王海濤簡(jiǎn)介：鋼鐵冶金博士，13年鋼鐵行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)。曾分別任職于國信證券經(jīng)濟(jì)研究所，任鋼鐵及新材料行業(yè)負(fù)責(zé)人。平安銀行，從事鋼鐵行業(yè)和企業(yè)研究，任黑色金屬研究中心主任。國際著名工程咨詢公司Hatch，任高級(jí)咨詢師。2019年加入華泰期貨研究院，任首席研究員，負(fù)責(zé)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈研究。本人專注于整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)和企業(yè)研究，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈有深入理解，建立了完善的黑色產(chǎn)業(yè)鏈研究體系及平衡表。

牛錢網(wǎng)：您如何看待“碳達(dá)峰、碳中和”這一歷史性的政策？“雙碳目標(biāo)”的實(shí)現(xiàn)對(duì)我們有什么意義？

王海濤：感謝牛錢網(wǎng)的邀請(qǐng)，“雙碳政策”是基于全球氣溫上升，那是什么原因?qū)е氯驓鉁厣仙?？科學(xué)家給出了解釋：溫室氣體排放。并且IPCC已經(jīng)先后5次做了評(píng)估報(bào)告，每一次都比上一次肯定：人類活動(dòng)是造成全球氣候變化的主要因素，所以這是一個(gè)大的邏輯。

隨后聯(lián)合國先后就此發(fā)表了幾次國際協(xié)定，包括聯(lián)合國氣候變化公約、京都議定書、巴黎協(xié)定等，要求各國攜手對(duì)應(yīng)氣候變化做出反應(yīng)。中國作為負(fù)責(zé)任的大國其實(shí)也一樣，中國從1951年到2018年，每10年的平均氣溫提高了0.24℃，升溫速度明顯高于全球平均水平，所以這也是中國必須要實(shí)現(xiàn)“雙碳目標(biāo)”的重要原因。

首先截止到目前，全球已經(jīng)有127個(gè)國家承諾碳中和，這些國家的碳排放總量占全球碳排放量的50%左右，經(jīng)濟(jì)總量占到40%。歐盟、英國、日本和韓國等，這些國家紛紛提出綠色新政，拜登上臺(tái)后，也將氣候變化置于內(nèi)外政策的優(yōu)先位置，更多的發(fā)展中國家明確了低碳減排的目標(biāo)，所以“雙碳目標(biāo)”是全球性的、一體的。中國要融入到全球氣候的政策環(huán)境中。

第二、大家也看到了端午節(jié)期間，歐盟的碳關(guān)稅法案草案已經(jīng)發(fā)布了，碳關(guān)稅全稱就是“碳邊界調(diào)節(jié)機(jī)制”，主要針對(duì)進(jìn)口到歐盟的產(chǎn)品增加關(guān)稅，其實(shí)就是進(jìn)口的產(chǎn)品和歐盟的產(chǎn)品在溫室氣體減排的成本上要一致，這個(gè)政策大概要在2022年完成立法，2023年開始實(shí)施。

最后中國作為全球貿(mào)易大國，實(shí)施碳達(dá)峰、碳中和是融入全球產(chǎn)業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)。對(duì)于國內(nèi)來說，調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)企業(yè)綠色發(fā)展是非常必要的，中國有能力、有必要、也有決心實(shí)現(xiàn)2030年碳達(dá)峰、2060年碳中和，為全球氣溫升高、碳減排以及氣候變化做出貢獻(xiàn)。

牛錢網(wǎng)：我國作為高速發(fā)展中的大國，實(shí)行“碳達(dá)峰、碳中和”會(huì)不會(huì)不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展？

