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熱軋卷板：短期偏弱運(yùn)行 中期關(guān)注政策變化
2021-05-19 08:57:00 和訊期貨 方正中期期貨歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專(zhuān)業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。
摘要：
短期來(lái)看，鋼材價(jià)格快速大幅上漲后引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注，政策降溫，疊加貨幣政策收緊預(yù)期增強(qiáng)，多頭集中兌現(xiàn)利潤(rùn)，盤(pán)面或?qū)⒕S持弱勢(shì)運(yùn)行，關(guān)注下方5600元/噸附近支撐情況。從中期來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)外制造業(yè)PMI仍處于擴(kuò)張區(qū)間，海外熱卷價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，外需和國(guó)內(nèi)制造業(yè)需求依舊較強(qiáng)，需求端維持謹(jǐn)慎樂(lè)觀預(yù)期；供給端收縮預(yù)期仍然存在，中期熱卷上行趨勢(shì)未變，但近期鋼材價(jià)格大幅上漲后，市場(chǎng)對(duì)于后期壓減粗鋼產(chǎn)量的政策預(yù)期有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注政策端影響。
正文
近期黑色系盤(pán)面波動(dòng)較大，節(jié)前熱卷期貨價(jià)格小幅探漲，但下游接受困難，現(xiàn)貨價(jià)格漲幅明顯不及期貨，節(jié)后下游補(bǔ)庫(kù)，熱卷現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲。在供給收縮預(yù)期影響以及現(xiàn)貨價(jià)格帶動(dòng)下，熱卷期貨價(jià)格連續(xù)上行，成功突破6000元/噸整數(shù)關(guān)口。鋼材價(jià)格連續(xù)大幅上漲后引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注，市場(chǎng)監(jiān)管局、發(fā)改委召開(kāi)會(huì)議，抑制過(guò)度投機(jī)。同時(shí)公布的4月份國(guó)內(nèi)與美國(guó)CPI均遠(yuǎn)超預(yù)期，通脹預(yù)期再起，市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策收緊的預(yù)期增強(qiáng)，受此影響前期大幅上漲的工業(yè)品普遍回調(diào)。
鋼材生產(chǎn)利潤(rùn)大幅上漲，全國(guó)鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率逐漸回升，鋼廠(chǎng)提產(chǎn)動(dòng)力較足，粗鋼產(chǎn)量大幅回升。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，4月份粗鋼日均產(chǎn)量326.2萬(wàn)噸，環(huán)比上升7.6%，創(chuàng)歷史新高，4月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量9785萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.4%；截止到4月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量累計(jì)37456萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.8%，高出2020年5500萬(wàn)噸左右。根據(jù)工信部提出的“確保2021年粗鋼產(chǎn)量環(huán)比下降”，預(yù)計(jì)后期減產(chǎn)壓力較大。自4月份中下旬以來(lái)，熱卷產(chǎn)量持續(xù)回升，4月份產(chǎn)量均值323萬(wàn)噸，較3月份增長(zhǎng)7萬(wàn)噸左右，上周熱卷周產(chǎn)量335.64萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.85萬(wàn)噸，已回升至2019年水平。
從需求端來(lái)看，4月國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI環(huán)比回落，但仍處于榮枯線(xiàn)上方，短期需求有環(huán)比走弱跡象，但從中期來(lái)看，制造業(yè)需求維持強(qiáng)勢(shì)，目前國(guó)內(nèi)和海外制造業(yè) PMI仍處于擴(kuò)張區(qū)間，4月國(guó)內(nèi)出口同比增速達(dá)到22.2%，增速較3月份增長(zhǎng) 2%，外需較為強(qiáng)勁，中期熱卷需求并不悲觀。
前期出口退稅政策取消疊加國(guó)內(nèi)熱卷價(jià)格的上漲，大幅抬升了熱卷的出口報(bào)價(jià)，國(guó)內(nèi)熱卷出口的價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸縮小。近期隨著國(guó)內(nèi)熱卷價(jià)格大幅回落，國(guó)內(nèi)熱卷出口價(jià)格下降明顯，截止5月17日，根據(jù)mysteel發(fā)布的國(guó)內(nèi)外鋼材價(jià)差簡(jiǎn)報(bào)顯示，熱卷東南亞進(jìn)口價(jià)高出國(guó)內(nèi)593元/噸左右，我國(guó)熱卷出口優(yōu)勢(shì)再度出現(xiàn)，出口需求或繼續(xù)走強(qiáng)。
短期來(lái)看，鋼材價(jià)格快速大幅上漲后引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注，政策降溫，疊加貨幣政策收緊預(yù)期增強(qiáng)，多頭集中兌現(xiàn)利潤(rùn)，盤(pán)面或?qū)⒕S持弱勢(shì)運(yùn)行，關(guān)注下方5600元/噸附近支撐情況。從中期來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)外制造業(yè)PMI仍處于擴(kuò)張區(qū)間，海外熱卷價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，外需和國(guó)內(nèi)制造業(yè)需求依舊較強(qiáng)，需求端維持謹(jǐn)慎樂(lè)觀預(yù)期；供給端收縮預(yù)期仍然存在，中期熱卷上行趨勢(shì)未變，但近期鋼材價(jià)格大幅上漲后，市場(chǎng)對(duì)于后期壓減粗鋼產(chǎn)量的政策預(yù)期有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注政策端影響。
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