在長期價(jià)值投資逐步被投資者接受與認(rèn)可的背景下，公募基金的中長期業(yè)績表現(xiàn)備受市場矚目。而業(yè)績持續(xù)領(lǐng)先的背后，是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)長期打磨的主動管理能力。日前，國內(nèi)權(quán)威基金評級機(jī)構(gòu)銀河證券、招商證券陸續(xù)發(fā)布了公募基金管理人投資主動管理能力評價(jià)榜單、基金評級名單。其中，鵬華基金固收團(tuán)隊(duì)?wèi){借全面、扎實(shí)的投研實(shí)力，整體中長期業(yè)績領(lǐng)跑同業(yè)，9只債基斬獲銀河三年期五星評級，其中鵬華可轉(zhuǎn)債、鵬華雙債加利、鵬華產(chǎn)業(yè)債同時(shí)斬獲銀河三年、五年期五星評級。同時(shí)，近期公募二季報(bào)披露拉開大幕，鵬華固收績優(yōu)基金經(jīng)理在其中分享了布局思路、運(yùn)作策略和后市展望等。

據(jù)銀河證券最新公布的公募基金管理人投資主動管理能力評價(jià)榜單，截至2021年6月30日，在近3年的基金管理人債券投資主動管理能力評價(jià)中，鵬華以旗下26只參評基金17.63%的平均債券投資主動管理凈值增長率，全市場排名11/93，在非貨前二十大公募基金公司中排名第4。將業(yè)績視角拉至更長時(shí)間段，據(jù)該榜單顯示，在近5年的基金管理人債券投資主動管理能力評價(jià)中，鵬華以旗下9只參評基金23.69%的平均債券投資主動管理凈值增長率，全市場排名19/70，在非貨前二十大公募基金公司中排名第6。

回顧具體產(chǎn)品表現(xiàn)，鵬華固收旗下不乏歷經(jīng)多輪牛熊考驗(yàn)的長跑基金。據(jù)銀河證券，截至2021年6月30日，最近3年鵬華固收旗下共有 12只債基凈值增長率超20%，其中鵬華可轉(zhuǎn)債A(000297)、鵬華豐融定開債(000345)、鵬華豐祿(003547)近3年分別以85.48%、35.04%、21.97%的凈值增長率，在同類產(chǎn)品中排名第一。最近5年固收旗下共有8只債基凈值增長率超 25%，6只債基凈值增長率超30%，其中鵬華豐融定開債(000345)近5年凈值增長率為48.19%，同類排名1/28;鵬華可轉(zhuǎn)債A(000297)近5年凈值增長率為80.02%，同類排名1/15;“固收+”代表作鵬華雙債加利(000143)、鵬華雙債保利(000338)近5年的凈值增長率均超37%，均位居同類前15%。

與此同時(shí)，投資者在挑選基金時(shí)，除了中長期業(yè)績作為參考外，權(quán)威基金評價(jià)機(jī)構(gòu)所篩選出的五星基金同樣為投資者擇基提供了有利參考。據(jù)銀河證券、招商證券的最新評級統(tǒng)計(jì)，截至2021年6月30日，鵬華豐祿(003547)、鵬華豐康(004127)、鵬華豐利(160622)、鵬華豐達(dá)(003209)同時(shí)被兩家評級機(jī)構(gòu)授予三年期五星評級;鵬華豐潤(160617)被招商證券授予三年期、五年期雙五星評級;鵬華產(chǎn)業(yè)債(206018)、鵬華雙債加利(000143)、鵬華雙債保利(000338)、鵬華可轉(zhuǎn)債A(000297)同時(shí)被獲評銀河證券三年期、五年期雙五星評級，體現(xiàn)出了大型固收公司整體領(lǐng)先的綜合實(shí)力。

鵬華旗下明星長跑債基不斷涌現(xiàn)的背后，是固收團(tuán)隊(duì)專業(yè)與匠心共同驅(qū)動的結(jié)果。作為全國首批社?；饌M合管理者、公募“老十家”之一，鵬華固收團(tuán)隊(duì)組建18年以來，集結(jié)了一批投資老將、中層骨干和新生代，培養(yǎng)了一批中生代和年輕的基金經(jīng)理， 在過去幾年中已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)一支領(lǐng)軍力量，目前該團(tuán)隊(duì)總?cè)藬?shù)近60人。如劉太陽、祝松、葉朝明、張佳等，均為歷經(jīng)多輪債市考驗(yàn)的投研老將;劉濤、李振宇等為團(tuán)隊(duì)中堅(jiān)力量擔(dān)當(dāng);王石千、方昶、汪坤等作為團(tuán)隊(duì)新銳勢力，分別在純債、一級債、二級債、偏債混的等“固收+”領(lǐng)域具備顯著的領(lǐng)跑優(yōu)勢。在此次公募二季報(bào)中，鵬華旗下績優(yōu)基金經(jīng)理分別圍繞短債基金、純債基金、一級債基、二級債基、可轉(zhuǎn)債基金等帶來精彩觀點(diǎn)，為投資者解讀債市投資“秘籍”。

