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成本支撐作用減弱，苯乙烯延續(xù)跌勢(shì)
2021-05-31 08:49:58 期貨日?qǐng)?bào) 金石期貨歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。
成本支撐減弱，而新裝置投產(chǎn)預(yù)期升溫，苯乙烯后期供需格局料由緊平衡轉(zhuǎn)為供大于求，價(jià)格高位回落走勢(shì)將延續(xù)。
成本支撐力度減弱
去年二季度，苯乙烯期價(jià)見(jiàn)底后走出單邊上漲行情。苯乙烯價(jià)格上漲的最直接原因是輸入性通貨膨脹引發(fā)的成本抬升。目前來(lái)看，成本對(duì)于苯乙烯的支撐作用減弱。
印度疫情緩和、歐洲管控措施松綁，加之夏季出行高峰到來(lái)，原油需求上升預(yù)期強(qiáng)烈。與之相對(duì)的供應(yīng)方面，目前全球供應(yīng)仍然存在缺口，OPEC下周會(huì)議可能宣布逐步增加產(chǎn)量；伊朗核問(wèn)題談判恢復(fù)，后期伊朗原油有望重新流入市場(chǎng)。在這種情況下，原油價(jià)格短期內(nèi)將繼續(xù)振蕩運(yùn)行。
純苯方面，前期國(guó)內(nèi)外裝置集中檢修等問(wèn)題造成純苯供應(yīng)短缺，港口庫(kù)存處于極低水平。而5月中下旬以來(lái)，檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)純苯裝置開(kāi)工負(fù)荷已經(jīng)恢復(fù)至85.3%，后續(xù)也會(huì)繼續(xù)提升?？梢灶A(yù)計(jì)，后期純苯供應(yīng)將逐漸充裕。
貨源供應(yīng)逐步增加
前期苯乙烯價(jià)格持續(xù)上漲激發(fā)了企業(yè)生產(chǎn)熱情，部分計(jì)劃?rùn)z修的裝置推遲檢修。截至目前，國(guó)內(nèi)苯乙烯裝置開(kāi)工負(fù)荷為86.7%，處于較高水平，后期仍有部分檢修裝置計(jì)劃復(fù)產(chǎn)。除了存量產(chǎn)能開(kāi)工負(fù)荷提升外，苯乙烯還存在增量產(chǎn)能投放問(wèn)題。寧波華泰盛富產(chǎn)能45萬(wàn)噸/年的裝置5月投產(chǎn)，古雷石化產(chǎn)能60萬(wàn)噸/年的裝置計(jì)劃6月底投產(chǎn)，除此之外還有4套共計(jì)169萬(wàn)噸/年的裝置計(jì)劃下半年投產(chǎn)。
春節(jié)之后，苯乙烯供應(yīng)偏緊，市場(chǎng)進(jìn)入去庫(kù)存階段。截至5月24日，華東港口苯乙烯庫(kù)存為3.36萬(wàn)噸，同比下降90.30%；華南港口苯乙烯庫(kù)存為1.11萬(wàn)噸，同比下降72.93%。與此同時(shí)，苯乙烯工廠庫(kù)存為11.92萬(wàn)噸，同比下降39.24%。偏低的庫(kù)存對(duì)苯乙烯價(jià)格起到支撐作用，但隨著苯乙烯供需格局的改變，目前苯乙烯工廠庫(kù)存已經(jīng)呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，后期大概率進(jìn)入累庫(kù)階段。
下游需求存在隱患
目前，苯乙烯下游企業(yè)的利潤(rùn)良好，生產(chǎn)積極性高漲，特別是ABS，生產(chǎn)利潤(rùn)在5600元/噸，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈處于良性狀態(tài)。截至5月27日，國(guó)內(nèi)聚苯乙烯裝置開(kāi)工負(fù)荷為68.66%，較去年同期下降5.63個(gè)百分點(diǎn)；EPS裝置開(kāi)工負(fù)荷為65.38%，較去年同期下降0.59個(gè)百分點(diǎn)；ABS裝置開(kāi)工負(fù)荷為99.80%，較去年同期上升2.25個(gè)百分點(diǎn)；UPR裝置開(kāi)工負(fù)荷為42%，較去年同期上升2個(gè)百分點(diǎn)；丁苯橡膠裝置開(kāi)工負(fù)荷為71.58%，較去年同期上升9.05個(gè)百分點(diǎn)。
除聚苯乙烯裝置開(kāi)工負(fù)荷下降外，苯乙烯其他下游的開(kāi)工負(fù)荷基本較去年同期持平甚至上升。不過(guò)，隨著苯乙烯價(jià)格自高位回落，在買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)的影響下，下游備貨熱情有所降溫，大多以履行現(xiàn)有采購(gòu)合同為主。除此之外，終端市場(chǎng)難以將高成本向下傳導(dǎo)，后期苯乙烯下游需求存在隱患。
純苯供應(yīng)恢復(fù)，價(jià)格可能回落，其對(duì)于苯乙烯的支撐作用減弱。苯乙烯裝置開(kāi)工負(fù)荷上升，加之新增產(chǎn)能陸續(xù)投放，市場(chǎng)供應(yīng)隨之增加。下游企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷處于高位，但終端需求不暢以及企業(yè)備貨意愿降低使得需求存在隱患。在上述因素的綜合作用下，苯乙烯市場(chǎng)供需格局發(fā)生變化，后期將逐漸進(jìn)入累庫(kù)階段，價(jià)格因此承壓。（作者單位：金石期貨）
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