蔡擁政簡(jiǎn)介：江蘇富實(shí)數(shù)據(jù)研究院有限公司院長(zhǎng)，南鋼金貿(mào)鋼寶首席期現(xiàn)分析師。近十年鋼廠(chǎng)及貿(mào)易商期現(xiàn)結(jié)合套保操作經(jīng)驗(yàn)。多次受鋼協(xié)、交易所、高校及國(guó)內(nèi)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)邀請(qǐng)講解黑色產(chǎn)業(yè)鏈套期保值風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)操。清華大學(xué)深圳研究生院、北大光華管理學(xué)院特約講師，國(guó)內(nèi)多家知名企業(yè)期現(xiàn)套保顧問(wèn)。

牛錢(qián)網(wǎng)：請(qǐng)問(wèn)老師您認(rèn)為“雙碳目標(biāo)”的實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展有什么意義？

蔡擁政：從拯救地球生態(tài)環(huán)境角度看，雙碳目標(biāo)實(shí)際對(duì)國(guó)家、企業(yè)及個(gè)人都有重要意義。近年各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和工業(yè)化進(jìn)程加快，化石能源消耗增加，二氧化碳排放量快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致全球氣溫升高，極地冰雪消融，極端氣候事件頻發(fā)，甚至對(duì)農(nóng)作物生產(chǎn)構(gòu)成直接影響。雙碳目標(biāo)是為了構(gòu)建人類(lèi)命運(yùn)共同體，類(lèi)似一個(gè)遠(yuǎn)景目標(biāo)，指引大家經(jīng)濟(jì)生活向綠色方向發(fā)展。讓大家共同構(gòu)建一個(gè)簡(jiǎn)約適度、綠色低碳的生產(chǎn)生活方式。

牛錢(qián)網(wǎng)：近些年中國(guó)經(jīng)濟(jì)由數(shù)量逐漸向高質(zhì)量發(fā)展，“綠水青山就是金山銀山”，您如何看待碳中和背景下我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的路徑？

蔡擁政：這里面實(shí)際體現(xiàn)了對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的取舍，短期看雙碳目標(biāo)可能會(huì)帶來(lái)企業(yè)投入的增加，成本的提升，但長(zhǎng)期看有利于構(gòu)建更加環(huán)保綠色的生態(tài)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。實(shí)行雙碳目標(biāo)就是要逐步放棄原有的粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，轉(zhuǎn)型為更具內(nèi)涵和高效的集約型發(fā)展方式。粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式靠擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，能源消耗較高，社會(huì)成本高，經(jīng)濟(jì)效益較低。中國(guó)未來(lái)減排的核心關(guān)鍵在整個(gè)社會(huì)對(duì)雙碳目標(biāo)的理解和貫徹執(zhí)行，需要達(dá)成社會(huì)共識(shí)，并付之行動(dòng)。

牛錢(qián)網(wǎng)：碳中和在鋼鐵行業(yè)提出推進(jìn)以來(lái)，很不少聲音認(rèn)為鋼鐵行業(yè)的碳中和相當(dāng)于黑色系的供給側(cè)改革2.0，您如何看待這一觀點(diǎn)？

蔡擁政：雙碳政策對(duì)鋼鐵行業(yè)而言是新一輪供給側(cè)改革，是以綠色發(fā)展為主線(xiàn)的行業(yè)供給側(cè)改革。2016-2018年的三年行業(yè)供給側(cè)改革是行業(yè)轉(zhuǎn)型的需要，從本質(zhì)上來(lái)看是“減量提質(zhì)”、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，促進(jìn)行業(yè)轉(zhuǎn)型的一次改革。同時(shí)也是為了解決2008年金融危機(jī)后的鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。

2008年美國(guó)次貸危機(jī)逐步演變成為國(guó)際金融危機(jī)，中國(guó)政府為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)民生，在貨幣寬松的同時(shí)推出4萬(wàn)億基建投資計(jì)劃，投資項(xiàng)目多集中于用鋼量較大的“鐵公基”領(lǐng)域，在拉動(dòng)需求的同時(shí)，也導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)一波新的產(chǎn)能投產(chǎn)潮，使得中國(guó)粗鋼產(chǎn)能由2008年的4.23億噸上升到2014年的10.4億噸。結(jié)果造成國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，鋼企大面積虧損。三年供給側(cè)改革，鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)了落后產(chǎn)能出清，產(chǎn)品價(jià)格回升，行業(yè)盈利大幅改善，也使得鋼企在去年疫情期間具備了抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