談及債市環(huán)境和短債基金運(yùn)作，葉朝明在鵬華穩(wěn)利短債二季報(bào)中，從經(jīng)濟(jì)、金融數(shù)據(jù)、通脹、政策、公開市場操作、海外等多方面，著手分析了債市整體環(huán)境，指出二季度資金面整體平穩(wěn)，資金利率圍繞政策利率波動，債券市場收益率下行。其中，1年期國開債收益率下行25BP左右，1年期AA+短融收益率下行12BP左右。報(bào)告期內(nèi)組合保持較為靈活的久期和杠桿操作，適當(dāng)參與階段性的交易性機(jī)會，提高組合整體收益。

作為市場備受關(guān)注的明星基金經(jīng)理，劉濤在其代表作鵬華豐祿的2021年二季報(bào)中分享了純債基金的運(yùn)作。劉濤指出，二季度債市處于震蕩市，4-5月初隨著年初資金寬松，債市出現(xiàn)上漲，6月上中旬隨著股市持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢及央行資金收緊，債市出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)，6月下旬隨著資金逐步趨松，債市逐步再次開始上漲。在債券的配置上以偏中短久期中高等級信用債為主，從而使得組合凈值在二季度債市波動的情況下表現(xiàn)穩(wěn)健。

李振宇在鵬華豐康中分享了純債基金的運(yùn)作策略，指出在資金面整體寬松，經(jīng)濟(jì)增長動能邊際趨弱的環(huán)境下，債券市場收益率呈現(xiàn)出震蕩下行;信用債市場收益率也明顯下行，中低評級品種信用利差有所收窄。報(bào)告期內(nèi)組合保持中性偏長久期，持倉以中短期限、中高等級信用債為主，階段性參與利率債交易性機(jī)會，并保持一定杠桿操作，總體來看組合獲取了較好的收益回報(bào)。

回顧一級債基鵬華產(chǎn)業(yè)債的投資策略和市場分析，祝松在二季報(bào)中指出，二季度我國債券市場整體呈小幅震蕩走勢，經(jīng)濟(jì)基本面維持平穩(wěn)，貨幣政策保持中性，地方政府債發(fā)行進(jìn)度不及預(yù)期，二季度市場資金面整體較為寬松，債券市場延續(xù)小幅上漲走勢，但由于市場對經(jīng)濟(jì)走勢和政策預(yù)期仍然存在分歧，市場利率下行幅度有限。報(bào)告期內(nèi)鵬華產(chǎn)業(yè)債以買入并持有中高評級信用債為主，小幅加倉了利率債，組合久期有所提升。此外對可轉(zhuǎn)債和可交換債進(jìn)行了小幅波段操作和個(gè)券調(diào)整。

“固收+”產(chǎn)品作為近兩年的投資“寵兒”，在管理過程中，如何做好大類資產(chǎn)配置對基金經(jīng)理提出了極大的考驗(yàn)。王石千在鵬華雙債加利、鵬華雙債保利、鵬華可轉(zhuǎn)債二季報(bào)中對后市機(jī)遇做出展望，債市方面，我國貨幣政策整體或維持穩(wěn)健偏寬松的格局，但美聯(lián)儲貨幣政策收緊預(yù)期不斷抬升，疊加政府債供給壓力仍存，預(yù)計(jì)債券收益率或繼續(xù)維持偏震蕩的格局;權(quán)益市場方面，預(yù)計(jì)后續(xù)企業(yè)整體盈利增長動能可能隨經(jīng)濟(jì)有所下降，仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主;轉(zhuǎn)債市場方面，存續(xù)個(gè)券數(shù)量持續(xù)增長，為二級市場轉(zhuǎn)債投資者不斷提供新的投資機(jī)會，預(yù)計(jì)整體仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，主要通過自下而上精選估值合理、正股優(yōu)質(zhì)的個(gè)券進(jìn)行投資。

談及債市整體機(jī)會及組合股債配置方向，方昶在其二級債基代表作鵬華信用增利二季報(bào)中表示，基本面層面，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)仍然呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢，通脹持續(xù)保持低位;特殊狀況在國內(nèi)外的反復(fù)，對經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程形成一定擾動。貨幣政策層面，央行延續(xù)不缺不溢的基調(diào)，整體維持銀行間流動性水平的合理充裕。金融市場方面，債券收益率二季度整體呈現(xiàn)下行態(tài)勢，權(quán)益市場大幅回暖。債券部位組合堅(jiān)守高等級優(yōu)質(zhì)信用債底倉，以套息交易為主，權(quán)益部位組合在整體維持中性倉位，行業(yè)上均衡配置，結(jié)構(gòu)上對于部分高景氣、高成長方向做出一定幅度加倉，力爭為投資者創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)健回報(bào)。