瘋狂擴產(chǎn)能，蛋底在何方？
2025-02-26 10:02:08 梁成強“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
嘉賓介紹：梁成強，大地智庫研發(fā)總監(jiān)，負(fù)責(zé)大宗商品研發(fā)與期現(xiàn)投資業(yè)務(wù)。同時兼任2個生豬養(yǎng)殖企業(yè)和3個雞蛋養(yǎng)殖企業(yè)的期現(xiàn)投資顧問曾任廣東壹號食品股份有限公司大宗商品投資經(jīng)理，德州和膳雞蛋期貨交割庫交割專員，制訂了雞蛋廠庫標(biāo)準(zhǔn)實用交割流程，承接了多數(shù)雞蛋倉單的交割業(yè)務(wù)，使該交割庫成為大商所優(yōu)秀交割庫之一。
本文來自于02.24晚上“牛轉(zhuǎn)錢坤”直播中關(guān)于生豬、雞蛋的分享內(nèi)容。
【雞蛋】
雞蛋年后跌到很低的價格，超出產(chǎn)業(yè)預(yù)期，處于比較悲觀的狀態(tài)中。如果當(dāng)前價格持續(xù)偏弱，可能會逐漸進入淘汰。
1、供應(yīng)
雞蛋供應(yīng)來看，是絕對增長的，北方有5%-10%左右的存量增長。南方的云貴川因為有鄉(xiāng)村振興項目，存在純增量。東北是修復(fù)性增長，基本上今年年中左右完成修復(fù)。湖北增量大約15%，最大的增量來源是江西、福建、廣西、貴州、廣州。
貿(mào)易量來看，已經(jīng)恢復(fù)到4000箱左右。
大周期來看，從2020年8月啟動一直到現(xiàn)在，都處于高盈利區(qū)間，尤其是去年，雞蛋利潤高達1.5-2元/斤，促進全國擴產(chǎn)。
從四個角度分析擴產(chǎn)：
第一，籠具裝量，去年從產(chǎn)業(yè)中得知，裝置籠具需要提前兩個月訂購，可見籠具裝量是足夠大的。
第二，種雞，在高盈利周期前，養(yǎng)殖端幾乎都是不滿產(chǎn)的，種蛋利用率在旺季也只有7成左右。但是現(xiàn)在利用率超過9成，基本上彌補進口減量。
第三，空欄率，現(xiàn)在空欄率較低，淘雞后大部分都上了雞苗或者青年雞。青年雞大大縮短養(yǎng)殖中的空欄時間。
第四，飼料，目前飼料量比較多，增加5%-10%左右。
目前也有四個變量需要參考：
第一，產(chǎn)蛋性能，這兩年的國產(chǎn)雞、進口雞的產(chǎn)蛋性能遠低于前幾年。
第二，隨著規(guī)?；募觿?，規(guī)模廠較散戶的產(chǎn)能基本上有3%的下降。因為規(guī)模廠需要維持平衡值，很難維持90%以上產(chǎn)蛋率，但是散戶可以達到95%以上。9成蛋的高峰持續(xù)時間來看，散戶能夠養(yǎng)到10個月以上，但是規(guī)模廠基本上6個月結(jié)束。
第三，越低價，養(yǎng)殖越懈怠。包括生豬在內(nèi)，每一次轉(zhuǎn)折周期都伴隨著低價與疫情的同時出現(xiàn)。所以要預(yù)防疫情。
第四，今年一定要觀測蔬菜價格，從去年蔬菜的盈利和蔬菜大棚存量，以及當(dāng)前蔬菜價格監(jiān)測來看，預(yù)計今年夏季的菜會維持低價。
關(guān)于擾動因素，需要關(guān)注供應(yīng)鏈公司，如果供應(yīng)鏈公司進入比較多，今年會以兩種形式參與，一種是貿(mào)易形式，一種是庫存形式。
如果庫存維持到原來高位，供應(yīng)鏈公司認(rèn)為價格低，可能形成暫時性的托底價格，延緩觸底時間，但都是短期行為。
2、需求
需求是逐漸增長的，隨著老齡化社會的形成，每年肉的需求下降，蛋白彌補就是雞蛋，低價擴張消費，當(dāng)蔬菜批發(fā)市場的雞蛋達到了三塊以下，一定會在餐飲上變相擴張消費。
當(dāng)雞蛋和高彈面粉價格差不多的時候，工業(yè)制造會為了提高食品口味以及更好的宣傳，提高雞蛋的添加量。
3、總結(jié)
未來蛋雞價格，只是結(jié)構(gòu)性波動，4塊以上的蛋價微乎其微?，F(xiàn)貨蛋價的波動區(qū)間是3.2元—3.5元。
【飼料端】
1、大豆
今年大豆處于供應(yīng)擴張周期，春節(jié)前后的價格波動超出行業(yè)預(yù)期。價格太高，美國可能會休耕造成減量，況且美國休耕有補貼。相對來講，我們不能再把蛋雞的養(yǎng)殖成本和豆粕的周期成本絕對掛鉤了。所以要把養(yǎng)殖成本計算聯(lián)系到3500左右的豆粕。
2、玉米
今年對玉米的判斷也不能過于悲觀，春節(jié)前后玉米價格有10%左右的漲幅。
總體來講，今年蛋雞成本在2.8—3.2。
【生豬】
今年是生豬這幾年來最穩(wěn)定的一年，產(chǎn)業(yè)形成存欄、銷售穩(wěn)定的自我調(diào)整。
二季度以前，生豬最大的兩個關(guān)注點：
第一，生豬凍肉庫存處于歷史最低位；第二，如果小體重豬能跌破13塊5，今年的二育會進入；如果大體重豬能跌到13塊5，可能凍肉庫存要入。一旦價格觸發(fā)，就是暫時性的底部。
從現(xiàn)在的二育掌握程度來看，基本上很難再出現(xiàn)3000—4000點的大行情，除非有黑天鵝事件出現(xiàn)，比如疫情或者飼料原料的暴漲暴跌。
因為當(dāng)前市場供需達到了微妙的平衡點。另外，集團廠已經(jīng)拿到全國生豬的報價權(quán)，未來大波動的可能性較小，因為他們可以更好控制出欄節(jié)奏。
今年生豬圍繞成本可能向上波動 2 元/斤，向下波動 1 元/斤?，F(xiàn)貨很難向下跌破到12塊5。
一二季度行業(yè)一直在悲觀中，但是價格沒有特別大的波動，說明行業(yè)的自我調(diào)節(jié)和供需平衡能夠維持。
需求來看，隨著老齡化社會的形成，居民對于肉類的需求是下降的。
此前，替代品牛羊肉價格低，對生豬產(chǎn)生很大的沖擊。但是今年牛肉價格止跌回升，對生豬的替代減弱。
今年總體來講，豬肉的屠宰需求比24年強一些，凍肉沒有那么多了。3月以后，春季是需求旺季，可以關(guān)注是否出現(xiàn)季節(jié)性的需求恢復(fù)。
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