16:16:20 期貨日?qǐng)?bào) 陳嘯“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
進(jìn)入2026年，碳酸鋰市場(chǎng)波動(dòng)加大，主力2605合約在經(jīng)歷短暫回調(diào)后再度大幅上漲，年初至今累計(jì)漲幅超過(guò)30%。截至1月22日收盤，碳酸鋰期貨市場(chǎng)沉淀資金已突破300億元。
礦端擾動(dòng)頻發(fā)
近期碳酸鋰市場(chǎng)的核心定價(jià)邏輯在于供給端的不確定性。江西地區(qū)鋰云母礦生產(chǎn)環(huán)節(jié)環(huán)保政策持續(xù)收緊。近日，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《固體廢物綜合治理行動(dòng)計(jì)劃》明確要求，原則上不再批準(zhǔn)建設(shè)無(wú)自建礦山、無(wú)配套尾礦利用處置設(shè)施的選礦項(xiàng)目。該政策凸顯了江西在產(chǎn)礦山面臨的環(huán)保約束，加劇了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鋰云母礦供應(yīng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。同時(shí)，寧德時(shí)代旗下枧下窩鋰礦、國(guó)軒電子等雖然已進(jìn)入采礦證變更與延續(xù)申請(qǐng)公示階段，但新證辦理需完成環(huán)保評(píng)估、安全評(píng)估等一系列審批。即使進(jìn)程順利，礦山復(fù)產(chǎn)也至少需要兩個(gè)月時(shí)間。而且，當(dāng)前宜春地區(qū)多家瓷土礦也面臨類似的停產(chǎn)換證風(fēng)險(xiǎn)。
成本方面，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至1月22日，鋰輝石精礦（CIF中國(guó)）指數(shù)為2130美元/噸，較年初上漲582美元/噸，處于階段性高位。在供應(yīng)預(yù)期偏緊背景下，鋰輝石精礦價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，從成本端對(duì)碳酸鋰期貨價(jià)格形成支撐。
需求“淡季不淡”
近期，碳酸鋰需求呈現(xiàn)明顯的“淡季不淡”特征，整體維持較強(qiáng)韌性，主要原因在于政策窗口期帶來(lái)前置消費(fèi)預(yù)期。近日印發(fā)的《關(guān)于調(diào)整光伏等產(chǎn)品出口退稅政策的公告》，明確了光伏與電池產(chǎn)業(yè)出口退稅支持政策的退出時(shí)間表。根據(jù)規(guī)定，自2026年4月1日起，電池產(chǎn)品增值稅出口退稅率將從現(xiàn)行的9%下調(diào)至6%，自2027年1月1日起，電池產(chǎn)品出口退稅將徹底取消。因此，電池企業(yè)及海外客戶在一季度集中下單，以鎖定原有退稅紅利。考慮到電池及正極材料的生產(chǎn)周期，此輪“搶出口”推動(dòng)正極材料排產(chǎn)計(jì)劃上調(diào)，進(jìn)而對(duì)碳酸鋰現(xiàn)貨需求構(gòu)成實(shí)質(zhì)性提振。
此外，海外新能源汽車市場(chǎng)亦傳來(lái)積極信號(hào)。加拿大對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車實(shí)施配額與關(guān)稅減免，德國(guó)計(jì)劃重啟電動(dòng)車補(bǔ)貼政策，均有助于改善海外消費(fèi)預(yù)期，為鋰電產(chǎn)業(yè)鏈需求提供支撐。
產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳導(dǎo)受阻
值得注意的是，鋰價(jià)過(guò)快上漲已經(jīng)影響了產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格傳導(dǎo)，加劇了上下游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力。為抑制市場(chǎng)過(guò)熱與過(guò)度投機(jī)，廣期所宣布自1月15日起實(shí)施新的監(jiān)管規(guī)定：將LC2602、LC2603等活躍合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一上調(diào)至萬(wàn)分之三點(diǎn)二；對(duì)LC2606至LC2612系列遠(yuǎn)期合約，實(shí)施單日開(kāi)倉(cāng)量不超過(guò)400手的限額。此舉旨在引導(dǎo)市場(chǎng)回歸理性定價(jià)。
從現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)看，因成本無(wú)法順利傳導(dǎo)至電芯環(huán)節(jié)，下游正極材料廠對(duì)當(dāng)前高價(jià)碳酸鋰的接受度普遍較低，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，實(shí)際成交清淡。近期頭部正極廠商密集發(fā)布產(chǎn)線檢修公告，就是高價(jià)抑制效應(yīng)的直觀體現(xiàn)。
綜上，本輪上漲是由供給端擾動(dòng)與政策面預(yù)期強(qiáng)化共同驅(qū)動(dòng)的。同時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)亦同步累積，一方面，礦端環(huán)保政策的具體執(zhí)行力度與時(shí)間窗口仍存在較大不確定性，相關(guān)預(yù)期有被證偽的可能；另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制已然受阻，當(dāng)前的高價(jià)對(duì)下游實(shí)際需求的抑制效應(yīng)可能滯后顯現(xiàn)，進(jìn)而引發(fā)負(fù)反饋。
此外，交易所已出臺(tái)針對(duì)性措施引導(dǎo)理性投資，交易者需警惕過(guò)熱情緒退潮與潛在政策風(fēng)險(xiǎn)疊加帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)放大風(fēng)險(xiǎn)。具體操作方面，交易者需理性看待當(dāng)前的高波動(dòng)行情，避免追漲殺跌，后續(xù)密切跟蹤江西礦端政策的落地情況、下游訂單的實(shí)際承接力度與廠家排產(chǎn)的調(diào)整情況。（作者單位：中盛期貨）
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