期現(xiàn)走勢(shì)分化 豆粕基差走擴(kuò)
2025-01-24 10:55:23 期貨日?qǐng)?bào) 金石期貨 謝朝龍“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
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本周主要圍繞阿根廷天氣干燥減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，巴西降雨偏多，收割進(jìn)度偏慢，美國(guó)新任總統(tǒng)上任，對(duì)各國(guó)關(guān)稅政策存在較大不確定性，國(guó)內(nèi)通過檢疫趨嚴(yán)，豆粕市場(chǎng)整體走勢(shì)偏強(qiáng)，現(xiàn)貨走勢(shì)延續(xù)大幅上漲，期貨市場(chǎng)跟隨現(xiàn)貨上漲，漲幅小于現(xiàn)貨基差走闊，供應(yīng)方面咨詢機(jī)構(gòu) AgRural 周一稱，截至1月16日，巴西2024/2025 年度大豆收獲進(jìn)度為1.7%，創(chuàng)下2020/2021年度以來(lái)的最低水平。偏慢的收割進(jìn)度或影響2-3月大豆能否順利運(yùn)出，加上本周國(guó)內(nèi)海關(guān)及檢疫消息頻出，國(guó)內(nèi)對(duì)于節(jié)后大豆供應(yīng)偏緊預(yù)期加強(qiáng)，豆粕及豆油現(xiàn)貨基差走強(qiáng)。
需求端方面，截止到1月22日的前一周，全國(guó)豆粕共成交62.73萬(wàn)噸，環(huán)比減少31.02萬(wàn)噸，日均成交12.55萬(wàn)噸，日均環(huán)比減少6.20萬(wàn)噸，減幅33.09%，其中現(xiàn)貨成交46.20萬(wàn)噸，遠(yuǎn)月基差成交16.53萬(wàn)噸。豆粕提貨總量為94.59萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.23萬(wàn)噸，日均提貨18.92萬(wàn)噸，日均環(huán)比減少0.05萬(wàn)噸，減幅為0.24%。本周豆粕成交延續(xù)下降，臨近春節(jié)假期，下游備貨基本結(jié)束，雖然市場(chǎng)購(gòu)銷情緒較好，但整體成交量仍有所減少。提貨方面，節(jié)前全國(guó)油廠保持較高開機(jī)率，且下游積極提貨補(bǔ)庫(kù)，豆粕提貨量整體保持平穩(wěn)。下周處于春節(jié)假期，豆粕成交量極少，少量工廠維持開單提貨，提貨量也將大幅下滑，但節(jié)后剛需補(bǔ)庫(kù)，豆粕成交和提貨量或?qū)⒋蠓嵘?/p>
庫(kù)存方面，節(jié)前備貨下游提貨積極，在加工大幅增加至241萬(wàn)噸情況下庫(kù)存小幅回落，截至2025年第三周國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存為55.67萬(wàn)噸，較上周略有下降4.79萬(wàn)噸，較去年同期96.81下降41.14萬(wàn)噸降幅42.5，庫(kù)存處于中性偏低位置。豆粕05合約持倉(cāng)本周延續(xù)走平，節(jié)前交投清淡，盤面震蕩反彈。
價(jià)格走勢(shì)方面，本周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格攀升，市場(chǎng)主流價(jià)格再創(chuàng)新高，沿海區(qū)域豆粕價(jià)格大幅拉漲至3180-3220元/噸，環(huán)比上周上漲190-210元/噸；本周沿海周均價(jià)在3108-3154元/噸，全國(guó)周均價(jià)在3168元/噸，環(huán)比上漲136元/噸。具體來(lái)看，本輪國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨漲勢(shì)相當(dāng)，因春節(jié)假期將至，油廠陸續(xù)停機(jī)，各區(qū)域部分飼料養(yǎng)殖企業(yè)仍存在剛需補(bǔ)庫(kù)需求，以執(zhí)行合同提貨為主，且部分地區(qū)找車?yán)щy以及運(yùn)輸成本增加，節(jié)前備貨需求支撐價(jià)格走強(qiáng)，疊加宏觀政策因素影響，市場(chǎng)看漲情緒較濃。
綜上所述，阿根廷干旱天氣、巴西早期收割緩慢，疊加美國(guó)新總統(tǒng)上任貿(mào)易政策提振市場(chǎng)，但高位獲利了結(jié)疊加節(jié)前交投意愿下降回吐部分漲幅，且巴西大豆尚未進(jìn)入集中收割期，仍將豐產(chǎn)保持豐產(chǎn)預(yù)期，巴西大豆貼水維持低位區(qū)間震蕩反彈空間受限。國(guó)內(nèi)連粕主力 M05 合約上行遇阻，春節(jié)長(zhǎng)假將至，多頭資金避險(xiǎn)離場(chǎng)，短期上行空間相對(duì)有限。下游備貨積極，對(duì)節(jié)后2-3月份大豆到港產(chǎn)生擔(dān)憂，支撐豆粕現(xiàn)貨價(jià)格走高，且存在加征貿(mào)易關(guān)稅預(yù)期，短期豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或表現(xiàn)堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨基差價(jià)格春節(jié)前后維持偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行為主。
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