牛錢(qián)網(wǎng)                        作者：牛錢(qián)研究

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關(guān)鍵詞：鐵礦現(xiàn)貨  基金25倍收益  基本面、技術(shù)面共振  資金管理

個(gè)人簡(jiǎn)介：王兵，原本投身于鐵礦現(xiàn)貨實(shí)業(yè)，08年為尋求現(xiàn)貨避險(xiǎn)進(jìn)入期貨行業(yè)，2013年藍(lán)海密劍實(shí)盤(pán)賽獲得海軍組第一名，2014年創(chuàng)立固利資產(chǎn)，第七屆中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理公開(kāi)賽獲得年度先鋒勛章基金組第一名，2016年管理的基金獲得了2100%的回報(bào)！

＞＞牛錢(qián)網(wǎng)：了解到王老師剛開(kāi)始是做鐵礦石貿(mào)易生意的，是什么原因促使您接觸期貨？

王兵：我們?cè)阼F礦石現(xiàn)貨行業(yè)做了很多年，當(dāng)時(shí)07，08年中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的一個(gè)起步，對(duì)大宗商品的需求增長(zhǎng)很快，這些礦產(chǎn)的價(jià)格已經(jīng)處于高出不勝寒的狀態(tài)了，國(guó)內(nèi)沒(méi)有太多的對(duì)沖工具，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)我們找到了期貨市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)鐵礦石還沒(méi)有上市，就找了銅和橡膠來(lái)做對(duì)沖。

＞＞牛錢(qián)網(wǎng)：現(xiàn)貨貿(mào)易賺錢(qián)容易還是期貨交易賺錢(qián)容易？如果操作期貨，投資者應(yīng)該關(guān)注現(xiàn)貨的哪方面信息？

王兵：這個(gè)要分方向去看的，期貨本身是帶有杠桿的，現(xiàn)貨是實(shí)貨交易，只要行情來(lái)了，兩邊都可以賺錢(qián)，但是期貨由于有了杠桿賺錢(qián)的速度與虧錢(qián)的風(fēng)險(xiǎn)被放大了，所以就看怎么運(yùn)用好工具。對(duì)于我來(lái)講做期貨引用了我做現(xiàn)貨時(shí)非常多的方法，所以我們做期貨和現(xiàn)貨手法都是很相近的。我做現(xiàn)貨的時(shí)候做的是遠(yuǎn)洋貨，時(shí)間是45—60天，我們要研究這個(gè)時(shí)間后能否賣(mài)一個(gè)好的價(jià)格。期貨同樣我們要留意港口的庫(kù)存，鋼廠(chǎng)的庫(kù)存，以及下游貿(mào)易流通商的庫(kù)存情況，總的來(lái)說(shuō)我們交易的就是供求。

＞＞牛錢(qián)網(wǎng)：在您現(xiàn)在的理解中，期貨市場(chǎng)的本質(zhì)是什么？期貨交易的核心是什么？

王兵：從我的經(jīng)歷來(lái)看，我對(duì)期貨市場(chǎng)的本質(zhì)認(rèn)識(shí)是有階段性變化的，剛開(kāi)始接觸期貨市場(chǎng)的時(shí)候，我認(rèn)為期貨市場(chǎng)的本質(zhì)是資金的博弈，當(dāng)時(shí)期貨現(xiàn)貨的背離是非常大的，現(xiàn)在期貨市場(chǎng)越來(lái)越成熟了，越來(lái)越貼近現(xiàn)貨的走勢(shì)，雖然也有偏差也有資金博弈的因素在里面，但是無(wú)法改變大趨勢(shì)。從我們自身的研究來(lái)看，宏觀(guān)和產(chǎn)業(yè)研究所占的時(shí)間越來(lái)越重了。如果只是靠錢(qián)多，沒(méi)有邏輯，終究要被市場(chǎng)消滅掉。

＞＞牛錢(qián)網(wǎng)：有了做鐵礦石現(xiàn)貨的經(jīng)驗(yàn)，之后在期貨市場(chǎng)上，對(duì)于鐵礦石的操作是不是更加偏好一些？鐵礦石的操作策略是什么？

王兵：從我的交易品種來(lái)看，大體上還是比較均衡的，當(dāng)然對(duì)鐵礦石確實(shí)比較偏好，畢竟我是做鐵礦石出來(lái)的。為什么均衡呢？因?yàn)檎麄€(gè)黑色系的產(chǎn)業(yè)鏈非常長(zhǎng)，每個(gè)點(diǎn)上的震動(dòng)都會(huì)傳導(dǎo)到其他環(huán)節(jié)。所以不管做哪一個(gè)品種我都會(huì)相應(yīng)看一下產(chǎn)業(yè)相關(guān)的品種走勢(shì)，會(huì)從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈里面找矛盾點(diǎn)。找一些確定性比較高和盈虧比比較好的機(jī)會(huì)，對(duì)于這樣的品種我會(huì)放更多的頭寸。

＞＞牛錢(qián)網(wǎng)：2014年您和合伙人共同創(chuàng)立了固利資產(chǎn)，開(kāi)始了團(tuán)隊(duì)經(jīng)營(yíng)，您覺(jué)得期貨團(tuán)隊(duì)交易的優(yōu)勢(shì)在哪？

