利空逐步消化 原油止跌企穩(wěn)
2025-03-18 09:47:33 期貨日?qǐng)?bào) 寶城期貨 陳棟“歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專(zhuān)業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
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在經(jīng)歷連續(xù)四周下跌以后，國(guó)內(nèi)外原油期貨市場(chǎng)利空風(fēng)險(xiǎn)得到釋放。隨著國(guó)內(nèi)央行釋放降準(zhǔn)降息信號(hào)，油市多頭信心得到提振。同時(shí)中東地緣風(fēng)險(xiǎn)再度凸顯，原油供應(yīng)面臨考驗(yàn)。在前期利空風(fēng)險(xiǎn)消化而偏多氛圍增強(qiáng)的背景下，近期國(guó)內(nèi)原油期貨2505合約呈現(xiàn)震蕩反彈的走勢(shì)。本周一，原油期價(jià)繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，期價(jià)小幅收漲，2505合約重新回升至525元/桶附近運(yùn)行。
本周全球金融市場(chǎng)將迎來(lái)備受矚目的“超級(jí)央行周”，美國(guó)、日本、英國(guó)等全球主要央行將陸續(xù)召開(kāi)貨幣政策會(huì)議。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，在特朗普政策帶來(lái)不確定性背景下，“謹(jǐn)慎”或成為全球央行共同的政策關(guān)鍵詞，美聯(lián)儲(chǔ)大概率“按兵不動(dòng)”。從利率展望來(lái)看，由于2025年2月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，而通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落，預(yù)計(jì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息次數(shù)從此前預(yù)估的1次回升至2次，降息幅度擴(kuò)大至50個(gè)基點(diǎn)。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)央行在上周也釋放降準(zhǔn)降息的積極信號(hào)。3月13日，中國(guó)人民銀行黨委召開(kāi)擴(kuò)大會(huì)議并指出，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息。在宏觀情緒改善的背景下，國(guó)內(nèi)外原油期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，油價(jià)呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。
近日，中東地區(qū)地緣風(fēng)險(xiǎn)再度凸顯。據(jù)馬西拉電視臺(tái)16日?qǐng)?bào)道，美軍自本月15日以來(lái)已對(duì)也門(mén)發(fā)動(dòng)至少47次空襲，襲擊了首都薩那及其他7個(gè)省份，造成多起平民傷亡事件。作為回應(yīng)，也門(mén)胡塞武裝16日使用18枚彈道導(dǎo)彈和巡航導(dǎo)彈及一架攻擊無(wú)人機(jī)襲擊了位于紅海的美國(guó)“哈里·杜魯門(mén)”號(hào)航空母艦及其隨行艦只。也門(mén)胡塞武裝表示會(huì)“毫不猶豫地”針對(duì)紅海和阿拉伯海的所有美國(guó)軍艦發(fā)動(dòng)襲擊，并將繼續(xù)在既定作戰(zhàn)區(qū)域（紅海、阿拉伯海、亞丁灣及曼德海峽）對(duì)以色列實(shí)施海上封鎖。如果曼德海峽關(guān)閉或者處于不穩(wěn)定狀態(tài)，那么國(guó)際油輪將被迫改變航線轉(zhuǎn)往非洲南部的好望角。作為全球海運(yùn)線路上的重要航道，紅海航道與蘇伊士運(yùn)河共同構(gòu)成“歐亞水上通道”，是世界上最繁忙的水道之一。國(guó)際能源署（IEA）表示，每天約有720萬(wàn)桶原油和成品油通過(guò)曼德海峽，約占世界海運(yùn)石油貿(mào)易的10%。隨著曼德海峽再添變數(shù)，中東原油對(duì)外輸出不確定性增強(qiáng)，從而給國(guó)際原油期貨價(jià)格帶來(lái)溢價(jià)空間。
伴隨國(guó)內(nèi)消費(fèi)等領(lǐng)域政策端持續(xù)發(fā)力，終端需求逐步迎來(lái)改善。昨日，我國(guó)公布的2025年1—2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)樂(lè)觀。其中，原油加工增速加快，凸顯國(guó)內(nèi)用油需求穩(wěn)步改善。2025年1—2月，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)原油加工量11917萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.1%，增速比上年12月加快1.5個(gè)百分點(diǎn)，日均加工202.0萬(wàn)噸。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量和進(jìn)口量略微下降。2025年1—2月，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)原油產(chǎn)量3504萬(wàn)噸，同比下降0.2%，日均產(chǎn)量59.4萬(wàn)噸。2025年1—2月我國(guó)原油進(jìn)口量8385.4萬(wàn)噸，較去年同期的8830.4萬(wàn)噸下滑5.0%。國(guó)內(nèi)原油供需結(jié)構(gòu)改善，有助于國(guó)內(nèi)原油期貨價(jià)格企穩(wěn)反彈。
在經(jīng)歷連續(xù)四周下跌以后，國(guó)內(nèi)外原油期貨市場(chǎng)利空風(fēng)險(xiǎn)得到釋放。在中東地緣風(fēng)險(xiǎn)凸顯、曼德海峽再添變數(shù)的情況下，原油溢價(jià)增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)原油消費(fèi)增加，亦有助于提振短期國(guó)內(nèi)外原油期貨價(jià)格，后市或迎來(lái)震蕩筑底的走勢(shì)。（作者單位：寶城期貨）
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