甲醇 走勢(shì)還看需求“臉色”
2025-02-21 10:33:37 期貨日?qǐng)?bào) 永安期貨 周禹通“歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
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自去年 10 月中旬起，受天然氣緊缺等因素影響，伊朗裝置逐步停車。截至今年 1月初，伊朗裝置基本全部停車，僅余2套裝置維持運(yùn)行。我國(guó)甲醇進(jìn)口量隨之逐漸下滑，從2024年12月的115萬(wàn)噸降至2025年1月的90萬(wàn)噸，而 2 月進(jìn)口量預(yù)計(jì)將進(jìn)一步降至55萬(wàn)—60萬(wàn)噸。目前3月進(jìn)口量尚未確定，從外盤(pán)裝置發(fā)船情況來(lái)看，伊朗 2 月上旬發(fā)船11萬(wàn)噸。若2月中下旬裝置恢復(fù)速度較快，全月發(fā)船量預(yù)計(jì)可達(dá)40萬(wàn)噸；非伊朗裝置月度正常發(fā)船量預(yù)計(jì)維持在45萬(wàn)噸左右。不過(guò)，近期歐洲裝置重啟較多，供應(yīng)存在增量，預(yù)計(jì)發(fā)船量將上升至 50萬(wàn)噸。據(jù)此，3月我國(guó)進(jìn)口量樂(lè)觀預(yù)期為90萬(wàn)噸。但據(jù)進(jìn)口商消息，伊朗裝置恢復(fù)預(yù)計(jì)較慢，同時(shí)甲醇運(yùn)輸船只尚未回航伊朗，2月伊朗發(fā)船量預(yù)計(jì)依舊偏低。綜合來(lái)看，3月進(jìn)口量預(yù)計(jì)在75萬(wàn)—85 萬(wàn)噸之間，低于市場(chǎng)預(yù)期。
盡管進(jìn)口量下降，但港口烯烴也有檢修計(jì)劃。興興裝置仍處于停車狀態(tài)，重啟時(shí)間待定，寧波富德2月停車檢修10天。若興興裝置3月能夠重啟，且無(wú)新增烯烴檢修，預(yù)計(jì)港口庫(kù)存將降至季節(jié)性低位。若3月興興不重啟，或出現(xiàn)其他減量情況，庫(kù)存可能小幅去化或保持穩(wěn)定?？傮w而言，3月港口庫(kù)存呈去化趨勢(shì)。此外，內(nèi)地甲醇后期也有春季檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)港口和內(nèi)地庫(kù)存均無(wú)累積壓力，這將為甲醇價(jià)格提供底部支撐。
圖為甲醇港口庫(kù)存季節(jié)性走勢(shì)
春節(jié)過(guò)后，內(nèi)地甲醇價(jià)格震蕩偏弱，主要原因是下游需求疲軟。由于煤炭?jī)r(jià)格較低，煤制甲醇利潤(rùn)處于近幾年高位，甲醇工廠維持高開(kāi)工率，導(dǎo)致春節(jié)假期期間工廠庫(kù)存大幅增加。在降價(jià)排庫(kù)推動(dòng)下，內(nèi)地價(jià)格明顯下降，港口與內(nèi)地價(jià)差擴(kuò)大，內(nèi)地甲醇性價(jià)比提升。下游方面，盛虹、恒力、寶豐等在內(nèi)地采購(gòu)甲醇，帶動(dòng)內(nèi)地價(jià)格短期上漲，但隨著采購(gòu)的結(jié)束，內(nèi)地價(jià)格又逐漸回落。因此，盡管后期港口和內(nèi)地庫(kù)存有去化預(yù)期，甲醇底部存在支撐，但價(jià)格上漲彈性仍需內(nèi)地需求的配合，若需求不及預(yù)期，恐將限制其上漲空間。（作者單位：永安期貨）
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