王海濤：碳達(dá)峰、碳中和畢竟是增加了企業(yè)的成本，從生產(chǎn)成本來看肯定是有所增加的，但是其實(shí)還要看到目前整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和歷史階段，目前中國的城鎮(zhèn)化和工業(yè)化都處于中后期了，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力也需要從原來房地產(chǎn)基建主導(dǎo)的重工業(yè)向金融、科技和包括高端制造業(yè)發(fā)展，這種轉(zhuǎn)變既是歐美發(fā)達(dá)國家的轉(zhuǎn)變的經(jīng)驗(yàn)，又是國家倡導(dǎo)的，當(dāng)然這種轉(zhuǎn)變肯定會(huì)對(duì)能源的消費(fèi)總量和消費(fèi)強(qiáng)度有所下降。雙碳政策肯定會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)成本產(chǎn)生一定的影響，特別是碳排放比較大的企業(yè)。不管是投資成本還是運(yùn)行成本都會(huì)有一定的影響。比方說，剛剛我們提到的電力、鋼鐵、有色、水泥這些能耗碳排放大戶，盈利肯定是會(huì)受到影響的，比方電力企業(yè)需要進(jìn)行環(huán)保升級(jí)，鋼鐵企業(yè)也是一樣，要做到減排就一定會(huì)增加成本，畢竟全球還是需要健康綠色發(fā)展的，這些成本的增加也是非常有必要的。

牛錢網(wǎng)：中國二氧化碳排放量全球居首，遠(yuǎn)超歐美國家，中國的減排形式如何？您認(rèn)為我國未來減排的重點(diǎn)核心在哪里？

王海濤：中國的二氧化碳排放量確實(shí)占全球的比較高，其實(shí)也是基于目前中國的鋼鐵、有色這些品種產(chǎn)量占到了全球的一半以上，而且中國的電力主要靠煤炭發(fā)電，其實(shí)也正是這幾個(gè)因素導(dǎo)致了中國的二氧化碳排放肯定是高的。

那么后面減排的重點(diǎn)其實(shí)還是在于這些主要的耗能大戶，剛才提到的電力、鋼鐵、有色這幾個(gè)大的行業(yè)，特別是電力行業(yè)，如何去實(shí)現(xiàn)用一些非化石能源來發(fā)電，比如說光伏、水電這些通過改造然后降低電力行業(yè)的碳排放。那么鋼鐵行業(yè)其實(shí)也一樣，如何多用一些廢鋼來降低我們整個(gè)生產(chǎn)的碳排放等等，這個(gè)應(yīng)該是后期市場(chǎng)所關(guān)注的或者是企業(yè)應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)。

牛錢網(wǎng)：您認(rèn)為鋼鐵行業(yè)的碳中和，會(huì)是黑色系的供給側(cè)改革2.0嗎？為什么？

王海濤：我感覺應(yīng)該不算是供給側(cè)2.0版本，因?yàn)槲覀兲岬降墓┙o側(cè)改革，是通過行政手段來淘汰落后產(chǎn)能，比如地條鋼、小高爐、小轉(zhuǎn)爐這些，但是大家也看到了供給側(cè)改革的結(jié)果不是粗鋼產(chǎn)量下降，那么核心的原因就是粗鋼的消費(fèi)一直在增長。從2016年以來，每年的粗鋼消費(fèi)都是增長的，有的年份增長10%,有的年份可能增長3%，所以才導(dǎo)致了我們供給側(cè)改革的結(jié)果，鋼鐵企業(yè)的利潤當(dāng)然是向好了，但是產(chǎn)量一直在增加，所以這就是我們所說的供給側(cè)改革的結(jié)果。

那么碳達(dá)峰、碳中和要通過什么手段來實(shí)現(xiàn)，如果是全國性的壓產(chǎn)，像前一段時(shí)間工信部部長提出來的，今年粗鋼產(chǎn)量一定要低于去年，那么有消息傳出來，今年要壓減2000萬噸粗鋼產(chǎn)量。

所以如果是通過這種行政手段，就有點(diǎn)像供給側(cè)改革2.0了，因?yàn)槟愫偷谝淮我粯邮峭ㄟ^行政手段來壓減供給的。但是如果是通過碳交易方式去實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的話，其實(shí)應(yīng)該不算我們說的供給側(cè)改革了，那就是一個(gè)市場(chǎng)化的減碳了。

至于會(huì)不會(huì)導(dǎo)致減產(chǎn)，這個(gè)就要取決于鋼材的消費(fèi)了。比如說如果我們今年的鋼材消費(fèi)增加了10%，你一定做不到減碳的，或者明年后年如果消費(fèi)量一直增加的話，其實(shí)你做不到這種簡(jiǎn)單的目標(biāo)，反而會(huì)增加企業(yè)的成本。

所以我認(rèn)為它不是一個(gè)供給側(cè)改革2.0，如果是的話要通過行政手段，這樣的才有可能算是供給側(cè)改革2.0.

