IEA較上月上調(diào)過剩幅度 原油或仍有下行壓力
2025-03-31 15:13:10 新浪財經(jīng) 冠通期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
研報正文
【策略分析】
供應(yīng)端，歐佩克+意外決定將在4月執(zhí)行此前多次推遲的增產(chǎn)計劃，每月將增加13.8桶/日左右的石油產(chǎn)量。特朗普政府考慮在關(guān)鍵航道攔截伊朗油輪，以打擊伊朗石油供應(yīng)鏈。美國表示俄烏均同意在黑海確保航行安全，均同意制定措施落實俄烏能源設(shè)施停火，不過俄羅斯表示黑海航行安全協(xié)議將在撤銷部分制裁后生效。
美國石油鉆機數(shù)量上周減少1部，美國原油(607, -8.60, -1.40%)產(chǎn)量3月14日當(dāng)周環(huán)比增加 0.1萬桶/日至1357.4萬桶/日，較12月上旬創(chuàng)下的歷史最高位回落5.7萬桶/日。
需求端，美國煉廠開工率上升0.1個百分點至87.0%，EIA數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存減幅超預(yù)期，同時成品油庫存繼續(xù)減少，只是減幅不及預(yù)期，整體油品庫存繼續(xù)減少。特朗普的關(guān)稅政策令市場擔(dān)憂全球經(jīng)濟。特朗普在白宮簽署行政令，宣布對所有進口汽車征收25%關(guān)稅，相關(guān)措施將于4月2日生效。美聯(lián)儲維持利率不變，今明兩年維持各降息兩次的預(yù)測，但傾向鴿派的官員變少。
美國能源部長賴特稱計劃尋求至多200億美元的資金，將美國石油儲備補充到最大容量。在OPEC+逐步增產(chǎn)及俄羅斯原油海運出口量仍高，貿(mào)易戰(zhàn)再起，美國經(jīng)濟增速預(yù)期下調(diào)之下，IEA較上月上調(diào)原油過剩幅度，預(yù)計原油仍有下行壓力。
不過，原油價格前期跌幅較大，近期美國能源部表示準(zhǔn)備取消此前的石油戰(zhàn)略儲備出售計劃，并回購石油戰(zhàn)略儲備，也門胡塞武裝宣布恢復(fù)對以色列船只的打擊，美國對胡塞武裝實施大規(guī)模軍事打擊，尼日爾河三角洲石油管道因事故暫停，俄羅斯、伊拉克和哈薩克斯坦等國發(fā)布超額補償減產(chǎn)新計劃，以及美國加大對伊朗的制裁，特朗普簽署行政命令，自4月2日起，美國將可能對從任何直接或間接進口委內(nèi)瑞拉石油的國家進口的所有商品征收25%的關(guān)稅，委內(nèi)瑞拉原油出口受限。加上俄烏還未同意全面?；?，歐洲表示支持烏克蘭，不會取消對俄羅斯的制裁，建議近期原油多單持有。
【期現(xiàn)行情】
期貨方面：
今日原油期貨主力合約2505合約下跌0.20%至542.3元/噸，最低價在537.5元/噸，最高價在545.0 元/噸，持倉量減少916至29420手。
【基本面跟蹤】
EIA將2025年全球原油需求增速下調(diào)3萬桶/日至127萬桶/日，將2026年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)7 萬桶/日至117萬桶/日。將2025年的美國原油產(chǎn)量增速上調(diào)1萬桶/日至39萬桶/日。OPEC將2025年全球原油需求增速預(yù)期維持在145萬桶/日，將2026年全球原油需求增速預(yù)期維持在143萬桶/日。IEA 將2025年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)7萬桶/日至110萬桶/日，將2025年全球原油過剩幅度上調(diào)15萬桶/日至60萬桶/日，并表示如果歐佩克+繼續(xù)其逐步取消減產(chǎn)的計劃，并且未能控制生產(chǎn)過剩，那么過剩幅度可能會進一步增加40萬桶/日。
3月26日晚間，美國EIA數(shù)據(jù)顯示，美國截至3月21日當(dāng)周原油庫存減少334.1萬桶，預(yù)期為減少95.6 萬桶;汽油庫存減少144.6萬桶，預(yù)期為減少183萬桶;精煉油庫存減少42.1萬桶，預(yù)期為減少 156.8萬桶;取暖油庫存減少3.5萬桶。庫欣原油庫存減少75.5萬桶。EIA數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存減幅超預(yù)期，同時成品油庫存繼續(xù)減少，只是減幅不及預(yù)期，整體油品庫存繼續(xù)減少。
供給端，OPEC最新月報顯示OPEC 1月份原油產(chǎn)量上調(diào)2.8萬桶/日至2670.6萬桶/日，其2025年2月產(chǎn)量環(huán)比增加15.4萬桶/日至2686.0萬桶/日，主要由伊朗和尼日利亞產(chǎn)量增加帶動。美國原油產(chǎn)量3 月14日當(dāng)周環(huán)比增加0.1萬桶/日至1357.4萬桶/日，美國原油產(chǎn)量略有回升，較12月上旬創(chuàng)下的歷史最高位回落5.7萬桶/日。
根據(jù)美國能源署最新數(shù)據(jù)顯示美國原油產(chǎn)品四周平均供應(yīng)量減少至2019.9萬桶/日，較去年同期減少1.62%，由較去年同期偏高轉(zhuǎn)為較去年同期偏低。其中汽油周度需求環(huán)比減少1.97%至864.3萬桶/ 日，四周平均需求在888.0萬桶/日，較去年同期減少0.17%;柴油周度需求環(huán)比減少9.33%至363.6 萬桶/日，四周平均需求在388.4萬桶/日，較去年同期增加1.78%，汽柴油均環(huán)比減少，帶動美國原油產(chǎn)品單周供應(yīng)量繼續(xù)環(huán)比減少0.93%。
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