31日晚，資本市場沸騰了，最高層定調(diào)，三孩生育政策來了！

　　三孩生育政策利好哪些股票？對股市樓市有何影響？我們看一看。

　　“三孩”政策的配套支持措施來了

　　中共中央政治局5月31日召開會議，聽取“十四五”時期積極應對人口老齡化重大政策舉措?yún)R報，審議《關于優(yōu)化生育政策促進人口長期均衡發(fā)展的決定》。就積極應對人口老齡化、調(diào)整生育政策等問題，會議作出重磅部署。

　　如何應對人口老齡化？

　　要貫徹落實積極應對人口老齡化國家戰(zhàn)略，加快建立健全相關政策體系和制度框架。

　　要穩(wěn)妥實施漸進式延遲法定退休年齡，積極推進職工基本養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌。

　　完善多層次養(yǎng)老保障體系，探索建立長期護理保險制度框架。

　　加快建設居家社區(qū)機構相協(xié)調(diào)、醫(yī)養(yǎng)康養(yǎng)相結合的養(yǎng)老服務體系和健康支撐體系。

　　發(fā)展老齡產(chǎn)業(yè)，推動各領域各行業(yè)適老化轉(zhuǎn)型升級。

　　大力弘揚中華民族孝親敬老傳統(tǒng)美德，切實維護老年人合法權益。

　　加大財政投入力度，完善老齡事業(yè)發(fā)展財政投入政策和多渠道籌資機制。

　　“三孩”政策的重大意義

　　我國人口總量龐大，近年來人口老齡化程度加深。進一步優(yōu)化生育政策，實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支持措施，有利于改善我國人口結構、落實積極應對人口老齡化國家戰(zhàn)略、保持我國人力資源稟賦優(yōu)勢。

　　“三孩”政策配套支持措施

　　對全面兩孩政策調(diào)整前的獨生子女家庭和農(nóng)村計劃生育雙女家庭，要繼續(xù)實行現(xiàn)行各項獎勵扶助制度和優(yōu)惠政策。

　　要建立健全計劃生育特殊家庭全方位幫扶保障制度，完善政府主導、社會組織參與的扶助關懷工作機制，維護好計劃生育家庭合法權益。

　　要深化國家人口中長期發(fā)展戰(zhàn)略和區(qū)域人口發(fā)展規(guī)劃研究，促進人口長期均衡發(fā)展。

　　國家衛(wèi)健委回應實施三孩政策配套措施

　　要完善生育休假與生育保險制度 加強稅收、住房等支持政策

　　中共中央政治局5月31日召開會議，聽取“十四五”時期積極應對人口老齡化重大政策舉措?yún)R報，審議《關于優(yōu)化生育政策促進人口長期均衡發(fā)展的決定》，提出進一步優(yōu)化生育政策，實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支持措施。

　　人口問題是“國之大者”。國家近年來不斷調(diào)整完善生育政策效果如何？此次調(diào)整將產(chǎn)生哪些深遠影響？國家衛(wèi)生健康委有關負責人31日接受了新華社記者專訪。

　　順應人口發(fā)展規(guī)律 積極應對少子老齡化

　　問：人口發(fā)展是關系中華民族發(fā)展的大事，生育政策調(diào)整完善關系千家萬戶。當前，我國決定實施三孩生育政策，主要基于哪些考慮？

　　答：我國從20世紀70年代開始推行計劃生育，1982年將之寫入憲法確定為基本國策。在黨中央的堅強領導和全社會共同努力下，計劃生育工作取得了舉世矚目的偉大成就，人口過快增長得到有效控制，人口素質(zhì)明顯提高，促進了經(jīng)濟快速發(fā)展和社會進步。

　　黨的十八大以來，根據(jù)我國人口發(fā)展變化趨勢，黨中央、國務院審時度勢先后作出單獨兩孩、全面兩孩等重大決策部署，取得了積極成效。實踐充分證明，黨中央、國務院在人口結構轉(zhuǎn)變的關鍵時期，科學把握發(fā)展規(guī)律，積極回應社會期待，適時作出重大決策。