牛錢網(wǎng)：近期國家出臺(tái)了一系列的相關(guān)政策以及高層幾度發(fā)聲，您如何看待這一現(xiàn)象以及會(huì)對(duì)黑色系商品有什么樣的影響？

王海濤：5月12號(hào)之前，整個(gè)黑色系商品價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致了下游企業(yè)紛紛抱怨，比如船舶協(xié)會(huì)、家電協(xié)會(huì)等紛紛向國務(wù)院反應(yīng)原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致成本增加，確實(shí)發(fā)生了這樣的情況。但是我們也還應(yīng)該看到這樣的價(jià)格上漲，并不是只存在國內(nèi)，只是國內(nèi)的事情。全球的鋼材價(jià)格都在上漲，基于兩點(diǎn)：首先就是海外鋼材消費(fèi)大幅恢復(fù)，我們也測(cè)算了，按照1-4月份年化的話，海外的粗鋼消費(fèi)增加了1.4億噸，那么1.4億噸相當(dāng)于一個(gè)歐盟的產(chǎn)量，或者接近于兩個(gè)美國的產(chǎn)量，所以說消費(fèi)量的增加確實(shí)比較高的，也導(dǎo)致了海外整個(gè)鋼材價(jià)格的一個(gè)大幅上漲，特別是我們看到美國的熱卷價(jià)格都到了1700美元，這種情況就是消費(fèi)先行，供給不足所導(dǎo)致的。

那么國內(nèi)的1-4月份的數(shù)據(jù)也出來了，整個(gè)的消費(fèi)表現(xiàn)還是非常好的，而且我們的產(chǎn)量增長也是比較高的。

所以從這半年的表現(xiàn)來說，那就是供需兩旺，需求好，供給也好，但是海外的供給其實(shí)是有點(diǎn)跟不上的，這才導(dǎo)致我們的大宗商品價(jià)格，包括鐵礦石、鋼材價(jià)格都出現(xiàn)了大幅的飆漲，所以這也是前一段時(shí)間政府頻繁發(fā)聲的原因，抑制整個(gè)大宗商品價(jià)格上漲的一個(gè)重要原因。那么后期在政府發(fā)聲之后，整體價(jià)格也有了一個(gè)大幅的回落，包括螺紋、熱卷在內(nèi)都有1300-1400點(diǎn)的回落。

那么從目前的來看，其實(shí)基本上現(xiàn)在大部分的鋼鐵企業(yè)已經(jīng)開始虧損了。

牛錢網(wǎng)：受疫情影響，全球很多國家貨幣寬松前所未有，造成的通貨膨脹可能也是前所未有的，在這樣的背景之下，美國總統(tǒng)拜登的萬億美元基建計(jì)劃也逐漸上臺(tái)，您如何看待美國大基建給全球黑色系商品帶來的影響？

王海濤：全球的貨幣寬松，導(dǎo)致了海外的鋼材需求、大宗商品的需求的一個(gè)大幅增加。其實(shí)，除此之外，我們還可以看到海外的PMI數(shù)據(jù)也是非常好的，歐洲美國的PMI都在60以上的這種水平，那么美國的萬億美元刺激計(jì)劃，其實(shí)對(duì)黑色商品影響沒有那么大，它取決于幾個(gè)方面的原因，首先美國的機(jī)制和中國國內(nèi)是不一樣的，所以說美國的資金投入效率和基建的速度和中國完全不在一個(gè)層次。

第二點(diǎn)，我們看到美國的鋼材消費(fèi)量在正常情況下，除了去年由于疫情的原因，它的鋼材消費(fèi)量有一個(gè)大幅的下滑，往年美國在正常的情況下，一年大概消費(fèi)1億噸的鋼材，因?yàn)槊绹圃鞓I(yè)占比較高，建筑行業(yè)占的鋼材消費(fèi)量比重以及房地產(chǎn)、基建加起來占大約30%，如果只考慮基建的話，應(yīng)該是占10-15%左右的水平。

也就是說美國的基建每年消費(fèi)鋼材大約在1000-1500萬噸，如果說美國政府的萬億基建刺激計(jì)劃如果出臺(tái)或者開始實(shí)施的話，即使基建這個(gè)行業(yè)的鋼材消費(fèi)量翻番，也就是多出了1000多萬噸，和中國以及全球比起來，其實(shí)這個(gè)力度還是比較弱的。