新一輪的雙碳政策目標(biāo)，對(duì)鋼鐵行業(yè)來(lái)講意義是多方面的，一是對(duì)鋼鐵行業(yè)發(fā)展提出了更高要求，是要求企業(yè)在快速發(fā)展的同時(shí)兼顧生態(tài)環(huán)保保護(hù)。十九大報(bào)告提出加快生態(tài)文明體制改革，建設(shè)美麗中國(guó)。這就要求企業(yè)既要?jiǎng)?chuàng)造更多物質(zhì)財(cái)富和精神財(cái)富以滿(mǎn)足人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要，也要提供更多優(yōu)質(zhì)生態(tài)產(chǎn)品以滿(mǎn)足人民日益增長(zhǎng)的優(yōu)美生態(tài)環(huán)境需要。未來(lái)區(qū)域環(huán)保限產(chǎn)、產(chǎn)能管控繼續(xù)常態(tài)化，可能有些實(shí)力較弱的鋼廠(chǎng)經(jīng)受不住考驗(yàn)，不得不退出市場(chǎng)。

二是避免鋼鐵行業(yè)重回2008年金融危機(jī)后產(chǎn)能擴(kuò)張，行業(yè)虧損的老路，讓行業(yè)發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)?！笆奈濉睍r(shí)期，中國(guó)即將進(jìn)入新發(fā)展階段，鋼鐵行業(yè)也需要在新發(fā)展理念引領(lǐng)下構(gòu)建新發(fā)展格局。

三是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，大規(guī)模高強(qiáng)度的城市發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高潮已經(jīng)過(guò)去，不可避免地導(dǎo)致建筑業(yè)等行業(yè)的鋼材需求見(jiàn)頂并明顯下降。因此通過(guò)雙碳政策實(shí)施控產(chǎn)和壓產(chǎn)，也是鋼鐵鋼業(yè)十四五期間順應(yīng)未來(lái)市場(chǎng)形勢(shì)的需要。

四是鋼鐵工業(yè)下游產(chǎn)業(yè)逐步走向高端化發(fā)展，對(duì)鋼鐵產(chǎn)品的性能、質(zhì)量穩(wěn)定性都提出了更高的要求。因此要求鋼鐵行業(yè)從追求產(chǎn)量增長(zhǎng)逐步轉(zhuǎn)向品種細(xì)分市場(chǎng)和產(chǎn)品質(zhì)量提升，加大智能化制造和科技創(chuàng)新投入。

牛錢(qián)網(wǎng)：受新冠疫情影響，全球貨幣超發(fā)，包括美國(guó)在內(nèi)的各國(guó)都出臺(tái)規(guī)模較大的基建計(jì)劃，這些需求的增量會(huì)給黑色系商品帶來(lái)哪些影響？

蔡擁政：疫情后的2021年，各國(guó)都啟動(dòng)了經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，基建投資，成為各國(guó)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的首選，全球基建需求升溫。這一方面是低碳環(huán)保導(dǎo)向，高速鐵路顯然要比飛機(jī)碳排放少的多。另一方面可以促進(jìn)科技創(chuàng)新、提高就業(yè)和增加稅收。拜登上臺(tái)，為提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)提出了2萬(wàn)億基建計(jì)劃。6月12日拜登在七國(guó)集團(tuán)（G7）峰會(huì)上提出了一項(xiàng)向發(fā)展中國(guó)家提供基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)援助的計(jì)劃。該計(jì)劃每年需要投入1.5萬(wàn)億-2.7萬(wàn)億美元的資金，讓新興國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以實(shí)現(xiàn)聯(lián)合國(guó)的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。這個(gè)計(jì)劃被市場(chǎng)形容為“西方版的一帶一路”。

這些基建計(jì)劃從需求方面看，對(duì)全球鋼鐵行業(yè)是利好。世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年4月全球64個(gè)納入世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)國(guó)家的粗鋼產(chǎn)量為1.695億噸，同比提高23.3%。1-4月全球粗鋼產(chǎn)量6.63億噸，同比增長(zhǎng)13.7%。隨著疫苗的推進(jìn)，疫情平穩(wěn)后，全球的粗鋼產(chǎn)量都在快速恢復(fù)和提升。與此同時(shí)，需求也出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)，美國(guó)、德國(guó)、韓國(guó)、越南4個(gè)國(guó)家甚至出現(xiàn)了“鋼鐵荒”。