　　當前，我國正處于人口大國向人力資本強國轉(zhuǎn)變的重大戰(zhàn)略機遇期，立足國情，遵循規(guī)律，實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支持措施，能夠最大限度發(fā)揮人口對經(jīng)濟社會發(fā)展的能動作用，牢牢把握戰(zhàn)略主動權，積極應對生育水平持續(xù)走低的風險，統(tǒng)籌解決人口問題，為全面建成社會主義現(xiàn)代化強國創(chuàng)造良好的人口環(huán)境。

　　近年來政策調(diào)整使全國累計多出生二孩1000多萬人

　　問：近年來，我國對生育政策作出了幾次調(diào)整，產(chǎn)生了怎樣的效果？

　　答：黨的十八大以來，以習近平同志為核心的黨中央高度重視人口問題，先后作出實施單獨兩孩、全面兩孩政策的重大決策，取得明顯成效。

　　從第七次全國人口普查數(shù)據(jù)看，目前0-14歲少兒人口占比從2010年的16.6%提高到2020年的17.95%。近年來，由于政策調(diào)整原因全國累計多出生二孩1000多萬人。出生人口中二孩占比由2013年的30%左右上升到近年來的50%左右。出生人口性別比從2013年的118降至目前的111左右。

　　出生人口下降 群眾生育意愿有待釋放

　　問：我國實施全面兩孩政策后，為什么近年來出生人口仍有下降？

　　答：世界發(fā)達國家普遍生育水平較低。隨著我國城鎮(zhèn)化、工業(yè)化、現(xiàn)代化水平不斷提高，高等教育普及，社會保障完善，少生優(yōu)生成為社會生育觀念的主流。近年來，出生人口下降的主要原因有：

　　一是生育婦女規(guī)模減少，婚育年齡推遲。一方面，生育旺盛期的育齡婦女規(guī)模不斷下降?！笆濉睍r期，20-34歲生育旺盛期婦女規(guī)模年均減少340萬人，2020年同比減少366萬人。另一方面，婚育年齡推遲造成當期生育的婦女減少。2006-2016年，我國女性平均初婚、初育年齡分別從23.6歲、24.3歲推遲到26.3歲和26.9歲，20-34歲女性在婚比例從75.0%下降到67.3%。此外，全國結婚登記人數(shù)連續(xù)7年下降，從2013年的1347萬對下降至2020年的813萬對，減少40%。其中，初婚登記人數(shù)從2386萬人下降至1399萬人，減少41%。

　　二是群眾生育意愿降低。目前，我國“90后”平均打算生育子女數(shù)僅為1.66個，比“80后”低10%。2019年全國人口與家庭動態(tài)監(jiān)測調(diào)查顯示，有生育二孩及以上打算的婦女，僅不足半數(shù)實現(xiàn)了再生育。教育、住房、就業(yè)等相關經(jīng)濟社會政策成為影響家庭生育抉擇的關鍵。全面兩孩政策實施后，相當比例的家庭想生不敢生，排名前三的原因是經(jīng)濟負擔重、嬰幼兒無人照料和女性難以平衡家庭與工作的關系。調(diào)查顯示，因為“經(jīng)濟負擔重”的占75.1%，“沒人帶孩子”的占51.3%，女職工生育后工資待遇下降的有34.3%，其中降幅超過一半的達42.9%。

　　三是新冠肺炎疫情影響。國際多項調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，新冠肺炎疫情使得多個國家和地區(qū)生育水平下降。受疫情影響，年輕群體就業(yè)、收入狀況不確定性明顯增加，婚育安排進一步延后或取消。2020年我國出生人口與2019年同期比較下降幅度較大，可能與新冠肺炎疫情影響有一定關系。

　　促進生育政策和相關經(jīng)濟社會政策配套銜接

　　問：實施三孩政策，還需要哪些配套措施？

　　答：要加強統(tǒng)籌規(guī)劃、政策協(xié)調(diào)和工作落實，依法組織實施三孩生育政策，促進生育政策和相關經(jīng)濟社會政策配套銜接，健全重大經(jīng)濟社會政策人口影響評估機制。要將婚嫁、生育、養(yǎng)育、教育一體考慮，加強適婚青年婚戀觀、家庭觀教育引導，對婚嫁陋習、天價彩禮等不良社會風氣進行治理，提高優(yōu)生優(yōu)育服務水平，發(fā)展普惠托育服務體系，推進教育公平與優(yōu)質(zhì)教育資源供給，降低家庭教育開支。要完善生育休假與生育保險制度，加強稅收、住房等支持政策，保障女性就業(yè)合法權益。對全面兩孩政策調(diào)整前的獨生子女家庭和農(nóng)村計劃生育雙女家庭，要繼續(xù)實行現(xiàn)行各項獎勵扶助制度和優(yōu)惠政策。要建立健全計劃生育特殊家庭全方位幫扶保障制度，完善政府主導、社會組織參與的扶助關懷工作機制，維護好計劃生育家庭合法權益。要深化國家人口中長期發(fā)展戰(zhàn)略和區(qū)域人口發(fā)展規(guī)劃研究，促進人口長期均衡發(fā)展。

