豆粕價格走勢預(yù)計較弱 棕櫚油呈現(xiàn)震蕩偏空走勢
2025-05-07 09:39:49 新浪財經(jīng) 上海東亞期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
研報正文
【豆粕(3111, 18.00, 0.58%)】
港口與油廠大豆(4521, -21.00, -0.46%)庫存繼續(xù)回升，但隨著開機率逐漸回升，疊加國儲拍賣，部分地區(qū)供應(yīng)已逐漸恢復(fù)，全國豆粕庫存仍處低位，但預(yù)期總領(lǐng)先于市場現(xiàn)狀，現(xiàn)貨價格已經(jīng)較上周大幅下調(diào)；
從需求端來看，油廠逐漸開機兌現(xiàn)利潤，臨近假期下游基本備貨完畢，后續(xù)預(yù)計以剛需補庫節(jié)奏提貨，物理庫存繼續(xù)維持低位。
近期來看，現(xiàn)貨數(shù)據(jù)明牌下預(yù)期總領(lǐng)先于現(xiàn)實被交易，后續(xù)等待現(xiàn)貨壓力釋放后，仍以偏多思路對待為主。
【菜粕(2479, 38.00, 1.56%)】
現(xiàn)貨端庫存仍偏高，二季度菜籽(5208, 89.00, 1.74%)進口月均20-30萬噸，近期雖傳澳菜籽進口，但未出現(xiàn)實際采購。
對于盤面菜粕來看，在加拿大自由黨選舉獲勝后，關(guān)注中加關(guān)系為主。
【棕櫚(7878, 112.00, 1.44%)油】
進入五月棕櫚油產(chǎn)地將確立引來增產(chǎn)，且由于油脂間價差及經(jīng)濟壓力導(dǎo)致消費疲弱，預(yù)計產(chǎn)地庫存壓力可能會進一步增加。
對于全球整體生物柴油的生產(chǎn)成本來說，由于能源計劃增產(chǎn)和俄烏局勢緩和導(dǎo)致能源價格持續(xù)下跌，生物柴油成本將會再度上漲，或進一步加大政府財政壓力，可能會對生物柴油消費造成打擊。
【豆油(7630, 36.00, 0.47%)】
供給端隨著阿根廷大豆上市，南美豆油供給高峰隨之而來將給予國際豆油及植物油供給進一步壓力。
消費端存在美國生物柴油政策預(yù)期給美豆油價格下方的支撐及替代油脂同樣供給增加，競價搶占消費市場帶來的打擊。
【菜油(8340, 2.00, 0.02%)】
近期由于出現(xiàn)買船信息的傳言，雖然缺乏驗證但依舊打擊盤面對政策預(yù)期交易的溢價，現(xiàn)實供應(yīng)端當前隨著前期采購菜籽當前已經(jīng)完成到港，沿海菜籽庫存逐步減少，菜油當前供給處在階段性高峰期，后續(xù)隨著新增供給的明顯有限，預(yù)期邊際去化速度將會加快。
消費端由于菜油的政策溢價，導(dǎo)致菜豆價差始終表現(xiàn)在不利菜油消費的區(qū)間內(nèi)抑制消費，菜油的消費同樣維持在剛需消費水平。高庫存壓制近月，但政策不確定性在下方依舊對遠月給出托底。
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