謹(jǐn)慎看待卷螺反彈高度
2024-09-10 17:42:04 期貨日報(bào) 弘業(yè)期貨 吳勇 段怡雯“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
近期，無論是螺紋鋼還是熱卷，均自底部出現(xiàn)了較大幅度反彈。分品種來看，原料反彈力度強(qiáng)于成材。從盤面走勢來看，此波表現(xiàn)究竟是反彈還是反轉(zhuǎn)，筆者從以下幾個(gè)方面作出分析。
卷螺價(jià)差不斷收縮
我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周建材產(chǎn)量為237.08萬噸，環(huán)比回落3.92%。螺紋鋼同樣延續(xù)減產(chǎn)態(tài)勢，合計(jì)減量5.77萬噸。盡管少數(shù)鋼廠恢復(fù)生產(chǎn)，但在前期停產(chǎn)檢修的影響下，產(chǎn)量繼續(xù)下探。從實(shí)際調(diào)研來看，除華中地區(qū)因湖南個(gè)別鋼廠復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量略有回升外，其他地區(qū)供應(yīng)繼續(xù)減量，其中浙江、山西、黑龍江、云南因鋼廠虧損以及月中部分軋線檢修，螺紋鋼整體減量超過5萬噸。
而熱卷方面，從實(shí)際調(diào)研來看，市場依舊處于供強(qiáng)需弱局面，高位庫存遲遲難以去化，部分華南資源開始流向華東地區(qū)。下游需求多數(shù)觀望，在漲價(jià)時(shí)會有少許拿貨，但并不能夠支持高位庫存去化。特別是近期國外對我國鋼材加征關(guān)稅，市場對出口持續(xù)性持觀望態(tài)度。整體來看，螺紋鋼處于供需雙弱格局，而熱卷供需持續(xù)錯(cuò)配，基本面較為弱勢，卷螺價(jià)差不斷收縮。
原料端提供支撐
工信部日前發(fā)布關(guān)于暫停鋼鐵產(chǎn)能置換工作的通知，要求各地區(qū)自2024年8月23日起，暫停公示、公告新的鋼鐵產(chǎn)能置換方案，未按要求繼續(xù)公示的，則將視為違規(guī)新增鋼鐵產(chǎn)能，并作為反面典型進(jìn)行通報(bào)。
本次鋼鐵產(chǎn)能置換暫停的通知傳遞出一個(gè)信號，即在鋼鐵需求回落的大環(huán)境下，主管部門正著手抑制產(chǎn)能過剩和無序擴(kuò)張。從行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展來看，開展產(chǎn)能置換辦法修訂工作也是正當(dāng)其時(shí)，這將有望遏制產(chǎn)能擴(kuò)張亂象，引導(dǎo)鋼鐵產(chǎn)業(yè)有序轉(zhuǎn)移和布局優(yōu)化，促進(jìn)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
從鋼廠生產(chǎn)的角度看，原料繼續(xù)下跌或者大幅下跌的可能性不大。特別是部分鋼廠復(fù)產(chǎn)，對原料存在補(bǔ)庫需求。在試探性上漲之后，買盤力度加大也導(dǎo)致此輪反彈原料較為強(qiáng)勢。
成材不斷下跌之后，繼續(xù)下跌已經(jīng)失去了明顯驅(qū)動力。特別是主力考慮到2501合約更加具有性價(jià)比，會借著移倉換月的機(jī)會，不斷拉高盤面價(jià)格。螺紋鋼2410合約減倉14.6萬手，熱卷2410合約減倉12.9萬手，螺紋鋼2501合約增倉12.8萬手，熱卷2501合約增倉4.3萬手。
雖然原料端不斷補(bǔ)庫助推了成材反彈，但是目前來看，基本面維持弱勢，后市并不具備大漲的條件。不過，從盤面上看，此次反彈仍將有可能延續(xù)，螺紋鋼需關(guān)注上方3300~3360元/噸附近阻力位，熱卷需關(guān)注上方3400~3450元/噸附近阻力位。建議投資者仍以風(fēng)險(xiǎn)控制為主，及時(shí)落袋為安，謹(jǐn)防短期反彈力度過大使得盤面劇烈波動。（作者單位：弘業(yè)期貨）
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