碳酸鋰 高位運(yùn)行
2026-01-29 15:31:26 期貨日報 范芮“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
近期，部分鹽廠產(chǎn)線檢修，市場供應(yīng)增量有限，而下游正極廠因“搶出口”導(dǎo)致排產(chǎn)上行，碳酸鋰庫存持續(xù)去化，期貨價格大幅上漲。
進(jìn)口或下滑
從澳大利亞礦山的公告來看，Greenbushes礦山CGP3項目新增產(chǎn)能投放、Pilgan產(chǎn)量增加、Kathleen Valley礦山轉(zhuǎn)為處理高品位礦石使產(chǎn)量增加，Mt Marion和Wodgina礦山計劃處理低品位礦石使產(chǎn)量下降。整體來看，澳大利亞礦山總體呈現(xiàn)增產(chǎn)趨勢，但從港口發(fā)運(yùn)情況來看，受國內(nèi)春節(jié)假期影響，南澳大利亞港口短期發(fā)運(yùn)量下滑。
非洲方面，多國調(diào)整稅收政策。其中，尼日利亞對鋰原礦、精礦及碳酸鋰加征核定價格10%的特許使用稅；津巴布韋將對鋰原礦加征10%的出口稅、對鋰精礦加征5%的出口稅，鼓勵礦企在當(dāng)?shù)靥幚淼V石?？紤]到近期碳酸鋰價格處于高位，非洲國家稅收政策調(diào)整影響有限，預(yù)計短期內(nèi)非洲產(chǎn)區(qū)對國內(nèi)進(jìn)口增量貢獻(xiàn)較大。
美洲方面，Grota do Cirilo礦山廢料堆積，復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，短期美洲礦山較難提供供應(yīng)增量。
綜合來看，考慮到春節(jié)假期等因素，預(yù)計短期國內(nèi)鋰礦石進(jìn)口下滑。
供應(yīng)收緊
國內(nèi)方面，湖南鋰礦—冶煉一體化項目仍處于爬產(chǎn)階段，總計礦石產(chǎn)能折合碳酸鋰當(dāng)量超過9萬噸。近期有市場消息稱江西多個礦企因采礦權(quán)變更、礦山污染等問題將停產(chǎn)，但筆者與礦企交流了解到，當(dāng)前停產(chǎn)概率較小。短期國內(nèi)鋰礦石產(chǎn)量仍有增長空間。
輝石提鋰方面，多家企業(yè)披露檢修計劃，整體檢修量級或超過4000噸?？紤]到鋰價高企，檢修實際落地情況仍存在變數(shù)，但產(chǎn)量環(huán)比下滑趨勢較為明確。
云母提鋰方面，春節(jié)假期期間部分產(chǎn)線將減產(chǎn)，考慮到新項目爬產(chǎn)帶來的供應(yīng)增量，預(yù)計云母提鋰產(chǎn)量基本維持穩(wěn)定。
鹽湖提鋰方面，往年春節(jié)假期期間鹽湖提鋰產(chǎn)量較為穩(wěn)定，考慮到季節(jié)性減產(chǎn)與新產(chǎn)線爬產(chǎn)并存，短期內(nèi)鹽湖提鋰產(chǎn)量基本保持穩(wěn)定。
回收提鋰方面，當(dāng)前鋰價高企帶動行業(yè)利潤水平回升，但春節(jié)假期期間廢料流轉(zhuǎn)周期延長，預(yù)計回收提鋰產(chǎn)量環(huán)比下滑。
南美鹽湖方面，前期智利鋰鹽對國內(nèi)的發(fā)運(yùn)量下降。隨著國內(nèi)鋰鹽供應(yīng)缺口擴(kuò)大，對海外采購需求增加，預(yù)計后續(xù)智利鋰鹽發(fā)運(yùn)量將逐步回升。阿根廷方面，Cauchari-Olaroz、Centenario-Ratones、Mariana等項目仍處于爬產(chǎn)階段。阿根廷遠(yuǎn)期碳酸鋰產(chǎn)量增長預(yù)期較強(qiáng)。從發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)來看，短期阿根廷鋰鹽對國內(nèi)的發(fā)運(yùn)量有所增加。
綜上所述，國內(nèi)鋰鹽產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比下滑，盡管南美鹽湖發(fā)運(yùn)量存在增長預(yù)期，但春節(jié)假期臨近，短期國內(nèi)鋰鹽進(jìn)口量大概率下降。整體來看，國內(nèi)鋰鹽供應(yīng)呈現(xiàn)收緊態(tài)勢。
需求“淡季不淡”
盡管國內(nèi)“以舊換新”補(bǔ)貼落地，但考慮到春節(jié)假期的影響，預(yù)計短期新能源汽車銷售維持疲軟態(tài)勢。海外方面，德國出臺新補(bǔ)貼政策，法國擴(kuò)大補(bǔ)貼上限，歐盟地區(qū)新能源汽車補(bǔ)貼加碼，或推動其產(chǎn)銷增長。美國方面，補(bǔ)貼政策退坡后，新能源車產(chǎn)銷或同比下降。綜合來看，動力電芯排產(chǎn)降幅有限。
儲能方面，盡管國內(nèi)外終端裝機(jī)量季節(jié)性下降，但儲能電芯觸及產(chǎn)能“天花板”，部分頭部電芯企業(yè)已排單至三季度，市場整體處于供不應(yīng)求的階段，預(yù)計后續(xù)儲能電芯排產(chǎn)維持環(huán)比增長態(tài)勢。此外，在“搶出口”需求支撐下，國內(nèi)電芯產(chǎn)線開工率或有所增加，電芯廠備庫需求可能帶動正極材料廠排產(chǎn)出現(xiàn)“淡季不淡”的情況。
后市展望
隨著春節(jié)假期臨近，國內(nèi)鋰鹽供應(yīng)收緊，但需求在電芯“搶出口”以及儲能電芯備庫需求帶動下表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁。預(yù)計短期內(nèi)碳酸鋰供需缺口擴(kuò)大，期貨價格或維持高位運(yùn)行。（作者單位：國元期貨）
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