第三點(diǎn)，其實(shí)我們可以看到美國的熱卷價(jià)格是1700美元，但是螺紋鋼的價(jià)格只有800多美元，熱卷和螺紋鋼的價(jià)差還是非常大的，所以從這一點(diǎn)也可以看得出來，它的基建這一塊的投資力度或者拉動(dòng)鋼材消費(fèi)的力度是非常弱的，主要還是靠制造業(yè)。

最后，其實(shí)大家也可以看美國鋼材的一個(gè)進(jìn)口情況，每個(gè)月也就100萬噸的水平，那么它對(duì)好多國家實(shí)行了進(jìn)口關(guān)稅，有的關(guān)稅高達(dá)100-200%，所以說也導(dǎo)致了美國國內(nèi)和國際市場(chǎng)是有一點(diǎn)脫節(jié)的，因此我們不認(rèn)為美國的萬億基建計(jì)劃會(huì)是一個(gè)非常大的影響。

牛錢網(wǎng)：鋼鐵行業(yè)是工業(yè)領(lǐng)域的碳排放大戶，鋼鐵冶煉產(chǎn)生的碳排放占全球碳排放的7.2%。您覺得未來鋼鐵企業(yè)有哪些途徑和手段控制碳排放？如何在碳中和的背景下取得更有利的優(yōu)勢(shì)？

王海濤：對(duì)于鋼鐵企業(yè)來說，特別是長流程的鋼鐵企業(yè)，主要就是高爐轉(zhuǎn)爐這種生產(chǎn)工藝，高爐其實(shí)就是用碳還原鐵礦石的過程，肯定會(huì)產(chǎn)生大量的二氧化碳，所以對(duì)于長流程的企業(yè)來說，首先要明確到底排放了多少碳?，F(xiàn)在很多企業(yè)根本不了解這一點(diǎn)，或者沒有測(cè)算過，所以連最基礎(chǔ)的東西都沒有做到。

第二點(diǎn)就是應(yīng)該了解每個(gè)工序排放了多少的碳，比方說燒結(jié)、球團(tuán)的過程、高爐過程、煉鐵過程、煉鋼過程、軋鋼過程，每個(gè)工序排放了多少碳，起碼要做到了解企業(yè)的歷史，排放了多少碳，然后每道工序排放了多少碳，然后后面就可以做一些技術(shù)改進(jìn)了，我們要測(cè)算成本的情況，然后再和市場(chǎng)我購買的碳指標(biāo)成本進(jìn)行一個(gè)對(duì)比，哪個(gè)劃算，我就直接去用最低的成本來達(dá)到降碳的目標(biāo)。

另外就是要做一些技術(shù)改進(jìn)，比如說降低能耗或者改變?cè)系呐浔龋嘁恍U鋼或者多用一些球團(tuán)，因?yàn)榍驁F(tuán)的能耗還相對(duì)低一點(diǎn)，所以這種技術(shù)改進(jìn)也是非常重要的一方面。

我覺得未來企業(yè)肯定要把這幾方面都要做好，然后精準(zhǔn)的管理自己的碳，這樣才能真正做到又降碳又降成本的目標(biāo)。

牛錢網(wǎng)：請(qǐng)問您我國鋼鐵行業(yè)的碳排放主要來源于哪些環(huán)節(jié)？碳中和的推進(jìn)會(huì)對(duì)鋼鐵總產(chǎn)量產(chǎn)生什么樣的影響？

王海濤：我們整個(gè)鋼鐵生產(chǎn)它主要有兩種工藝，大的方面有兩種工藝，一個(gè)就是高爐轉(zhuǎn)爐，就是用焦炭還原鐵礦石，然后轉(zhuǎn)爐中吹氧煉鋼，鋼坯再進(jìn)行軋鋼這種長流程的工藝，還有一種是用廢鋼加電，這種的短流程工藝。

目前來看，長流程的工藝，碳排放是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于短流程的，平均算下來就是高爐轉(zhuǎn)爐這種長流程的工藝生產(chǎn)1噸鋼大概排放2.2噸的二氧化碳，電爐如果100%用廢鋼的話，排放的二氧化碳大概是280公斤，所以這兩種工藝碳排放差別還是非常大的。