今年美國(guó)鋼企產(chǎn)能利用率提升明顯。美國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)鋼廠(chǎng)產(chǎn)能利用率為82.3%，高于上年同期的56.2%。世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，5月中旬，美國(guó)中西部鋼廠(chǎng)熱軋卷板每噸的價(jià)格是1644美元，相當(dāng)于人民幣10570元/噸，比中國(guó)市場(chǎng)高4800元人民幣，而歐盟德國(guó)熱軋卷板每噸價(jià)格為1226美元，也比中國(guó)市場(chǎng)高2116元人民幣。

因此無(wú)論是全球基建，還是美國(guó)大基建，對(duì)鋼鐵行業(yè)影響都是較多正面影響，同時(shí)利潤(rùn)分布狀況導(dǎo)致鋼材資源流向的再平衡。

牛錢(qián)網(wǎng)：鋼鐵行業(yè)是工業(yè)領(lǐng)域的碳排放大戶(hù)，未來(lái)鋼鐵企業(yè)有哪些途徑控制碳排放？

蔡擁政：《鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰及降碳行動(dòng)方案》正在修訂，從初步了解的內(nèi)容看，行業(yè)碳達(dá)峰目標(biāo)大致為：2025年前，鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)碳排放達(dá)峰；到2030年，鋼鐵行業(yè)碳排放量較峰值降低30%，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)碳減排量4.2億噸。實(shí)現(xiàn)目標(biāo)有五大路徑：推動(dòng)綠色布局、節(jié)能及提升能效、優(yōu)化用能及流程結(jié)構(gòu)、構(gòu)建循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，應(yīng)用突破性低碳技術(shù)。

牛錢(qián)網(wǎng)：鋼鐵行業(yè)的碳排放主要來(lái)源于哪些環(huán)節(jié)？碳中和的推進(jìn)會(huì)對(duì)鋼鐵總產(chǎn)量產(chǎn)生什么樣的影響？

蔡擁政：鋼鐵行業(yè)的整個(gè)生產(chǎn)流程中，碳在其中起著關(guān)鍵的作用。煉鋼和煉鐵過(guò)程中大量使用煤炭煉焦，是主要的還原劑，目前幾乎所有鋼鐵產(chǎn)品的工藝路線(xiàn)中都必須使用碳還原才能得到純凈的鐵水原料。作為能源介質(zhì)，煤炭、石油等化石能源不但作為主要的煉鋼、煉鐵能源，其衍生物（高爐、焦?fàn)t煤氣、天然氣）也是熱軋、冷軋工序的主要能源來(lái)源。因此，要實(shí)現(xiàn)鋼鐵行業(yè)的碳減排，必須對(duì)鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)流程和工藝進(jìn)行低碳改革。

未來(lái)鋼鐵行業(yè)可能要走高質(zhì)量、減量化的發(fā)展道路。鋼鐵工藝流程可能會(huì)做減量調(diào)整，或以全廢鋼電爐流程生產(chǎn)建筑用長(zhǎng)材來(lái)替代以中、小高爐、轉(zhuǎn)爐生產(chǎn)螺紋鋼、線(xiàn)材等大宗產(chǎn)品。爭(zhēng)取在工藝技術(shù)上實(shí)現(xiàn)無(wú)碳化。通過(guò)鋼鐵循環(huán)利用、氫能冶煉、電解還原、氧氣高爐及非高爐冶煉、生物質(zhì)能利用和一些用氫替代化石燃料的新技術(shù)，來(lái)大量減少鋼鐵生產(chǎn)工藝中的碳排放，從鋼鐵工業(yè)的血液中真正剝離碳循環(huán)。鋼廠(chǎng)在爭(zhēng)取大幅減少碳排放的前提下，實(shí)現(xiàn)鋼鐵總量生產(chǎn)的平穩(wěn)。

牛錢(qián)網(wǎng)：國(guó)內(nèi)主流的鋼鐵冶煉方式有哪些？長(zhǎng)流程和短流程煉鋼在碳中和的背景下，未來(lái)占比會(huì)發(fā)生什么樣的變化？

蔡擁政：采用鐵礦石、焦炭等為原料進(jìn)行冶煉是國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)主流方式，又稱(chēng)長(zhǎng)流程煉鋼，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)流程煉鋼生產(chǎn)占比約九成。采用廢鋼為原料的電爐鋼冶煉稱(chēng)為短流程煉鋼。從工序上來(lái)看，長(zhǎng)流程鋼鐵生產(chǎn)過(guò)程中，廢鋼主要在轉(zhuǎn)爐環(huán)節(jié)添加。國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)的廢鋼添加比約30%，日韓鋼企高爐的廢鋼添加比例超過(guò)40%。而在短流程鋼鐵生產(chǎn)（電弧爐煉鋼）中，一般全部使用廢鋼作為主要原料，成本考慮也有部分鐵水添加。

