分析人士：市場情緒日益改善
2025-02-24 09:13:56 期貨日報(bào) 鄔夢雯“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
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近期，A股及股指市場情緒全面轉(zhuǎn)好，上周五A股強(qiáng)勢上漲，期指全線上揚(yáng)。
“節(jié)后以小盤高貝、中證500、中證1000指數(shù)為代表的中小盤成長股交易擁擠度明顯提升，顯示市場普漲背景下的分化?！焙Ｍㄆ谪浌芍阜治鰩熢S青辰表示，從擁擠度看，電子、通信、計(jì)算機(jī)和傳媒行業(yè)的交易擁擠度較節(jié)前明顯提升，且國產(chǎn)硬科技以及機(jī)器人概念的火爆也拉動(dòng)汽車和機(jī)械行業(yè)交易擁擠度顯著提升。
廣州金控期貨研究所副總經(jīng)理程小勇認(rèn)為，近期A股及股指期貨再度大幅上行，主要受三方面利好提振，一是政策繼續(xù)發(fā)力，比如2月17日民營企業(yè)座談會(huì)釋放了國家扶持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極信號(hào)，而民營經(jīng)濟(jì)是創(chuàng)新的排頭兵。此外，《2025年穩(wěn)外資行動(dòng)方案》和市場監(jiān)管總局等五部門印發(fā)的《優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境三年行動(dòng)方案（2025—2027年）》分別針對外資和消費(fèi)提出了針對性方案。二是增量資金不斷流入，截至2月20日， A股市場融資凈買入金額較1月1日低點(diǎn)增長超948億元，融資融券余額也升至1.9萬億元，科技板塊獲融資資金大幅加倉。同時(shí)，上市公司回購也趨于活躍。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日，剔除重復(fù)項(xiàng)后，今年已有798家上市公司發(fā)布回購相關(guān)公告，共543家上市公司實(shí)施回購，合計(jì)回購金額達(dá)202.26億元。三是科技創(chuàng)新繼續(xù)引領(lǐng)資本市場，尤其是手機(jī)、眼鏡等AI端側(cè)產(chǎn)品以及以DeepSeek為代表的大模型在醫(yī)療、金融、智駕、電商等行業(yè)的應(yīng)用場景具象化將刺激科創(chuàng)類企業(yè)及相關(guān)行業(yè)降本增效。
程小勇表示，近日召開的民營企業(yè)座談會(huì)釋放了積極信號(hào)，尤其是當(dāng)前處于技術(shù)革命變革的時(shí)代，支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本方針政策已納入中國特色社會(huì)主義制度體系，將一以貫之堅(jiān)持和落實(shí)。同時(shí)，中央肯定新時(shí)代新征程民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景廣闊、大有可為，廣大民營企業(yè)和民營企業(yè)家大顯身手正當(dāng)其時(shí)。且民營企業(yè)將在科技與產(chǎn)業(yè)升級(jí)中擔(dān)當(dāng)重任。會(huì)議同時(shí)指出“要堅(jiān)決破除依法平等使用生產(chǎn)要素、公平參與市場競爭的各種障礙，持續(xù)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施競爭性領(lǐng)域向各類經(jīng)營主體公平開放，繼續(xù)下大氣力解決民營企業(yè)融資難融資貴等問題”，并要求“各級(jí)黨委和政府要立足實(shí)際，統(tǒng)籌抓好促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策措施的落實(shí)”。
“基于此，市場對全國兩會(huì)的政策預(yù)期是偏積極的，并預(yù)期政策會(huì)進(jìn)一步細(xì)化去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的相關(guān)決策部署，包括財(cái)政、貨幣、消費(fèi)和外資等政策，且預(yù)期政策工具還有儲(chǔ)備，比如更大力度的稅改措施等。”程小勇表示。
具體看，許青辰認(rèn)為，預(yù)計(jì)2025年全國兩會(huì)將延續(xù)2024年年末召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議基調(diào)，強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，預(yù)計(jì)GDP增長目標(biāo)與去年持平，通脹目標(biāo)從此前的“3% 左右”下調(diào)至“2% 左右”，官方財(cái)政赤字目標(biāo)從去年占GDP的3.0%提高到3.5%~4.0%，并將政府債券凈發(fā)行總額從9萬億元提高到11萬億~13萬億元。
“往后看，1月金融數(shù)據(jù)強(qiáng)勢可能打消市場對2月降息降準(zhǔn)的預(yù)期，但社融結(jié)構(gòu)性等問題表明一季度寬松概率仍存。3—4月小盤成長股或面臨業(yè)績無法兌現(xiàn)的壓力，所以月度級(jí)別上投資者可考慮布局大盤價(jià)值相關(guān)標(biāo)的?！痹S青辰說。
程小勇說，從居民資產(chǎn)配置和長線資金看，目前投資者信心逐步增強(qiáng)，部分公募、保險(xiǎn)和銀行等長線資金已經(jīng)進(jìn)場，但基于對“政策積極、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏慢”的擔(dān)憂，仍有大量資金在尋求安全資產(chǎn)。未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將進(jìn)一步提升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，滬深兩市成交額突破2萬億元可能刺激更多機(jī)構(gòu)增持權(quán)益資產(chǎn)，使資金面持續(xù)改善。
“總體看，上周A股微觀流動(dòng)性規(guī)模有所回落，主要是由于指數(shù)層面的解套盤和雙創(chuàng)類ETF出現(xiàn)了較為顯著的止盈壓力，但長期看，居民層面增配A股的趨勢并未出現(xiàn)明顯變化，且外資已從持續(xù)凈流出轉(zhuǎn)為持續(xù)凈流入?！痹S青辰說，投資者需警惕以TMT為代表的小盤成長股交易過熱的風(fēng)險(xiǎn)，但隨著其他主體不再持續(xù)凈流出，市場或再度進(jìn)入增量博弈狀態(tài)。
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