近年來(lái)，我國(guó)鉑金工業(yè)需求大增，包括汽車(chē)、電子、玻璃石化等工業(yè)用途均有所增長(zhǎng)，但唯獨(dú)首飾需求有所下降。

鉑族金屬近期漲勢(shì)較猛。

4月26日，NYMEX鉑金期貨周四漲逾2%，日內(nèi)最高至每盎司1225.5美元；鈀金期貨亦上漲近2%，截止發(fā)稿報(bào)2898美元/盎司，日前一度達(dá)到2929美元/盎司，創(chuàng)2020年2月以來(lái)新高，且連續(xù)第七個(gè)交易日上漲。A股市場(chǎng)上，貴研鉑業(yè)收漲近6%。

隨著汽車(chē)制造商擴(kuò)大采購(gòu)可以中和有害尾氣的鉑族金屬，鉑金、鈀金價(jià)格大幅上行。

與此同時(shí)“碳中和”概念也為鉑金價(jià)格添了一把火。世界鉑金投資協(xié)會(huì)亞太區(qū)負(fù)責(zé)人鄧偉斌對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者分析稱，氫能作為可再生能源中占比較大的部分，鉑金作為目前氫能源電堆技術(shù)中不可或缺的材料。因此在需求端，隨著氫經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)，以及汽車(chē)行業(yè)第三季度生產(chǎn)銷(xiāo)售水平的修復(fù)，國(guó)6排放法規(guī)的收緊，將對(duì)鉑族金屬的價(jià)格和需求形成較強(qiáng)支撐。

工業(yè)需求大增，鉑族金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)

鉑族金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)，一方面受供應(yīng)短缺影響，另一方面也受到工業(yè)需求大增的提振。

根據(jù)世界鉑金投資協(xié)會(huì)（WPIC）最新統(tǒng)計(jì)報(bào)告預(yù)測(cè)，2021年鉑金需求將增長(zhǎng)3％至249噸。而供應(yīng)量將增長(zhǎng)17％至247噸，導(dǎo)致2021年的短缺達(dá)到2噸，這將是鉑金市場(chǎng)連續(xù)第三年出現(xiàn)短缺。

由于鉑族金屬具備熔點(diǎn)高、抗腐蝕性強(qiáng)等特點(diǎn)，是汽車(chē)行業(yè)催化劑的重要材料?！笆苤袊?guó)重型車(chē)輛市場(chǎng)的推動(dòng)，預(yù)計(jì)2021年汽車(chē)行業(yè)的鉑金需求將增加25%?！?上述WPIC報(bào)告預(yù)測(cè)。

鈀金方面，消息面上，鈀金生產(chǎn)商諾里爾斯克鎳業(yè)（Nornickel）因洪水襲擊礦山而宣布將其2021年鈀金產(chǎn)量削減50萬(wàn)多盎司，占全球供應(yīng)量的5%，從而引發(fā)鈀金價(jià)格跳漲。

相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)方面，貴研鉑業(yè)日前披露了2020年年報(bào)，該公司2020年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3.26億元，同比增長(zhǎng)40.41%；營(yíng)業(yè)收入289.26億元，同比增長(zhǎng)35.46%。根據(jù)財(cái)報(bào)對(duì)報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)情況說(shuō)明，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增加，主要是貴金屬二次資源循環(huán)利用及貴金屬前驅(qū)體材料等主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)較大。公司官網(wǎng)業(yè)務(wù)介紹，公司稱能夠綜合回收、再生利用物料中的金、銀、鉑、鈀、銠、銥、釕。

自今年年初以來(lái)，鉑金價(jià)格上漲近15％，目前NYMEX鉑金期貨主力合約價(jià)格在1240美元/盎司。對(duì)比2020年3月，NYMEX鉑金期貨主力合約價(jià)格跌至562美元/盎司?！肮I(yè)需求和強(qiáng)勁的投資需求推動(dòng)，將鉑金市場(chǎng)推入供不應(yīng)求的狀態(tài)，其他支撐價(jià)格的因素包括美國(guó)實(shí)際利率較低，美元走弱，以及積極的貨幣和財(cái)政刺激措施導(dǎo)致的全球流動(dòng)性改善?！编噦ケ蟾嬖V記者。

鈀金價(jià)格年內(nèi)上漲逾17%，2020年以來(lái)上漲45%。截止發(fā)稿報(bào)2898美元/盎司?；ㄆ煅芯浚–ITI RESEARCH）近日表示，將鈀金價(jià)格預(yù)估從每盎司3000美元上修至3200美元。