長(zhǎng)流程煉鋼優(yōu)勢(shì)在于出鋼時(shí)間較短，批量產(chǎn)鋼單位出鋼成本比電爐低，生產(chǎn)穩(wěn)定，不易受電力供應(yīng)方面的影響，長(zhǎng)周期來(lái)看長(zhǎng)流程煉鋼更能節(jié)省成本，但缺點(diǎn)是生產(chǎn)流程長(zhǎng)，煉鐵及煉焦系統(tǒng)龐雜，期間生產(chǎn)使用煤焦等燃料較多，產(chǎn)生粉塵及廢氣污染環(huán)境，二氧化碳排放量較高。

但采用廢鋼電爐煉鋼生產(chǎn)流程短，生產(chǎn)容易控制，還可以通過(guò)精煉爐，獲得更多相對(duì)高端的鋼種。生產(chǎn)期間利于去除硫磷等雜質(zhì)，熱效率高。直接以廢鋼為主要固體料，沒(méi)有燒結(jié)、焦化等生產(chǎn)環(huán)節(jié)，對(duì)環(huán)境污染少，二氧化碳排放遠(yuǎn)低于長(zhǎng)流程煉鋼。一般我國(guó)轉(zhuǎn)爐生產(chǎn)噸鋼CO2排放為2.2噸左右，電弧爐生產(chǎn)噸鋼CO2排放量為0.8噸左右。但由于用電作為能源，適合短時(shí)間、間歇式生產(chǎn)。缺點(diǎn)是出鋼效率和成本易受電力供應(yīng)及廢鋼價(jià)格影響，成本利潤(rùn)波動(dòng)大，生產(chǎn)不夠連續(xù)穩(wěn)定。同時(shí)耗電大。

未來(lái)從碳減排的要求看，短流程電爐鋼比例會(huì)逐步增加，長(zhǎng)流程高爐的比例會(huì)有所下降。

牛錢(qián)網(wǎng)：鋼鐵企業(yè)推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和，節(jié)能減排，過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇并存，您如何看待鋼鐵企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇？

蔡擁政：雙碳政策背景下，對(duì)鋼企而言，未來(lái)面對(duì)的主要挑戰(zhàn)：一是碳政策可能帶來(lái)企業(yè)生產(chǎn)成本的上升，在控產(chǎn)和壓產(chǎn)背景下，鋼廠(chǎng)產(chǎn)量下降，部分固定攤銷(xiāo)成本比如固定資產(chǎn)折舊、勞動(dòng)力、水電等難以下降，勢(shì)必造成噸鋼成本上升，鋼廠(chǎng)想達(dá)到減產(chǎn)增效，必然只能通過(guò)提高技術(shù)改造或提高出廠(chǎng)價(jià)格消化。二是國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)雙碳政策要求高，時(shí)間緊，任務(wù)重。歐美國(guó)家用近30年的時(shí)間已基本實(shí)現(xiàn)碳中和，而中國(guó)必須在10年的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰。企業(yè)必須盡快調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，實(shí)際企業(yè)很多老的生產(chǎn)技術(shù)不符合碳達(dá)峰這個(gè)要求，需要加快實(shí)現(xiàn)綠色技術(shù)創(chuàng)新。三是隨著會(huì)有相關(guān)扶持政策出臺(tái)，但政策督促和落實(shí)會(huì)比較嚴(yán)苛。雖然政府會(huì)從政策和資金上給予扶持，但碳技術(shù)投入仍然較為巨大。政府設(shè)立碳排放的交易就是是把節(jié)約的碳排放空間拿到市場(chǎng)上交易，進(jìn)行碳減排市場(chǎng)化運(yùn)作。綠色信貸、稅收減免、政策補(bǔ)貼及設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金都是相關(guān)扶持政策，還有低碳示范等等合作項(xiàng)目。但一旦碳減排任務(wù)落實(shí)分解，會(huì)在進(jìn)行從上到下進(jìn)行督促，甚至可能進(jìn)行年度和最終結(jié)束期的考核。沒(méi)有完成指標(biāo)的，企業(yè)負(fù)責(zé)人或被追責(zé)問(wèn)責(zé)。

