OPEC+確認(rèn)維持5—7月的增產(chǎn)計劃

昨夜今晨，OPEC在官網(wǎng)發(fā)布聲明，確認(rèn)維持5—7月的增產(chǎn)計劃。此外，OPEC+聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會（JMMC）決定，原定于本周三舉行的全體部長級會議不再召開，2021年6月1日將舉行第30屆JMMC會議以及第17屆OPEC+部長級會議。

根據(jù)4月1日會議，OPEC+將在5月和6月分別增產(chǎn)35萬桶/日，7月增產(chǎn)44.1萬桶/日；沙特也將逐步撤回100萬桶/日的自愿減產(chǎn)，將在5月至7月分別“增產(chǎn)”25萬、35萬、40萬桶/日。也就是說，OPEC+將在5—7月合計“增產(chǎn)”逾200萬桶/日。

消息發(fā)布后，國際油價不跌反漲，創(chuàng)出接近兩周最大漲幅。分析人士認(rèn)為，盡管印度疫情對油價產(chǎn)生了一定的負(fù)面作用，但對需求強勁復(fù)蘇的樂觀情緒抵消了市場對疫情的擔(dān)憂。

不過，昨晚公布的美國API庫存數(shù)據(jù)意外增加抑制了油價的漲幅。數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存增加431.9萬桶。截至今日凌晨收盤，WTI 6月原油期貨漲幅1.29%，報62.94美元/桶。布倫特6月原油期貨漲幅0.47%，報66.42美元/桶。

一季度鋼鐵市場火熱 鋼企凈利實現(xiàn)大增

4月27日，中鋼協(xié)副會長兼秘書長屈秀麗在一季度信息發(fā)布會上表示，要加大國內(nèi)外鐵礦石的開發(fā)開采力度，提高鋼鐵工業(yè)資源保障能力，遏制鐵礦石價格不斷上漲的勢頭。

屈秀麗說，今年以來，我國經(jīng)濟運行持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，為鋼鐵工業(yè)發(fā)展提供了良好環(huán)境。一季度，我國鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)產(chǎn)量保持增長、下游行業(yè)持續(xù)恢復(fù)、鋼材出口恢復(fù)性增長、鋼材價格國外漲幅大于國內(nèi)、虧損企業(yè)明顯減少、節(jié)能環(huán)保指標(biāo)持續(xù)改善的態(tài)勢。

據(jù)期貨日報記者了解，今年一季度，我國生鐵產(chǎn)量2.21億噸，同比增長8%；粗鋼產(chǎn)量2.71億噸，同比增長15.60%；鋼材產(chǎn)量3.29億噸，同比增長22.50%。據(jù)中鋼協(xié)測算，一季度主要用鋼行業(yè)實際鋼材消費增長47%，其中建筑業(yè)增長49%，制造業(yè)增長44%；我國粗鋼表觀消費量為25896萬噸，同比增長15.3%。

“今年一季度，進口鐵礦石價格大幅上漲。同時，鋼材價格上漲較快，國外漲幅大于國內(nèi)。據(jù)中鋼協(xié)監(jiān)測，一季度，國內(nèi)市場鋼材價格保持上升走勢。到3月末，中國鋼材價格指數(shù)（CSPI）升至136.28點，比年初上漲9.44%，同比上漲37.37%?！鼻沱愓f，今年以來國內(nèi)鋼材價格持續(xù)上漲，一方面受需求拉動，另一方面受進口鐵礦石價格大幅上漲推動，同時也受國際市場恢復(fù)和大宗商品價格普遍上漲影響。

據(jù)國際咨詢機構(gòu)CRU數(shù)據(jù)，3月國際鋼材價格指數(shù)為246.0點，比年初上升28.9%，同比上升58.9%。

屈秀麗表示，在國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)為鋼鐵工業(yè)發(fā)展提供機遇的同時，國際疫情仍在蔓延，國際環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，鋼鐵工業(yè)也面臨著供需結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化、企業(yè)成本壓力增大、低碳發(fā)展勢在必行等新的挑戰(zhàn)。下一階段，鋼鐵行業(yè)將繼續(xù)鞏固供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成果，多措并舉嚴(yán)禁新增產(chǎn)能，嚴(yán)格做到減量置換，推動和鼓勵鋼鐵企業(yè)實施市場自律、兼并重組，進而優(yōu)化結(jié)構(gòu)，促進市場供需平衡。

