豆油短期庫存或維穩(wěn) 玉米階段性供應壓力減輕
2025-04-02 17:18:05 新浪財經(jīng) 安糧期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
研報正文
【油脂】
1、現(xiàn)貨市場：張家港東海糧油一級豆油(7630, 36.00, 0.47%) 8430 元/噸，較上一交易日跌90 元/噸。
2、市場分析：(1)國際大豆(4521, -21.00, -0.46%)：相關(guān)機構(gòu)稱，目前巴西 2024/25 年度大豆作物收割率快于上年同期。南美新季或處于豐產(chǎn)格局。當前時間窗口下，正處美豆出口與南美生長收割季，建議后市積極關(guān)注美豆出口、南美豆生長收割情況、南北美天氣等因素。(2)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)層面：短期豆油供應與下游需求或維持中性，豆油短期庫存或維穩(wěn)。
3、參考觀點：豆油 2505 合約，短線或震蕩箱體區(qū)間運行。
【豆粕(3111, 18.00, 0.58%)】
現(xiàn)貨信息：43 豆粕各地區(qū)現(xiàn)貨報價：張家港 3040 元/噸(-10)、天津3160 元/噸(30)、日照 3080 元/噸(-20)、東莞 2980 元/噸(-20)。
市場分析：
(1)宏觀面: 中美關(guān)稅政策引發(fā)市場恐慌，市場擔憂美農(nóng)產(chǎn)品出口因此遭到影響。
(2)國際大豆：USDA 發(fā)布的意向報告中性偏空，大豆種植面積預測減少。當前處于南美收割窗口期，持續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化。中美貿(mào)易關(guān)稅問題，壓制美豆出口需求。
(3)國內(nèi)豆粕供需面：因大豆到廠延遲以及停機檢修，近期油廠會有大范圍的停機，豆粕供應可能偏緊，預期后期南美大豆集中上市或?qū)⑥D(zhuǎn)為寬松。終端養(yǎng)殖需求一般，疊加下游飼料企業(yè)高庫存高頭寸，主要以滾動補庫為主。油廠豆粕庫存維持中性。參考觀點：豆粕短線或區(qū)間震蕩。
【玉米(2388, 9.00, 0.38%)】
現(xiàn)貨信息：東北三省及內(nèi)蒙重點深加工企業(yè)新玉米主流收購均價 2085 元/噸;華北黃淮重點企業(yè)新玉米主流收購均價 2286 元/噸;錦州港(15%水/容重 680-720)收購價2150-2155元/噸;鲅魚圈(容重 680-730/15%水)收購價 2140-2160 元/噸。
市場分析：從外盤來看，美國農(nóng)業(yè)部播種意向報告及季度庫存數(shù)據(jù)即將公布，若數(shù)據(jù)變化較大或?qū)κ袌霎a(chǎn)生影響，另外 4 月 2 日美國全面關(guān)稅事件暫不確定，市場不穩(wěn)定性沖擊市場;
從國內(nèi)來看，基層農(nóng)戶售糧接近 9 成，較去年同期偏快，因此春季售糧壓力低于往年，且進口玉米及替代性谷物進口同比大幅減少，對玉米市場沖擊減弱，市場階段性供應壓力減輕;下游生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復，飼料消費有望提升，整體供需格局趨于改善，但近期政策糧輪換及小麥對玉米替代等潛在壓制因素仍在。
參考觀點：短期玉米期價震蕩偏弱，關(guān)注 2250 元/噸支撐位價格表現(xiàn)。
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