地緣層面、歐佩克+產(chǎn)量政策給油價注入波動
2025-05-21 09:55:56 海通期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
原油：本周油價運行節(jié)奏上先揚后抑，引人關(guān)注的的是中國、中東油價和歐美市場的跨區(qū)價差出現(xiàn)大幅變化，受中美經(jīng)貿(mào)談判取得實質(zhì)性進展以及特朗普中東之行持續(xù)簽單提振了市場風險偏好，美股大漲同時，歐美油價雖然從周初高位回落，但本周仍漲超2%，而SC原油因人民幣升值、中東原油隨著歐佩克5月提速增產(chǎn)供應(yīng)充足施壓油價、國內(nèi)需求較弱拖累反而跌幅超2%，成為全球基準油中表現(xiàn)最弱，走勢明顯弱于歐美市場。美伊可能達成核協(xié)議的消息一度讓油價大跌4%，但隨著周四夜盤到周末地緣層面的反復讓市場陷入觀望，油價也從周四大跌中有所有修復。
特朗普稱美國已向伊朗提出核協(xié)議提議。但伊朗外交部長稱伊朗尚未收到美國關(guān)于核談判的任何書面提議。而周五俄烏雙方首次直接會談匆匆結(jié)束，沒有實質(zhì)性進展，歐洲多國對俄羅斯敷衍的態(tài)度深表不滿，表示要加大對俄羅斯制裁，特朗普稱，如果不能就烏克蘭問題達成協(xié)議，他可能對俄羅斯實施新的“破壞性”制裁。地緣層面的反復讓資金離場觀望，油價小幅反彈企穩(wěn)，等待進一步指引。
月差表現(xiàn)上周五歐美原油月差反彈明顯，近月反彈力度明顯強于后端，主要驅(qū)動在于周五地緣層面再度面臨困境，俄烏談判難以讓烏克蘭及其背后的歐盟滿意，對俄制裁升溫。美伊之間的言論背后也顯示雖然雙方都有達成協(xié)議的意愿但細節(jié)上仍存分歧。成品油方面歐美市場汽柴油被動跟隨原油波動，總體跌幅小于原油市場，裂解差在過去一段時間重心上移明顯。
自從特朗普發(fā)起對等關(guān)稅之后這一個半月基金持倉頻繁調(diào)整，在周初中美經(jīng)貿(mào)談判進展等宏觀利多驅(qū)動下風險資產(chǎn)普遍反彈吸引了基金多頭頭寸的回補?；鸪謧}數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，WTI基金凈多頭寸增加10207手到217805手；布倫特原油基金凈多持倉更是大幅增加53586手到151144手。而在這之后隨著美伊核協(xié)議進展預(yù)計又會讓部分做多資金避險離場?？梢钥闯鲈褪袌雒媾R的不確定性讓資金押注謹慎，這也進一步放大了油價的波動。
接下來地緣層面、歐佩克+產(chǎn)量政策等將繼續(xù)給油價注入波動，總體評估油市，宏觀層面帶來的利多上周已經(jīng)體現(xiàn)比較充分，預(yù)計油價難以突破最近一個月高點，中國原油在周四的走弱是一個危險信號，建議重點繼續(xù)把握逢高做空機會，注意節(jié)奏把握。
煤焦：焦炭第一輪提降基本已經(jīng)落地，焦煤價格繼續(xù)小幅下調(diào)，鋼廠盈利情況繼續(xù)好轉(zhuǎn)，焦炭降價落地前盈利率回升至59.31%，高爐產(chǎn)能利用率下調(diào)0.33%至91.76%，鐵水日產(chǎn)量小幅下滑0.87萬噸至244.77萬噸，鐵水由升轉(zhuǎn)降，隨著梅雨季節(jié)來臨，鐵水進入下行通道；焦煤現(xiàn)貨價格始終偏弱，焦炭提降落地，市場情緒悲觀，焦企整體開工小幅波動為75.7%。宏觀層面擾動頻繁，黑色系盤面持續(xù)震蕩，煤焦現(xiàn)貨價格均有下降。
供需方面，焦煤國內(nèi)外供應(yīng)繼續(xù)增加，產(chǎn)地焦煤累庫明顯，蒙煤進口逐步恢復，港口庫存由降轉(zhuǎn)升,焦炭第一輪提降落地，市場情緒悲觀，下游鋼廠利潤尚可，疊加鋼材庫存有增轉(zhuǎn)降，表虛也有所恢復，鋼廠生產(chǎn)意愿較高，鐵水產(chǎn)量仍在高位，對煤焦需求有一定支撐。近期中美兩國會談，關(guān)稅稅率大幅降低，帶動市場情緒好轉(zhuǎn)，但其對實際出口量影響有待觀察，建議后續(xù)繼續(xù)關(guān)注宏觀政策及鐵水產(chǎn)量情況。
掃描二維碼添加牛錢網(wǎng)公微（niumoney_com）為好友，我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的的信息及交易服務(wù)。
如果您對牛錢網(wǎng)有意見和建議請發(fā)郵件至：
niumoney@163.com,并請留下您的聯(lián)系方式，我們的工作人員會盡快與您聯(lián)系！
全國服務(wù)熱線：0551-63423017
工作時間： 08:30-17:00
投資有風險，入市需謹慎！
? 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服務(wù)（上海）有限公司 合肥牛錢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 ICP備案：皖B2-20180032-2 
皖公網(wǎng)安備 34011102000225號
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證 (皖) 字第00488號 | 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證 皖B2-20180032