菜油價格波動幅度或加大
2026-01-29 15:37:15 期貨日報 鄧丹“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
菜籽供應(yīng)“內(nèi)外分化”
近期油脂品種價格整體走強，全球菜籽供應(yīng)寬松的基調(diào)明確，國內(nèi)供需格局取決于進口政策，預(yù)計后續(xù)國內(nèi)菜油價格波動幅度將加大。
本月早些時候，加拿大總理卡尼訪華，中加關(guān)系在雙方共同努力下實現(xiàn)轉(zhuǎn)圜。
環(huán)球時報援引路透社報道，1月27日，兩名貿(mào)易消息人士透露，在卡尼訪問中國之后，中國進口商已敲定多達10船加拿大油菜籽的采購協(xié)議。兩位直接了解交易情況的貿(mào)易商表示，這批加拿大油菜籽預(yù)計將于2月至4月間發(fā)貨，每船載重約6.5萬噸。報道稱，10船總計約65萬噸的油菜籽，相當(dāng)于中國2024年全年油菜籽進口量的10%以上。一位消息人士表示，現(xiàn)在把加拿大油菜籽運進中國市場很容易，壓榨企業(yè)已經(jīng)提前預(yù)訂了這些貨。
長期來看，上述舉措將緩解國內(nèi)菜油供應(yīng)偏緊的格局。不過，上周末，特朗普威脅若加拿大與中國達成自貿(mào)協(xié)議，將對所有加拿大輸美商品加征100%關(guān)稅。隨后，加拿大總理表示，加拿大目前沒有與中國達成自由貿(mào)易協(xié)議的計劃，當(dāng)前與中方僅就部分領(lǐng)域關(guān)稅問題達成解決方案，并非自貿(mào)協(xié)議。盡管加拿大總理做了較積極的表態(tài)，但市場擔(dān)憂美加貿(mào)易摩擦或影響加菜籽對華出口，本周國內(nèi)菜油期貨價格持續(xù)上漲。
從供需層面來看，國內(nèi)菜籽市場供應(yīng)偏緊，全球市場供應(yīng)偏寬松。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）2026年1月發(fā)布的供需報告，2025/2026年度全球菜籽總產(chǎn)量達到9517萬噸，較2024/2025年度的8600萬噸增加917萬噸，同比增幅達10.66%，這一增產(chǎn)規(guī)模也創(chuàng)下近五年最大年度增幅，進一步夯實了全球菜籽市場供應(yīng)寬松的格局。
全球菜籽產(chǎn)量增量主要來自加拿大、歐盟、澳大利亞和俄羅斯四大主產(chǎn)地，四地合計增產(chǎn)量占全球總增量的九成。其中，作為全球菜籽第一大生產(chǎn)國與出口國，加拿大增產(chǎn)表現(xiàn)尤為亮眼。根據(jù)加拿大農(nóng)業(yè)部2025年12月發(fā)布的作物產(chǎn)量報告，2025/2026年度加拿大菜籽產(chǎn)量達到2180萬噸，與2024/2025年度的1924萬噸相比增長13.3%。加拿大此番增產(chǎn)主要得益于其草原三?。ò柌?、薩斯喀徹溫省、曼尼托巴?。┓N植季的天氣條件適宜，降水與光照匹配度較高，不僅帶動菜籽種植面積同比小幅提升3.2%，單產(chǎn)水平也較上一年度提高9.8%，疊加病蟲害發(fā)生率處于歷史低位，最終實現(xiàn)產(chǎn)量顯著增長。
歐盟作為全球菜籽第二大主產(chǎn)區(qū)，2025/2026年度的產(chǎn)量同樣大幅修復(fù)，1月的USDA報告顯示，該年度歐盟菜籽產(chǎn)量達到2025萬噸，高于2024/2025年度的1683萬噸，增幅高達20.32%。2024/2025年度歐盟菜籽因極端干旱天氣而單產(chǎn)受損，2025/2026年度主產(chǎn)國法國、德國和波蘭的氣候條件回歸常態(tài)，單產(chǎn)水平恢復(fù)正常。同時，2024/2025年度菜籽價格高位運行驅(qū)動農(nóng)戶擴大種植面積，雙重利好共同推動歐盟菜籽產(chǎn)量實現(xiàn)跨越式增長。
澳大利亞方面，1月的USDA報告顯示，2025/2026年度澳大利亞菜籽產(chǎn)量為720萬噸，高于2024/2025年度的640萬噸，產(chǎn)量增幅為12.5%。澳大利亞菜籽增產(chǎn)的核心邏輯在于種植區(qū)旱情緩解。新南威爾士州與西澳大利亞州降水充沛，改善了土壤墑情，帶動菜籽單產(chǎn)顯著提升，同時該國菜籽出口需求向好，也進一步刺激農(nóng)戶的種植積極性，推動產(chǎn)量穩(wěn)步增加。
受中國對加拿大菜籽反傾銷調(diào)查的影響，2025/2026年度加拿大菜籽出口節(jié)奏顯著放緩。據(jù)加拿大谷物協(xié)會統(tǒng)計，截至2026年1月16日，該國菜籽出口進度僅為40.12%，與2024/2025年度同期的54.97%以及五年均值的49.42%相比均存在明顯差距。
整體來看，近期油脂品種價格整體走強，馬來西亞棕櫚油已步入減產(chǎn)周期，疊加中國春節(jié)、印度齋月等備貨需求支撐，馬來西亞棕櫚油大概率開啟去庫進程，進一步推動油脂價格延續(xù)上行走勢。菜油市場則呈現(xiàn)內(nèi)外分化格局：全球菜籽供應(yīng)寬松的基調(diào)明確，國內(nèi)供需格局取決于進口政策，預(yù)計后續(xù)國內(nèi)菜油價格波動幅度將加大。（作者單位：華聯(lián)期貨）
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