玻璃純堿屢創(chuàng)新低，供大于求暫時(shí)“無(wú)解”？
2025-05-20 15:36:00 韓增茂“歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專(zhuān)業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
嘉賓介紹：韓增茂，杭實(shí)化工建材一部經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)純堿、玻璃、PVC期現(xiàn)業(yè)務(wù)及基本面研究，緊密聯(lián)系產(chǎn)業(yè)，服務(wù)上下游企業(yè)，多次深入調(diào)研純堿產(chǎn)業(yè)鏈，并參與品種期現(xiàn)操作。
本文來(lái)自于05.18.晚上“牛轉(zhuǎn)錢(qián)坤”直播中關(guān)于玻璃純堿的分享內(nèi)容。
【純堿】
重堿的現(xiàn)貨送到價(jià)格在1350左右，輕堿出廠價(jià)格在1300左右。
近期純堿庫(kù)存170萬(wàn)噸左右，輕重堿都差不多80多萬(wàn)噸，分布比較平均。上游開(kāi)工率在88%左右，近期由于金山、阿拉善檢修減量，日產(chǎn)也有較大幅度的降低。在目前檢修季的情況下，供需相對(duì)處于緊平衡。值得注意的是，由于上周盤(pán)面的反彈帶動(dòng)現(xiàn)貨成交的好轉(zhuǎn)，下周上游可能開(kāi)始小幅去庫(kù)。
下游需求來(lái)看，浮法玻璃企業(yè)較多處于虧損中，光伏玻璃需求也是平平。輕堿下游有部分仍舊處于盈虧平衡點(diǎn)附近，產(chǎn)業(yè)上中下游庫(kù)存結(jié)構(gòu)分布相對(duì)合理，所以整條產(chǎn)業(yè)鏈沒(méi)有亮點(diǎn)，跌到1300附近震蕩，向下沒(méi)有太大空間，向上有較大阻力。
純堿的成本端，根據(jù)資訊網(wǎng)站的數(shù)據(jù)來(lái)看，由于今年煤炭?jī)r(jià)格跟原鹽價(jià)格的下跌，導(dǎo)致邊際的氨堿法成本已經(jīng)降低到1300左右，根據(jù)上市公司的財(cái)報(bào)顯示，某些廠的現(xiàn)金流成本甚至只有1200左右，所以目前的現(xiàn)貨價(jià)格大部分堿廠還是有微利的。
從大的供需角度來(lái)看，純堿仍舊處于供大于需的大矛盾中，近日也看到連云港堿業(yè)成功產(chǎn)出純堿的消息。所以純堿的去產(chǎn)能過(guò)程會(huì)比較漫長(zhǎng)。但是盤(pán)面、現(xiàn)貨價(jià)格確實(shí)比較低，下游對(duì)此價(jià)格的接受程度良好，并且目前處于檢修季節(jié)中。
從盈虧比的角度來(lái)說(shuō)，不建議追空。一旦宏觀層面有些許利好，參考去年的9月底的行情，盤(pán)面的上漲會(huì)迅速帶動(dòng)中游期現(xiàn)商下場(chǎng)買(mǎi)貨套保，形成一定程度的正反饋行情。
【玻璃】
目前沙河玻璃均價(jià)在1150左右，湖北低價(jià)在1100左右，現(xiàn)貨表現(xiàn)平平，產(chǎn)銷(xiāo)在80%-100%上下波動(dòng)?，F(xiàn)貨層面需求韌性并不差，但要上半年3、4、5月是旺季，馬上要進(jìn)入6、7月淡季了，所以盤(pán)面提前交易淡季現(xiàn)貨走弱。也有可能今年是旺季不旺，淡季不淡的情況。
當(dāng)然今年05的情況跟往年有所不同，3、4月中游貿(mào)易商+期現(xiàn)商可能囤了部分現(xiàn)貨，恰逢當(dāng)時(shí)交割庫(kù)擴(kuò)容，所以玻璃2505合約提前反映后續(xù)現(xiàn)貨的走弱，盡管當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格還偏高，但是盤(pán)面已經(jīng)跌到了1100以下，所以五月后現(xiàn)貨的下跌是盤(pán)面行情的延續(xù)。
供需來(lái)看，今年的黑色建材類(lèi)需求都比較差，價(jià)格一直陰跌，地產(chǎn)竣工端需求也偏弱，盡管玻璃的日熔從去年最高下降了10%以上，但實(shí)際上今年冷修的量不算多，甚至還有置換新點(diǎn)火的產(chǎn)能，盡管目前天然氣制法已經(jīng)虧損較多，單噸平均虧損150，但很多玻璃廠還是沒(méi)有放棄，所以短期內(nèi)看不到供應(yīng)上有更大的減量，在需求沒(méi)有顯著改善之前，產(chǎn)銷(xiāo)平穩(wěn)，短期偏觀望。
玻璃現(xiàn)貨可能還有一到兩輪的下跌，如果價(jià)格能到1050左右，可能會(huì)激起一定的抄底情緒。6、7月淡季，如果絕對(duì)價(jià)格偏低，可能會(huì)有一波旺季預(yù)期下的提前補(bǔ)庫(kù)行情，玻璃旺季基本在8月中下旬開(kāi)啟一直到四季度，至于旺季是否經(jīng)得住考驗(yàn)，就需要持續(xù)跟蹤評(píng)估了。
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