滬鋁和氧化鋁供需雙增難出單邊上漲 滬鋅高位區(qū)間運行
2024-06-27 16:49:27 新浪財經(jīng) 國海良時期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
研報正文
【滬鋁(20180, -50.00, -0.25%)和氧化鋁】
1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價為20200元/噸，相比前值下跌60元/噸；上海有色氧化鋁價格指數(shù)均價為3903元/噸，相比前值上漲0元/噸；
2.期貨：滬鋁價格為20325元/噸，相比前值下跌60元/噸；氧化鋁期貨價格為3825元/噸，相比前值上漲32元/噸；
3.基差：滬鋁基差為-125元/噸，相比前值下跌25元/噸；氧化鋁基差為78元/噸，相比前值下跌32元/噸；
4.庫存：截至6-24，電解鋁社會庫存為76.1萬噸，相比前值上漲0.5萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為25.94萬噸，南海地區(qū)為26.74萬噸，鞏義地區(qū)為8.6萬噸，天津地區(qū)為2.9萬噸，上海地區(qū)為3.92萬噸，杭州地區(qū)為4.1萬噸，臨沂地區(qū)為1.84萬噸，重慶地區(qū)為2.2萬噸；
5.利潤：截至6-18，上海有色中國電解鋁總成本為17966.04元/噸，對比上海有色A00鋁錠均價的即時利潤為2383.96元/噸；截至6-25，上海有色氧化鋁總成本為2819元/噸，對比上海有色氧化鋁價格指數(shù)的即時利潤為1084元/噸。
6.氧化鋁：目前供需雙增難出單邊上漲行情，高位震蕩的走勢也是宏觀熱潮退去后重回基本面的必然選擇。歐洲宣布降息后，短期內(nèi)氧化鋁或跟隨部分資金的撤退出現(xiàn)回調(diào)，但基本面上依然偏強，礦山?jīng)]有完全復產(chǎn)之前氧化鋁價格也將呈現(xiàn)偏強走勢。且氧化鋁極少有散貨在貿(mào)易商手里，可供交割的貨物基本通過長協(xié)直供下游鋁廠，長期來看易漲難跌。再加之，產(chǎn)業(yè)鏈上鋁廠盈利水平較好，在原料礦石緊缺的前提下可向氧化鋁廠讓渡部分利潤，預計回調(diào)完畢后氧化鋁的強勢走勢仍能延續(xù)。
7.電解鋁：短期來看，目前處于宏觀+基本面雙空的狀態(tài)。由于歐元區(qū)已經(jīng)進入降息，預期兌現(xiàn)后部分宏觀資金撤退，導致整體市場情緒回落，鋁價也跟隨回調(diào)。而基本面上，目前主要矛盾在復產(chǎn)產(chǎn)能的增加（云南復產(chǎn)即將進入尾聲，但還有最后一輪復產(chǎn)預期），需求進入傳統(tǒng)淡季，迎來供需錯配，導致基本面是偏空的，給價格造成一定壓力，預計回調(diào)能延續(xù)到7月初至7月中旬?？紤]到短期內(nèi)市場的不穩(wěn)定性，采取相對保守的交易策略可能更為穩(wěn)妥。
【滬鋅(24120, 360.00, 1.52%)】
1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價為23490元/噸，漲跌-140元/噸。
2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：-50元/噸，漲跌-5元/噸。
3.利潤:進口盈利-570.4元/噸。
4.上期所鋅庫存128107元/噸，漲跌2699噸。 LME鋅庫存240200噸，漲跌-200噸。
5.鋅5月產(chǎn)量數(shù)據(jù)53.62噸，漲跌3.16噸。
6.下游周度開工率SMM鍍鋅為57.31%，SMM壓鑄為54.54%，SMM氧化鋅為59.79%。
7. 總結(jié)：宏觀轉(zhuǎn)弱，礦供應偏緊加劇，需求回落有度，鋅價高位區(qū)間運行。區(qū)間下限：21800-22500，上限：24800-25800。
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