工業(yè)用途方面，鄧偉斌稱，鉑金目前在汽車(chē)催化劑市場(chǎng)的份額正在增長(zhǎng)，因?yàn)樗^續(xù)在汽油發(fā)動(dòng)機(jī)車(chē)輛上以一比一的基礎(chǔ)替代價(jià)格更昂貴的鈀金。當(dāng)前汽車(chē)和氫能行業(yè)強(qiáng)勁需求的增長(zhǎng)潛力，越來(lái)越多的投資者將鉑金目前相對(duì)于其他金屬（包括貴金屬和工業(yè)金屬）的折價(jià)視為一個(gè)投資機(jī)會(huì)。他預(yù)計(jì)，今年超過(guò)65％的鉑金消費(fèi)量將來(lái)自汽車(chē)行業(yè)和其他工業(yè)用途。

鉑金飾品被冷落

近年來(lái)，我國(guó)鉑金工業(yè)需求大增，包括汽車(chē)、電子、玻璃石化等工業(yè)用途均有所增長(zhǎng)，但唯獨(dú)首飾需求有所下降。

珠寶首飾行業(yè)個(gè)股中，鉑金業(yè)務(wù)占比較多的明牌珠寶（002574.SZ）日前公布了業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)測(cè)2020年年度首虧，凈利潤(rùn)約虧損2.1億~2.6億元,同比下降463.40%~549.92%。

根據(jù)公司2019年年報(bào)披露，公司主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為黃金飾品、鉑金飾品、珠寶飾品等。從毛利率來(lái)看，鉑金飾品和黃金飾品的毛利率分別為23.6%、9.84%，鉑金是黃金的2倍多。但是鉑金銷(xiāo)售情況卻遠(yuǎn)不如黃金、白銀等其他飾品。公司在2019年年報(bào)中說(shuō)明，鉑金飾品銷(xiāo)售量比去年同期下降 30.70%，主要是鉑金飾品的市場(chǎng)需求量下降； 鉑金飾品生產(chǎn)量比去年同期下降 34.27%，主要是鉑金飾品的銷(xiāo)售量下降。

去年受新冠疫情影響，鉑金從年初的980美元/盎司一路下跌。2020年3月16日，鉑金價(jià)格創(chuàng)下了有記錄以來(lái)的最大單日跌幅，觸及558美元/盎司，為2003年以來(lái)的最低水平。當(dāng)時(shí)鉑金大跌首飾商囤貨。

賀利氏評(píng)論指出，鉑金去年3月份的低價(jià)吸引了中國(guó)珠寶制造商以外的需求。鉑金交割量大增的情況下，珠寶業(yè)在SGE的購(gòu)買(mǎi)占比仍在下降。2020年一季度，珠寶行業(yè)占SGE交易的占比僅為2015年的三分之一，2019年，中國(guó)鉑金首飾需求自2007年以來(lái)首次降至100萬(wàn)盎司以下，這是第六年出現(xiàn)下降。而相反的是，受到騎車(chē)需求提振，鉑金工業(yè)和投資的交易占比則大幅增長(zhǎng)。

受益碳中和，氫能產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)需求

除了工業(yè)需求， 氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也驅(qū)動(dòng)鉑金需求。

鄧偉斌對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱，"碳中和"概念火熱，已經(jīng)向氫能概念發(fā)酵。氫能作為可再生能源中占比較大的部分，是全球工業(yè)領(lǐng)域深度脫碳的關(guān)鍵抓手，因此整個(gè)氫燃料產(chǎn)業(yè)也得以提振。其中鉑金作為目前氫能源電堆技術(shù)中不可或缺的材料，遠(yuǎn)期需求有望大幅提升，

他還表示，鉑族金屬用于汽車(chē)尾氣凈化器的催化劑以及燃料電池的催化劑，因此在需求端，隨著汽車(chē)行業(yè)第三季度生產(chǎn)銷(xiāo)售水平的修復(fù)，國(guó)6排放法規(guī)的收緊，疊加氫經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)，將對(duì)鉑族金屬的價(jià)格和需求形成很好支撐。

上海重塑能源科技有限公司副總裁馬晶楠告訴第一財(cái)經(jīng)記者，接下來(lái)產(chǎn)業(yè)在支持燃料電池以及氫能的發(fā)展方面，會(huì)是商用車(chē)先行，其次向中重型，高載重，長(zhǎng)續(xù)航場(chǎng)景推進(jìn)?！按送?，在特殊應(yīng)用場(chǎng)景中，如渣土、工程專用、船舶、移動(dòng)電源等，也有一定燃料電池應(yīng)用的場(chǎng)景及需求。”她稱。

鄧偉斌預(yù)計(jì)，氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展將驅(qū)動(dòng)鉑金應(yīng)用需求增長(zhǎng)。他預(yù)計(jì)2035年會(huì)增加62噸鉑金需求，由于全球鉑金年產(chǎn)量只有25噸，未來(lái)鉑金供應(yīng)將產(chǎn)生近40噸的缺口。