在促進產(chǎn)業(yè)鏈長期穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展方面，屈秀麗表示，鋼鐵行業(yè)要采取有效措施，加大國內(nèi)外鐵礦石的開發(fā)開采力度，提高鋼鐵工業(yè)資源保障能力，遏制鐵礦石價格不斷上漲的勢頭；更要關(guān)切下游用戶的需求，積極優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品質(zhì)量，改善服務(wù)質(zhì)量，為下游行業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供強有力支持。

“同時，鋼鐵行業(yè)將扎實推進綠色低碳發(fā)展，加大超低排放改造力度和速度是當(dāng)前的首要任務(wù)。按照2030年前實現(xiàn)‘碳達峰’和2060年前實現(xiàn)‘碳中和’的目標(biāo)要求，加快研究鋼鐵行業(yè)低碳發(fā)展路線圖?！鼻沱愓f。

鋼材價格上漲拉動了鋼企經(jīng)濟利潤的大幅提升。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，一季度，會員鋼鐵企業(yè)營業(yè)收入15417億元，同比增長52.28%；實現(xiàn)利稅1004億元，同比增長159.94%；利潤總額774億元，同比增長247.44%。

一季度報告出來后，不少投資者說，如今終于告別廉價的鋼價了，鋼企再也不是賣一噸鋼材掙一瓶礦泉水的時代了，今年的鋼企又揚眉吐氣了一把。

西部期貨高級分析師謝栩認(rèn)為，一季度鋼企利潤大增主要有兩方面原因，一方面是去年年初疫情原因?qū)е碌牡突鶖?shù)原因，另一方面，今年一季度我國經(jīng)濟強勁復(fù)蘇下鋼材供需兩旺，我國主要用鋼行業(yè)實際鋼材消費增長47%，粗鋼表觀消費量為25896萬噸，同比增長15.3%。同時海外需求持續(xù)復(fù)蘇，全球鋼材消費整體表現(xiàn)強勁。在需求支撐下，國內(nèi)外鋼材價格均處于高位水平，國內(nèi)主要鋼材價格不斷創(chuàng)出新高。從供應(yīng)端來看，我國一季度粗鋼產(chǎn)量2.71億噸，同比增長15.6%。供需雙旺以及高價格造就了一季度鋼企利潤大增247.44%。今年在碳中和、碳達峰的政策大背景下，鋼鐵行業(yè)面臨新一輪的供給端變革，重點舉措是壓減粗鋼產(chǎn)量不高于去年水平，唐山限產(chǎn)政策率先出臺，后期限產(chǎn)政策有進一步擴大化的預(yù)期。

光大期貨黑色系研究總監(jiān)邱躍成告訴期貨日報記者，目前上海市場螺紋鋼和熱卷價格分別為5270元和5780元，較去年末分別上漲了790元和980元。同期青島港PB粉價格為1270元，較去年末上漲193元；日照港準(zhǔn)一級冶金焦價格為2400元，較去年末下跌200元。綜合測算目前長流程鋼廠螺紋成本約4550元，較去年末上升250元。鋼材價格上漲幅度遠(yuǎn)大于成本上升幅度，使得鋼廠利潤大幅擴張。

“當(dāng)前螺紋強勢的原因主要是宏觀與基本面形成共振下的強預(yù)期主導(dǎo)行情。全球貨幣寬松，流動性泛濫下的通脹預(yù)期推高大宗商品；碳中和政策下唐山嚴(yán)格限產(chǎn)并有擴大化的預(yù)期；需求處于季節(jié)性旺季，表需和成交都處于高位水平，庫存持續(xù)去化?！敝x栩說。

謝栩認(rèn)為，后期行情的演繹要關(guān)注主導(dǎo)因素的邊際變化，其中最大的變量在于需求端的強勢能否持續(xù)，5月份需求進一步走高的難度很大，如果需求高位回落價格上將會走出修復(fù)預(yù)期差行情。短期來看，5月份強預(yù)期高估值下的價格面臨調(diào)整壓力，建議不過分追高，警惕高位風(fēng)險。

銅鋁均創(chuàng)下近十年新高 滬鎳強勢收漲3.61%

本周前兩個交易日，有色金屬品種強勢上行。4月27日，滬期銅主力合約價格最高觸及72820元/噸，創(chuàng)下自2011年9月份以來新高。鎳價近兩日也強勢上漲，滬期鎳主力合約兩個交易日共計漲幅超5%。

“供給瓶頸持續(xù)成為近期國際銅價上漲的主要原因?！奔问⒓瘓F母公司StoneX資深金屬分析師Natalie Scott-Gray對期貨日報記者表示，事實上，印度疫情“海嘯式”蔓延對銅的影響微乎其微，但全球其他資源品生產(chǎn)國仍存在供給瓶頸，因此銅的漲價預(yù)期居高不下。