　　優(yōu)化生育政策 促進人口長期均衡發(fā)展

　　問：近年來，我國人口老齡化程度加深。實施三孩生育政策，對改善人口結構、增加勞動力供給等方面會產(chǎn)生怎樣的影響？

　　答：老齡化是全球性人口發(fā)展大趨勢，也是今后較長一段時期我國的基本國情。20世紀末，我國60歲及以上老年人口占比超過10%，進入老齡社會，預計“十四五”末期將由輕度老齡化轉(zhuǎn)入中度階段（占比超過20%），在2035年前后進入重度階段（占比超過30%）。實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支持措施，長期看有利于改善人口年齡結構，擴大新增勞動力供給，減輕老年人口撫養(yǎng)比，緩和代際之間矛盾，增加社會整體活力，降低老齡化峰值水平。

　　對樓市有何影響？

　　中原地產(chǎn)首席分析師張大偉稱，未來的樓市影響簡單的可以歸納為10點：

　　1：未來學區(qū)房拼搶的確激烈，對于二胎家庭來說，相當于每人只花費學區(qū)房的一半價格。未來學區(qū)房名額的爭奪將更加激烈。但這會導致新北京人入學難度增加。

　　2：4-5居的需求增加，但比例有限，但目前二手房市場供應大部分以2-3居為主。4-5居新建商品房已經(jīng)大部分是豪宅，這部分客戶以前也并未受抑制。

　　3：高端需求影響有限，反而是中端物業(yè)市場，有望上升，比如北京，影響最大的有望是3-4居，總價在800萬左右的二手房，總價在800-1500萬的商品房，有望出現(xiàn)需求明顯上漲。

　　4：購房者比例中，政府工作人數(shù)增加，之前被抑制的購房者主要是公職人員，而私企之前影響有限。這部分人將需求增加。

　　5：一二線土地市場地王繼續(xù)頻繁出現(xiàn)，雖然房地產(chǎn)市場已經(jīng)趨勢下調(diào)，但對于一二線城市來說，需求依然會受到二胎放開影響！

　　6：80-90后原來成為了唯一一代獨生子女，未來承擔的壓力更大，421家庭構成成為422.數(shù)量實際激發(fā)的購房需求待考。

　　7：馬太效應，因為財富人群買房增加，反而使得剛需買房難度增加，特別是學區(qū)房，核心城區(qū)房產(chǎn)。

　　8：套均面積會有明顯增加，未來3+1-4+1戶型會是主流

　　9：一線城市生不起，三四線城市一直管的不嚴，未來二線城市需求會有增加

　　10：如果三孩政策還不能刺激樓市，房地產(chǎn)真是回歸新常態(tài)了！

　　A股最全概念股也來了

　　張坤又亮了

　　消息一出，資本市場迅速被點燃。A股母嬰相關上市公司尾盤拉升，其中高樂股份(2.940, 0.27, 10.11%)、金發(fā)拉比(18.330, 1.67, 10.02%)漲停，貝因美(6.010, 0.45, 8.09%)、愛嬰室(27.730, 1.82, 7.02%)均漲逾7%。

　　其中，高樂股份的業(yè)務目前主要包括玩具和互聯(lián)網(wǎng)教育兩大業(yè)務板塊，公司認為：“在二孩政策全面放開及繼續(xù)全面深化改革開放的大背景下，隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展，消費水平的提升，以及年輕一代父母消費觀念的轉(zhuǎn)變，我國兒童玩具人均消費預計仍會有較大的增長空間?！?/p>

　　目前，美邦服飾(3.810, 0.35, 10.12%)旗下有“ME&CITYKIDS米喜迪”和“moomoo”兩大童裝品牌，其中，“moomoo”的目標消費人群為1-14歲全年齡段兒童，“ME&CITYKIDS米喜迪”的目標消費人群為3-8歲學齡前后的中小童。