它需要鋼企把綠色發(fā)展作為戰(zhàn)略目標(biāo)，把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展和生態(tài)環(huán)境保護(hù)的關(guān)系，打造綠色生產(chǎn)體系。實(shí)施系統(tǒng)化的綠色改造，推動(dòng)環(huán)保節(jié)能工作從局部向全流程、全系統(tǒng)轉(zhuǎn)變。積極研究綠色發(fā)展新問(wèn)題，在鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈布局上也積極研究和探索低碳技術(shù)應(yīng)用。

牛錢(qián)網(wǎng)：全國(guó)碳交易市場(chǎng)將會(huì)在不久啟動(dòng)，企業(yè)如何通過(guò)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)進(jìn)行“碳交易”？

蔡擁政：碳排放交易，是指運(yùn)用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)來(lái)促進(jìn)環(huán)境保護(hù)的重要機(jī)制，允許企業(yè)在碳排放交易規(guī)定的排放總量不突破的前提下，可以用這些減少的碳排放量，使用或交易企業(yè)內(nèi)部以及國(guó)內(nèi)外的能源。

按《京都議定書(shū)》第17主題規(guī)定，碳排放交易是一個(gè)可交易的配額制度。例如，全球限定100單位的碳排放量，A國(guó)獲得15單位的指標(biāo)，B國(guó)獲得10單位的指標(biāo)，其他國(guó)家則獲得其余75單位的指標(biāo)。如果A國(guó)只排放了10個(gè)單位，而B(niǎo)國(guó)排放了12個(gè)單位，那么B國(guó)就可以從A國(guó)購(gòu)買(mǎi)2個(gè)單位的碳排放量。比如，某企業(yè)經(jīng)審核獲得了一年30萬(wàn)噸的二氧化碳排放指標(biāo)，如果該企業(yè)實(shí)際排放了35萬(wàn)噸二氧化碳，那就要花錢(qián)向別的企業(yè)購(gòu)買(mǎi)超標(biāo)的5萬(wàn)噸指標(biāo)；相反，若該企業(yè)預(yù)計(jì)當(dāng)年只排放10萬(wàn)噸二氧化碳，那么多余的20萬(wàn)噸指標(biāo)，就可以賣(mài)給別的企業(yè)。

全國(guó)碳市場(chǎng)的交易產(chǎn)品其實(shí)為碳排放配額。公開(kāi)資料預(yù)測(cè)，2021年我國(guó)碳交易市場(chǎng)成交量或?qū)⑦_(dá)到2.5億噸，為2020年各試點(diǎn)交易所交易總量的3倍，成交金額將達(dá)60億元。

牛錢(qián)網(wǎng)：最后，隨著“碳達(dá)峰、碳中和”的歷史機(jī)遇下，您認(rèn)為黑色商品有哪些投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注？

蔡擁政：隨著“碳達(dá)峰、碳中和”的持續(xù)推進(jìn)，新基建投資來(lái)黑色及相關(guān)基本金屬需求增長(zhǎng)。城際高速鐵路、城市軌道交通、特高壓、新能源汽車(chē)充電樁及5G基站為代表的新基建建設(shè)展開(kāi)，將增加優(yōu)特鋼、銅、鋁、鎳等金屬礦產(chǎn)品的需求。

從鋼鐵行業(yè)供應(yīng)方面看，十四五期間短期較快落實(shí)雙碳政策，要靠對(duì)鋼鐵產(chǎn)能和產(chǎn)量的壓產(chǎn)控產(chǎn)，尤其是重點(diǎn)產(chǎn)鋼大省，低碳技術(shù)冶金、非高爐煉鐵、潔凈鋼冶煉等還需探索，短期難產(chǎn)生明顯效果。需求方面看，大背景是貨幣和財(cái)政政策下的全球大基建，國(guó)內(nèi)是繼續(xù)推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)，截至2020年底國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)化率已達(dá)63.89%，不過(guò)與發(fā)達(dá)國(guó)家的81.3%相比還是存在差距，美國(guó)的城鎮(zhèn)化率更是高達(dá)95%。而且國(guó)內(nèi)各區(qū)域城鎮(zhèn)化率差異較大，因此鋼材需求仍有提升空間。

至少在十四五期間，鋼材需求相對(duì)平穩(wěn)，供給端受碳政策影響易出現(xiàn)縮減，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)易出現(xiàn)擴(kuò)張，或在較長(zhǎng)的時(shí)間維持相對(duì)較好的利潤(rùn)水平。中長(zhǎng)期看，螺卷價(jià)格會(huì)走勢(shì)偏強(qiáng)，礦煤焦價(jià)格走勢(shì)會(huì)逐步弱于鋼材價(jià)格走勢(shì)。

■文章僅供參考，不代表本平臺(tái)及所在機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。期貨市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！