原料端價(jià)格居高不下 鉛價(jià)成本仍有一定支撐
2024-02-19 10:12:49 新浪財(cái)經(jīng) 華泰期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
研報(bào)正文
策略摘要
部分原生鉛與再生鉛中大型企業(yè)春節(jié)期間照常生產(chǎn)，而下游企業(yè)則全面進(jìn)入放假狀態(tài)，或使節(jié)后鉛錠累庫(kù)趨勢(shì)加劇，但原料端廢電瓶?jī)r(jià)格居高不下，或?yàn)殂U價(jià)提供一定的成本支撐，短期建議高拋低吸思路為主。
投資邏輯
■ 鉛市場(chǎng)分析
節(jié)前國(guó)內(nèi)鉛價(jià)偏弱震蕩，春節(jié)期間外盤鉛價(jià)震蕩運(yùn)行為主。截至2月17日8點(diǎn)，倫鉛價(jià)格較2月8日15點(diǎn)-1.94%至2111美元/噸。
供應(yīng)方面：SMM國(guó)產(chǎn)鉛精礦周度加工費(fèi)持平于850元/金屬噸，SMM進(jìn)口鉛精礦周度加工費(fèi)較上周持平于45美元/干噸。礦端方面，進(jìn)口礦成交極少，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。國(guó)內(nèi)鉛精礦市場(chǎng)延續(xù)偏緊，鉛精礦加工費(fèi)處于低位。
原生鉛方面，節(jié)前最后一周原生鉛冶煉企業(yè)周度開(kāi)工率較上周增加0.76%至53.84%，河南地區(qū)兩家中小規(guī)模冶煉廠春節(jié)期間檢修減產(chǎn)，另一大規(guī)模冶煉廠小幅提產(chǎn)，其他冶煉廠維持穩(wěn)定生產(chǎn)。湖南地區(qū)一家冶煉廠停產(chǎn)檢修10天。云南地區(qū)1月常規(guī)檢修的交割品牌冶煉廠恢復(fù)生產(chǎn)后小幅提產(chǎn)。
再生鉛方面，據(jù)SMM測(cè)算，近期廢電動(dòng)車電池周均價(jià)在9915元/噸，廢白殼周均價(jià)在9150元/噸，廢黑殼周均價(jià)在9675元/噸。節(jié)前最后一周再生鉛冶煉企業(yè)周度開(kāi)工率為46.35%，較上周下滑3.1%。安徽及內(nèi)蒙古地區(qū)部分冶煉廠春節(jié)期間停產(chǎn)。
消費(fèi)方面：節(jié)前最后一周鉛蓄電池企業(yè)周度開(kāi)工率較上周下降25.04%至38.81%，鉛蓄電池企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入放假狀態(tài)，一般企業(yè)春節(jié)放假時(shí)間在7-15天不等，最少為3天，最多可達(dá)25天。節(jié)后各大企業(yè)將于正月初八前后復(fù)工，最遲在元宵節(jié)前可恢復(fù)正常生產(chǎn)。
庫(kù)存：根據(jù)SMM，截至2月8日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)鉛錠庫(kù)存4.52萬(wàn)噸，較前一周增加0.1萬(wàn)噸，受春節(jié)假期影響，下游鉛蓄電池企業(yè)進(jìn)入放假狀態(tài)，鉛錠社會(huì)庫(kù)存隨之累積。截止2月16日當(dāng)周，LME庫(kù)存較上周增加3.32萬(wàn)噸至17.76萬(wàn)噸。
■ 策略
單邊：中性。套利：中性。
■ 風(fēng)險(xiǎn)
1、冶煉產(chǎn)量提升。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性收緊
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