　　目前，戴維醫(yī)療(16.360, 1.03, 6.72%)主要產(chǎn)品包括嬰兒培養(yǎng)箱、嬰兒輻射保暖臺、新生兒黃疸治療設備等嬰兒保育設備系列，以及子公司維爾凱迪的吻合器系列，其中嬰兒保育設備系列主要用于早產(chǎn)兒、低體重兒、病患兒等新生兒的急救、護理，屬兒科、婦產(chǎn)科基礎醫(yī)療器械，吻合器系列產(chǎn)品主要用于消化道重建及臟器切除手術。

　　港股母嬰板塊亦有亮眼表現(xiàn)，截至當日收盤，好孩子國際漲30.89%，愛帝宮漲21.67%。

　　近年來，在婚育年齡推遲及全面二孩政策的共同推動下，高齡孕產(chǎn)需求不斷上升。加之人們對優(yōu)生優(yōu)育的迫切期待，生殖健康越來越成為公眾關注的熱點問題。然而，在環(huán)境、壓力等多重因素影響下，女性復發(fā)性流產(chǎn)、子宮內(nèi)膜異位癥和多囊卵巢綜合征等生殖相關疾病，威脅著人類生育能力和生殖健康。

　　錦欣生殖是一家輔助生殖服務供應商，其股東包括Warburg Pincus, LLC、紅杉資本中國、WuXi AppTec及中信銀行(5.260, -0.02, -0.38%)等投資者，擁有及經(jīng)營成都西囡婦科醫(yī)院及深圳市中山泌尿外科醫(yī)院（2017年1月收購），共同管理成都市錦江區(qū)婦幼保健院生殖中心（錦江生殖中心）。2019年6月13日，錦欣生殖正式開啟全球發(fā)售，6月25日，錦欣生殖醫(yī)療集團在港交所掛牌，發(fā)行價為8.54港元每股。

　　主要產(chǎn)品包括輔助生殖服務（ARS）；錦欣生殖主要為患者提供兩種治療方案：(i) 人工授精(AI)，可以通過夫精(AIH) 或供精(AID) 進行，(ii) IVF 技術，通過常規(guī)體外受精和胚胎移植(IVF-ET) 或通過卵胞漿內(nèi)單精子注射(ICSI) 進行 IVF 來導致受精。于往績記錄期，錦欣主要提供常規(guī)IVF-ET 服務，此外，亦提供營養(yǎng)指導、中醫(yī)治療及心理輔導等相關服務，以支持輔助生殖服務

　　另外一家公司——愛帝宮，根據(jù)沙利文的相關報告中顯示， 愛帝宮 作為第一家主板上市的月子服務公司，扎根深圳并拓展全國一二線城市，2018年愛帝宮 在深圳市場占有率是有30%以上，2019年 深圳 愛帝宮 實現(xiàn)高速增長，營收同比增長高達52%至6.58億港元，凈利潤同比增長高達58%至1.05億港元；

　　目前愛帝宮在中國內(nèi)地的月子中心行業(yè)市占率已經(jīng)是位列行業(yè)第一，占4.3%。

　　另外，還有股民調(diào)侃說，真正的三胎概念股是茅臺等白酒股！

　　另外，還有投資者發(fā)現(xiàn)，易方達頂流張坤的一只基金易方達亞洲精選，早對人口問題布局，持有了三胎概念股中的錦欣生殖！

　　以下是同花順(119.400, 0.16, 0.13%)整理的最全概念股名單。

　　券商分析師最新研判

　　中信證券認為，放開三孩生育，堆積效應可使新出生人數(shù)短期提升10%-15%，但僅能夠在短期上勉強抵消目前的新出生人口下滑速度。從東亞經(jīng)驗來看，三孩以上僅占全部新出生人口的3%左右，故放開三孩生育與全面放開生育的效果基本無差異。預計生育鼓勵政策力度或在未來循序提高，中性預期下或在未來十年逐步接近日本和韓國的水平，支出或達到GDP的1%以上，這或有助于將生育率維持在1.5-1.8的水平。