如果我們要降低碳排放的話，其實(shí)主要還是要改變長流程或者降低長流程的碳排放，這是未來非常重要的一點(diǎn)。后期推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和的政策，對(duì)鋼鐵的總產(chǎn)量影響還是比較小的，因?yàn)槲覀円矞y(cè)算了一下，整個(gè)的鋼的產(chǎn)量取決兩方面，第一個(gè)是鋼材的消費(fèi)量有多少？如果明年我們的消費(fèi)增加10%，產(chǎn)量肯定是逐漸增加的，那么只有說我們的鋼材消費(fèi)量達(dá)峰或者到峰值了，這樣的話我們才有可能讓我們的鋼材產(chǎn)量下來或者粗鋼的產(chǎn)量下來。

第二點(diǎn)取決于我們國家的限產(chǎn)政策，比如今年我們要壓減粗鋼2000萬噸，這樣的政策出臺(tái)肯定是要有一系列的配套政策，像前期我們提出來的降低出口退稅或者后期可能會(huì)出現(xiàn)的政策，加征出口關(guān)稅，這樣的話讓更多的鋼材流到國內(nèi)來滿足國內(nèi)的需求，這樣的話也可能會(huì)降低我們的產(chǎn)量。

所以總體來看，其實(shí)只是通過雙碳政策很難對(duì)產(chǎn)量產(chǎn)生直接的影響，必須通過降低消費(fèi)，鋼材的消費(fèi)下來了，這樣整個(gè)產(chǎn)量也就下來了，碳排放也下來了，這是一個(gè)市場(chǎng)化的手段。

還有就是通過行政化的手段讓企業(yè)減產(chǎn)，或者制定一個(gè)全國的產(chǎn)量目標(biāo)，這樣的話也能使得整個(gè)粗鋼產(chǎn)量下降，但是可能會(huì)承擔(dān)一些后果，比如說我們的鋼價(jià)的一個(gè)大幅上漲，這是對(duì)產(chǎn)量的一個(gè)判斷，主要是取決于消費(fèi)。

牛錢網(wǎng)：鋼鐵行業(yè)之所以碳排放如此之高，主要是因?yàn)?5%的用能和原料都使用煤炭，那隨著碳中和的推進(jìn)以及碳價(jià)的提高，您如何看未來高爐和電爐煉鋼的比例會(huì)有什么變化？

王海濤：鋼鐵整個(gè)生產(chǎn)工藝有高爐和電爐兩種，其實(shí)還有一種非高爐煉鐵，前期包括八一鋼鐵、建龍鋼鐵等都有一些類似的工藝，就是用非高爐的手段來生產(chǎn)煉鐵工藝，但是其實(shí)不只是國內(nèi)，國外也有這種工藝，但是整個(gè)來看，投資成本較高，能耗也比較高，運(yùn)行成本比較高，所以有幾個(gè)方面的一個(gè)硬傷。

國內(nèi)的其實(shí)你去看八一鋼鐵的非高爐電鐵能耗是非常高的，你們我們傳統(tǒng)的可能高爐生產(chǎn)工藝過程，整個(gè)能耗大概在370-400公斤標(biāo)準(zhǔn)煤，但是這種非高爐煉鐵的能耗大概在800公斤，所以它的能耗是非常高的，但是它有一個(gè)優(yōu)點(diǎn)，確實(shí)能降低碳排放，因?yàn)樗脷溥€原，但是它畢竟有硬傷，所以未來推廣的潛力還是不高。

其實(shí)即使沒有“雙碳政策”電爐的比例也會(huì)增加，因?yàn)槲覀兠磕甑膹U鋼的增量有1500-2000萬噸左右，所以廢鋼有增量，對(duì)電爐來說，它的原料就會(huì)多起來。

第二點(diǎn)我們還要考慮一個(gè)產(chǎn)品，電爐冶煉的過程中，對(duì)于廢鋼的要求是比較高的，廢鋼本身有很多雜質(zhì)，比如我們看到的銅鋅這種雜質(zhì)在生產(chǎn)過程中比較難去除，這會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)的鋼材品質(zhì)要略低一些，所以從全球來看，很少有電爐去生產(chǎn)中厚板的，很少有電爐去生產(chǎn)汽車板的。