值得一提的是，昨日智利港口工人呼吁采取罷工行動。本周早些時候智利國會以高票通過一項議案，允許工人從其養(yǎng)老基金中進行第三輪提前支取養(yǎng)老金。但該國總統(tǒng)塞巴斯蒂安·皮納出面阻止了議案，引發(fā)了這次罷工呼吁。在全球銅礦產(chǎn)量中，智利的產(chǎn)量占到四分之一。

此外，Natalie Scott-Gray認(rèn)為，從技術(shù)圖形來看，倫銅雖然進入超買區(qū)域，但銅價的長期上漲趨勢保持較好，并且COMEX管理型基金的長期頭寸也在一定程度上提振了銅的人氣。

英大期貨有色研究員李全沖告訴期貨日報記者，全球經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期提振工業(yè)品價格。一方面，歐美等全球主要經(jīng)濟體近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，提振市場對全球經(jīng)濟前景的樂觀預(yù)期；另一方面，4月以來美元指數(shù)振蕩下行，對有色金屬價格形成支撐。

“在海外通脹預(yù)期升溫、新能源新基建、碳中和、疫情下市場的供需錯配等多重因素的共同作用下，以銅鋁為代表的有色金屬品種價格連續(xù)走高。”國信期貨有色金屬分析師顧馮達認(rèn)為，當(dāng)前市場正處于二季度傳統(tǒng)消費旺季下的“備貨去庫存、供需緊平衡”的產(chǎn)業(yè)鏈微妙現(xiàn)狀，較容易受市場預(yù)期變量影響未來價格的方向性選擇。

鎳價近期止跌企穩(wěn)，昨日強勢上漲。對此，方正中期期貨有色高級分析師楊莉娜認(rèn)為，在有色金屬上漲氛圍的帶動下，鎳價止跌企穩(wěn)。鎳需求好主要體現(xiàn)在不銹鋼高排產(chǎn)延續(xù)，鎳生鐵和進口鎳鐵等需求較好。而新能源汽車產(chǎn)業(yè)高成長性，也令硫酸鎳的需求保持高景氣，但是技術(shù)改進和替代資源，以及印尼濕法項目進展，也令后續(xù)硫酸鎳保持對其它鎳產(chǎn)品的持續(xù)高溢價時間預(yù)期不斷在調(diào)整和變化。

展望后市，國信期貨鎳研究員尹心認(rèn)為，鎳價或?qū)⒃诨久娑嗫战豢椣戮S持寬幅振蕩。進入4月，菲律賓雨季結(jié)束，原礦供應(yīng)逐步寬松，港口庫存轉(zhuǎn)為累增，原礦價格高位回落，在印尼鎳鐵進口量持續(xù)大增的背景下令供應(yīng)端壓力增加。需求端持續(xù)回暖，自鎳價現(xiàn)貨回調(diào)后，硫酸鎳及電解鎳價差始終處于高位，利潤刺激下前驅(qū)體產(chǎn)商購買鎳豆熔煉硫酸鎳的意愿增加，3—4月鎳豆庫存持續(xù)去庫。

印度疫情將如何影響全球供應(yīng)鏈？

印度新冠疫情新增確診人數(shù)已連續(xù)五天超過30萬。分析人士認(rèn)為，由于數(shù)據(jù)失真、醫(yī)療體系崩潰、疫苗供給短缺，因此印度疫情仍有進一步惡化的可能。

印度是主要的鐵礦石、鋼材生產(chǎn)和出口國之一。2020年全年，中國累計從印度進口了4480萬噸鐵礦石。4月27日，最具代表性的中品礦石價格指數(shù)普氏62%鐵礦石指數(shù)報193.65美元，創(chuàng)下歷史新高。

Natalie Scott-Gray認(rèn)為，印度疫情對鐵礦石價格的影響并不大，相反，中國和歐美國家不斷增加的需求才是此輪鐵礦石價格上漲的主要原因。

“如果按照印度當(dāng)前的情況，5—6月鋼材生產(chǎn)有下滑的風(fēng)險，而鐵礦石目前來看影響較小。因為印度的鐵礦石出口主要以低品位礦為主，但中國和歐美國家的需求主要以生產(chǎn)效率更高的中高品位礦為主，因此印度鐵礦石生產(chǎn)和出口方面的變化對國際市場的影響有限。”Natalie Scott-Gray表示，不過，印度部分制造企業(yè)目前已經(jīng)停工，這可能導(dǎo)致鋼材需求下降，但鑒于鋼材價格仍以國際需求為前提，因此影響仍不顯著。