　　華泰證券分析，受益于政策落地，三胎主題關注7條主線：1）母嬰生活用品，如母嬰連鎖店、紙尿褲及上游（SAP、ES纖維等）；2）母嬰醫(yī)療保健，如胎監(jiān)及護理儀器、輔助生殖、兒童用藥等；3）奶制品，如奶粉等；4）嬰幼兒教育；5）母嬰服飾；6）玩具、少兒動漫等；7）MPV產(chǎn)品占比高的汽車等；可挖掘主題與消費“多極化”崛起（新世代占比進一步提升）和消費“第二次”下沉（低線城市、縣域鄉(xiāng)村生育率相對更高）相關性較高的機會。

　　國君宏觀分析稱，三孩的增量空間有多大？我們假定以中國臺灣地區(qū)作為參照，中國臺灣地區(qū)三孩占出生人口約8.6%，若假設中國三孩出生率在政策放開后出現(xiàn)短期脈沖，然后逐漸穩(wěn)定到與中國臺灣地區(qū)接近的水平。近十年中國的三孩及以上出生占總?cè)丝诩s為3.6%，還有5%的提升空間，參考2020年約1200萬的總出生人數(shù)計算，每年大約多出生三孩60萬人。2015年二孩全面放開之后，2016~2019年這四年期間，平均每年的二胎出生人數(shù)比2015年提高了約142萬人。全面放開三胎年均出生數(shù)量，約為全面二孩政策效力的40%。

　　國人會不會生三孩？還得看政策后續(xù)支持力度。目前中國總和生育率1.3，但生育意愿有1.8，生育意愿沒有有效轉(zhuǎn)化為實際生育，核心是因為生育成本高企：女性生育機會成本、托幼成本、教育成本、住房成本。政治局會議提及了相關支持政策以化解這些壓力，可以概括為四類：1）觀念引導；2）公共服務；3）產(chǎn)假制度和女性就業(yè)；4）稅收和住房支持。政策涉及的方向已經(jīng)較為全面，但是支持力度還得看后續(xù)落地情況。

　　三孩潛在的投資機會在哪？對部分行業(yè)而言并非是簡單的2+1邏輯，建議關注：1）輔助生育，考慮到生育周期，希望生育三孩的夫妻往往年齡較大，輔助生育行業(yè)機遇較大；2）高端嬰幼兒用品，放開三孩后，嬰幼兒用品的可使用期限再次延長，父母有更多的理由購買高端產(chǎn)品；3）多人口家庭耐用品，典型的比如MPV汽車；4）母嬰健康服務；5）早期教育等。

　　東吳證券認為，老齡化與放開生育政策下，醫(yī)藥行業(yè)多標的受益，建議關注：

　　輔助生殖醫(yī)療服務：1）錦欣生殖：國際化IVF服務龍頭，國內(nèi)輔助生殖服務滲透率不斷提升，直接受益于生育鼓勵政策；2）麥迪科技：深入布局IVF優(yōu)質(zhì)賽道，實現(xiàn)IT與醫(yī)療信息化賦能。

　　生殖檢測設備和儀器：1）貝康醫(yī)療：擁有覆蓋全生殖周期的基因檢測一體化平臺，公司PGT-A試劑盒是唯一獲證國產(chǎn)三代試管嬰兒基因檢測產(chǎn)品，后續(xù)管線中產(chǎn)品獲證有望不斷增厚業(yè)績。2）華大基因：NIPT市場規(guī)?？焖俜帕?，公司作為國內(nèi)NIPT最大供應商，以市場規(guī)模計市占率達30%以上，將直接受益于出生率提升。3）凱普生物：加速布局產(chǎn)前診斷及新生兒篩查，地貧、耳聾基因檢測產(chǎn)品有望持續(xù)快速放量。4）貝瑞基因：NIPT雙寡頭之一，市場滲透率進一步提高。5）亞輝龍、新產(chǎn)業(yè)：國內(nèi)化學發(fā)光企業(yè)中特色項目布局全面，AMH等檢測可快速分析女性生殖能力。6）麗珠集團：注射用尿促卵泡素促進卵泡產(chǎn)生，可用于輔助生殖。

　　新生兒相關：1）華特達因：維生素AD滴劑伊可新是新生兒重要的營養(yǎng)補充劑，有望快速放量。2）戴維醫(yī)療：國產(chǎn)嬰兒保育設備龍頭，多條研發(fā)管線齊推進。