王兵：團(tuán)隊(duì)交易的優(yōu)勢(shì)在于長(zhǎng)效現(xiàn)象，我們這幾位合伙人本身的交易風(fēng)格是不同的，在交易周期中會(huì)有互補(bǔ)，比如我是做中長(zhǎng)線(xiàn)的策略，持倉(cāng)周期比較大，波動(dòng)比較大，另外一位合伙人是做波段交易的，主抓3-5天的交易，品種自然也就比我更多一些，波動(dòng)周期也比我小，所以在產(chǎn)品中我們就自然地進(jìn)行組合了。當(dāng)然也會(huì)有沖突，畢竟我是做基本面的，他是做技術(shù)面的，進(jìn)出場(chǎng)的依據(jù)不一樣。不過(guò)這些并不會(huì)影響我們?cè)诠芾砩系墓ぷ鳌Ｔ诠芾懋a(chǎn)品的時(shí)候，我們的賬戶(hù)都是獨(dú)立的。對(duì)于不到一年的時(shí)間獲得130倍的回報(bào)我需要在這里解釋一下，這個(gè)賬戶(hù)是我的個(gè)人賬戶(hù)，我們的基金產(chǎn)品也不會(huì)有這么高的收益率，這個(gè)賬戶(hù)的實(shí)際收益是在25倍左右，因?yàn)橐恢庇谐鼋?，統(tǒng)計(jì)結(jié)果是25倍。

＞＞牛錢(qián)網(wǎng)：據(jù)我了解，趨勢(shì)交易是固利比較看中的，為什么如此看中趨勢(shì)交易呢？

王兵：趨勢(shì)交易在我們的交易中應(yīng)該算是優(yōu)勢(shì)之一吧！固利現(xiàn)在的交易策略也比較多，除了趨勢(shì)交易產(chǎn)品還有量化產(chǎn)品，以及我們其他合伙人管理的波段交易產(chǎn)品和股票類(lèi)產(chǎn)品。不同的策略我們都會(huì)做組合，當(dāng)然也會(huì)有單獨(dú)的產(chǎn)品。為什么說(shuō)我們比較看重趨勢(shì)交易呢？因?yàn)樗?/span>收益率比較高。

＞＞牛錢(qián)網(wǎng)：市場(chǎng)中有很多不確定的風(fēng)險(xiǎn)，咱們固利資產(chǎn)在遇到風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，有沒(méi)有自己的一套風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)呢？

王兵：對(duì)于我們單一品種的持倉(cāng)是根據(jù)基金凈值的不同狀態(tài)下調(diào)整不同的限倉(cāng)和不同的頭寸。比如說(shuō)我們現(xiàn)在是1塊錢(qián)左右，這些新產(chǎn)品的持倉(cāng)頭寸就在10%—15%左右，有了安全墊我們才會(huì)逐步放大頭寸。另一點(diǎn)如果我們的基金處在水下的位置，我們的操作就會(huì)更加謹(jǐn)慎，所動(dòng)用的頭寸就會(huì)縮減。直到回到水上之后，我們才會(huì)慢慢增減頭寸。對(duì)于我們所有的持倉(cāng)都會(huì)有一個(gè)嚴(yán)格的止損，比如我現(xiàn)在有10%的頭寸，我們最大的一筆止損就是我們總資金的2%。

牛錢(qián)網(wǎng)友提問(wèn)：

＞＞網(wǎng)友一：操作期貨容易滿(mǎn)倉(cāng)爆倉(cāng)，如何做到資金的合理管理？

王兵：資金的合理管理從我自身的成長(zhǎng)經(jīng)歷來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有特殊的學(xué)習(xí)經(jīng)歷，都是一步一步摸索出來(lái)的，現(xiàn)在來(lái)看，資金管理是非常重要的。我的頭寸會(huì)很重，但是我會(huì)盈利出金，這樣在我重頭寸的情況下壓力不會(huì)很大。所以資金管理是來(lái)自心態(tài)的一個(gè)問(wèn)題，心態(tài)好自然就能做好管理，另一點(diǎn)就是要看你投入期貨市場(chǎng)的資金占所有資產(chǎn)的比例有多高。

＞＞網(wǎng)友二：市場(chǎng)的波動(dòng)行情容易造成心態(tài)上的轉(zhuǎn)變，如何控制好心態(tài)？

王兵：這個(gè)很難說(shuō)明白，對(duì)于我來(lái)講，就是有沒(méi)有信心去持這個(gè)頭寸，如果說(shuō)沒(méi)有信心持有，那肯定要砍倉(cāng)了，但是你持有的信心來(lái)自于哪里。我更多的認(rèn)為來(lái)自于你自己的研究。對(duì)于我來(lái)說(shuō)進(jìn)場(chǎng)初期可能就會(huì)放5%—10%的頭寸，這個(gè)是測(cè)試單，雖然可能全部虧掉，但是對(duì)于總資金來(lái)說(shuō)比較安全。只有在基本面和技術(shù)面發(fā)生共振以后，我才會(huì)放大頭存去做。重倉(cāng)我會(huì)輕止損，輕倉(cāng)我會(huì)重止損。所以記住一個(gè)前提就是不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里。

＞＞網(wǎng)友三：研究一個(gè)品種，基本面和技術(shù)面給出相反的信號(hào)，如果做決策？

王兵：這個(gè)時(shí)候就不做決策，就是等待。雖然進(jìn)場(chǎng)可能比別人晚，但是你拿到的是更加確定的收益。所以我在交易中更加喜歡找確定性的機(jī)會(huì)。

高貴斌、牛錢(qián)小鐘對(duì)話(huà)整理

   2020-12-30

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