如果產(chǎn)品要求高的話，一定要用長流程的工藝去生產(chǎn)，所以說如果說我們后期建筑用鋼，螺紋鋼或者普通的線材型材，這些品種的消費(fèi)如果下來的話，其實(shí)你用高爐生產(chǎn)這種高端的汽車板、中厚板這樣的產(chǎn)品，那還是要用長流程去生產(chǎn)，所以這是產(chǎn)品對(duì)工藝的一個(gè)要求，除了這兩點(diǎn)之外，長流程的碳排放是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于短流程的。

如果說長流程生產(chǎn)螺紋鋼、短流程也生產(chǎn)螺紋鋼，那么后期肯定會(huì)對(duì)長流程的成本產(chǎn)生一個(gè)比較大的影響，那么長流程的競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)變差。

所以從長遠(yuǎn)來看，電爐這個(gè)比例肯定會(huì)增加，但是同時(shí)也要考慮到我剛才提到的這幾點(diǎn)，第一個(gè)是原料，第二個(gè)是產(chǎn)品。

牛錢網(wǎng)：我國預(yù)計(jì)會(huì)在6月底左右正式啟動(dòng)全國碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，“碳權(quán)交易”大多數(shù)人還不是很熟悉，請(qǐng)您給我們介紹一下“碳排放權(quán)”交易？

王海濤：我們國家前期也做了相關(guān)的試點(diǎn)，北京、上海、天津、重慶、湖北、廣東、深圳，這7個(gè)地方開展了 碳交易的試點(diǎn)。碳排放權(quán)的交易，我們舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，比方說一個(gè)鋼鐵企業(yè)去年排放了2000萬噸的二氧化碳，那么今年的政府會(huì)給他一個(gè)指標(biāo)，比方說你只能排放1800萬噸或者1900萬噸，那么這個(gè)企業(yè)要通過技術(shù)改進(jìn)或者降低能耗，改善原料配比來達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，如果達(dá)不到就需要通過碳交易市場(chǎng)去買了，彌補(bǔ)差額這一部分的碳。如果已經(jīng)達(dá)到了，而且完全滿足要求，則可以拿出多余的這部分碳去市場(chǎng)上去賣，這就是一個(gè)碳排放權(quán)的交易。

通過市場(chǎng)化的手段，其實(shí)是鼓勵(lì)企業(yè)去做這種技術(shù)的提高、節(jié)能減排，降低全國的碳排放總量。

牛錢網(wǎng)：最后想請(qǐng)問您，隨著“碳達(dá)峰、碳中和”的持續(xù)推進(jìn)，您認(rèn)為黑色商品有哪些投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注和重視？

王海濤：短期還是要看政府的壓減粗鋼產(chǎn)量的力度和決心，要看到這個(gè)文件出臺(tái)。政府壓減粗鋼產(chǎn)量的核心目的還是為了壓制鐵礦石價(jià)格，那么如果后期按照目前市場(chǎng)上流傳出來的壓減粗鋼產(chǎn)量2000萬噸，那么是利多鋼材利空原料的。如果后期政府的政策明文出臺(tái)了，然后也開始執(zhí)行的話，其實(shí)最大的一個(gè)機(jī)會(huì)就是做多鋼廠的利潤。

但是你現(xiàn)在反過來看，盤面其實(shí)鋼廠利潤或者鋼材的利潤一直在壓縮，就是因?yàn)檎恼哌t遲沒有出來。中間發(fā)改委、工信部網(wǎng)站上都有明確的文件，而且新聞聯(lián)播也有提到過，但是遲遲沒有出來，所以市場(chǎng)短期是在交易沒有壓減政策，所以整個(gè)盤面利潤都在大幅的壓縮。

所以后期如果壓產(chǎn)政策出來之后，也要看一下具體的執(zhí)行情況，如果執(zhí)行的好，其實(shí)最直接的一個(gè)策略就是做多盤面利潤，多材空焦、鐵礦，這是最直接的策略。

那么如果不壓產(chǎn)的話，恰恰相反，要做空盤面利潤，這是一個(gè)短期的商品投資策略，如果是從中長期考慮的話，要看一些比如說發(fā)電行業(yè)的光伏以及天然氣。天然氣這個(gè)商品是單位能量碳排放最低的，除此之外的新能源車、低碳技術(shù)，這些都是中長期的投資機(jī)會(huì)。

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