紅棗 下跌趨勢難改
2024-09-04 09:25:46 期貨日報 建信期貨 余蘭蘭“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)。”
考慮到后續(xù)新季紅棗逐漸上市，現(xiàn)貨供應(yīng)較為充足，價格將面臨一定的利空壓力，對紅棗盤面反彈高度不宜期望過高。
今年以來，受天氣、供需關(guān)系、宏觀等因素影響，國內(nèi)紅棗期貨價格整體呈下降趨勢，主力合約2501年度跌幅超過30%，盤中更是最低跌破10000元/噸整數(shù)關(guān)口。該合約走勢側(cè)面印證了市場對新季紅棗的價格預(yù)期，盤面交易主體對棗價走勢偏悲觀。筆者認(rèn)為，若國內(nèi)市場無利多消息刺激，后期棗價將延續(xù)下跌趨勢。
棗樹掛果情況好于去年
產(chǎn)量是代表紅棗生產(chǎn)規(guī)模的重要指標(biāo)，其對紅棗價格具有最直接的影響。2023/2024年度受低溫凍害和高溫落果等影響，紅棗出現(xiàn)了較大幅度減產(chǎn)，但減產(chǎn)并未扭轉(zhuǎn)紅棗市場低迷困局。伴隨著需求不足，紅棗期現(xiàn)貨價格一路走低。2024年至今，紅棗長勢良好，棗樹掛果情況好于去年，產(chǎn)量同比增長顯著，2024/2025年度作物季紅棗面臨供增需弱預(yù)期局面。
從政策層面來看，新疆地區(qū)企業(yè)托市收購行為在紅棗市場中起到重要托底作用，但隨著時間的推移，其對市場提振的邊際效用遞減，下游對高價紅棗的承接能力明顯不足。另外，“旺季不旺”或成常態(tài)，這也使得新季收購主體偏于謹(jǐn)慎。
新季開秤價面臨下調(diào)
新季紅棗增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，且商品率遠(yuǎn)好于去年，但紅棗消費增速放緩，使得未來價格面臨壓力。從紅棗產(chǎn)業(yè)鏈來看，2023年收購價處于5年來最高水平，種植端收益較好，但下游加工利潤虧損嚴(yán)重，貿(mào)易商提價收購意愿較弱，可能倒逼上游降價，新季紅棗開秤價存在大幅下調(diào)可能。
目前市場對新季紅棗收購價普遍偏謹(jǐn)慎，預(yù)計在5~6元/公斤，傾向于根據(jù)期貨盤面價格來做參照。隨著近月合約2409進(jìn)入交割月，交割配對正有序開展。從紅棗期貨倉單規(guī)則上看，9月的最后一個交易日之前倉單必須全部注銷，這也意味著至少有4.53萬噸現(xiàn)貨流入市場。再加上現(xiàn)貨公司原有的5萬噸左右?guī)齑?，在新季紅棗上市之前，現(xiàn)貨供應(yīng)充足，價格上沖動力較小。
關(guān)注主產(chǎn)區(qū)天氣情況
9月份是產(chǎn)區(qū)新季紅棗生長關(guān)鍵期，逐漸進(jìn)入上色成熟階段，天氣因素顯得至關(guān)重要。近期天氣預(yù)報顯示，南疆阿克蘇等地雖偶有降雨天氣，但由于紅棗種植面積廣泛，氣候干燥，蒸發(fā)強(qiáng)，局部天氣影響或有限。另外，紅棗天氣市引發(fā)的上漲走勢很可能是產(chǎn)業(yè)鎖定套保利潤的機(jī)會。制干的棗一般待自然風(fēng)干后采收，今年采收時間或有提前。新季產(chǎn)量和質(zhì)量還存在不確定性，建議持續(xù)跟蹤主產(chǎn)區(qū)天氣情況。
圖為河北省紅棗周度成交量情況（單位：噸）
近期，受中秋國慶節(jié)日帶動，紅棗現(xiàn)貨價格階段性止跌回暖，但是市場供強(qiáng)需弱格局難以改變，考慮到后續(xù)新季紅棗逐漸上市，價格仍面臨一定的利空壓力，對盤面反彈高度不宜期望過高。整體上，新季紅棗期貨供應(yīng)仍趨寬松，預(yù)計棗價重心將不斷下移。投資者應(yīng)持續(xù)關(guān)注市場動態(tài)，并結(jié)合自身投資策略進(jìn)行調(diào)整。（作者單位：建信期貨）
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