此外，印度作為全球棉花生產(chǎn)、消費以及紡織品服裝出口大國，2020年印度棉花出口占全球13%的市場份額，從原材料供給來看，因印度疫情印度棉出口受到影響，除印度外全球棉花供給短期內(nèi)預(yù)期減少。消費方面，2020年印度棉花消費量占全球棉花總消費的21%，印度疫情亦會影響到全球棉花消費預(yù)期。2020年，印度紡織品出口占全球7%市場份額、服裝出口占全球4%市場份額，這部分市場份額將因疫情被其他國家搶占一部分。

“近期，因印度疫情嚴(yán)峻，下游訂單有所回流。不過，在印度不封國的情況下，訂單轉(zhuǎn)移至國內(nèi)的量終將受限。此外，從時間上講，目前已過紡織旺季，因印度疫情而轉(zhuǎn)移的訂單也較為有限?！焙霕I(yè)期貨棉花高級分析師王曉蓓說。

不過，天風(fēng)期貨棉花高級分析師陳曉燕認(rèn)為，印度疫情影響對棉花的影響主要有三個方面，一是對印度新棉種植，暫時對印度新棉種植基本沒有影響。二是對訂單轉(zhuǎn)移，傳言印度訂單轉(zhuǎn)移部分給中國，目前這個事情有待考證。三是印度國內(nèi)消費。去年印度疫情導(dǎo)致印度國內(nèi)消費下降15%—20%，今年看目前情況還沒出現(xiàn)這么大降幅，估計還是有些影響的，其中印度紡紗開機率已由9成下降至不足7成，估計后期還可能下降，對全球消費小幅偏空。

值得一提的是，近期原油價格圍繞60美元/桶區(qū)間整理。本周PTA隨油價反彈，主力合約增倉上行，周內(nèi)上漲2.63%。

物產(chǎn)中大期貨資深分析師謝雯認(rèn)為，近期PTA價格走勢偏強的原因主要在于PTA受成本端提振、醋酸價格持續(xù)上漲擠占利潤以及下游聚酯開工保持較高的開工率。

謝雯介紹，就成本端來看，上周原油價格下跌，但PX價格供應(yīng)偏緊跌幅有限，在PTA新裝置投產(chǎn)預(yù)期以及石腦油的讓利下，PXN價差擴大超280美元/噸。PX需求因PTA產(chǎn)能擴張而增加，目前PX進入傳統(tǒng)檢修季，二季度檢修涉及總產(chǎn)能超500萬噸，加之逸盛新材料計劃在5月投產(chǎn)，涉及產(chǎn)能350萬噸，屆時PX的需求量將進一步上升。

據(jù)了解到，截至4月27日，大部分廠家對醋酸的報價落在7900—8100元/噸，日內(nèi)上漲200元/噸，這意味著生產(chǎn)一噸PTA需支付的醋酸成本在320元。醋酸價格的上漲主要因為PTA產(chǎn)能擴張；國外醋酸裝置停車激發(fā)了國內(nèi)醋酸出口的提升；醋酸市場裝置故障率上升。在醋酸新增產(chǎn)能投放之前，醋酸價格或延續(xù)偏強走勢。從目前的情況看，PTA價格漲幅不及PX，PTA加工差處于300元/噸附近，再考慮到醋酸的成本抬升，PTA加工費短時間得到有效改善的概率不大，因此，PTA檢修量或保持高位，5月檢修涉及產(chǎn)能預(yù)估為635萬噸。

3月5日至4月23日，聚酯開機率已連續(xù)八周維持在92%以上，4月23日聚酯開工率同比上升7%，其中長絲、短纖開機率高企，瓶片開機率季節(jié)性下滑。聚酯工廠整體負(fù)荷運行穩(wěn)定，平均負(fù)荷約在92.98%附近。

“預(yù)計短期聚酯存在裝置負(fù)荷提升計劃，如新鳳鳴中躍30萬噸/年裝置，預(yù)計短期負(fù)荷在93%附近水平。且近期瓶片出口訂單增加以及印尼疫情也讓市場對下游需求有利好的預(yù)期?！敝x雯認(rèn)為，短期PTA的價格驅(qū)動或仍在成本端。新增產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期對PTA價格有短期的利空，但考慮到PX端的堅挺、加工費低迷、檢修量增加以及下游需求維穩(wěn)，PTA價格或區(qū)間上移。