焦煤 短期弱勢(shì)難改
2025-05-23 09:38:23 期貨日?qǐng)?bào) 山東齊盛期貨 王澤暉“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
近期，焦煤期貨價(jià)格持續(xù)走低，主力合約價(jià)格最低觸及835元/噸，創(chuàng)下2016年8月以來(lái)的新低。這一現(xiàn)象是多重因素共同作用的結(jié)果，其中核心矛盾集中體現(xiàn)在供需失衡以及市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)差上。
供應(yīng)端：煤礦持續(xù)放量加劇市場(chǎng)壓力
4月，我國(guó)原煤產(chǎn)量達(dá)到38930.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.8%；1—4月，我國(guó)原煤累計(jì)產(chǎn)量為158473.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.6%；主要產(chǎn)煤大省山西、內(nèi)蒙古和陜西的原煤產(chǎn)量分別同比增長(zhǎng)16.6%、0.6%和3.5%。據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，4月，523家焦煤礦周度精煤產(chǎn)量為78.6萬(wàn)噸，較去年同期高出7.2%。國(guó)內(nèi)焦煤供應(yīng)充足持續(xù)對(duì)煤價(jià)形成壓制。
進(jìn)口焦煤方面，隨著國(guó)內(nèi)煤價(jià)下跌，以美國(guó)和澳大利亞為代表的海運(yùn)煤進(jìn)口利潤(rùn)下降，進(jìn)口量隨之下滑，外煤沖擊壓力稍有緩解。然而，進(jìn)口量占比最多的蒙古煤在“五一”之后仍維持較高的日通過(guò)量。并且，5月17日，中蒙第二條跨境鐵路開(kāi)工后，蒙古煤進(jìn)口能力進(jìn)一步提升。
目前，內(nèi)蒙古288口岸庫(kù)存處于高位，蒙古煤成交冷清，貿(mào)易商不得不降價(jià)出貨，價(jià)格持續(xù)下跌。5月1—15日，煤炭企業(yè)參加288口岸電子競(jìng)拍達(dá)30場(chǎng)，競(jìng)拍數(shù)量為88.96萬(wàn)噸，其中僅成交2場(chǎng)，流拍28場(chǎng)，成交數(shù)量為2.56萬(wàn)噸，成交量?jī)H占競(jìng)拍總量的2.88%。蒙古5號(hào)原煤成交價(jià)也從5月初的830元/噸跌至780元/噸，價(jià)格持續(xù)承壓，后續(xù)仍可能進(jìn)一步下跌。
需求端：消費(fèi)增長(zhǎng)乏力繼續(xù)拖累煤價(jià)
鋼鐵行業(yè)作為煤焦的主要消費(fèi)領(lǐng)域，需求增長(zhǎng)乏力，對(duì)焦煤的采購(gòu)意愿下降。盡管鐵水產(chǎn)量目前處于高位，但在低利潤(rùn)的背景下，鋼廠對(duì)焦煤采購(gòu)態(tài)度謹(jǐn)慎，并無(wú)集中補(bǔ)庫(kù)需求。而且，當(dāng)前鋼材市場(chǎng)正處于淡、旺季轉(zhuǎn)換階段，上周247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少0.87萬(wàn)噸，有見(jiàn)頂?shù)嫩E象。
焦煤的另一需求方焦化廠則面臨鋼廠連續(xù)壓價(jià)的壓力，今年焦炭已經(jīng)歷12輪提價(jià)，后續(xù)仍有第13輪提價(jià)的可能，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，焦化廠采購(gòu)大多推遲，這也導(dǎo)致煤焦銷售不暢，廠內(nèi)庫(kù)存連續(xù)累積。
焦煤供需矛盾深度失衡，使其下跌趨勢(shì)較螺紋鋼、熱卷、鐵礦更為顯著。市場(chǎng)普遍認(rèn)為煤焦供應(yīng)會(huì)維持在高位，而需求卻很難大幅回升，供需寬松格局難以扭轉(zhuǎn)。
展望后市，除非國(guó)內(nèi)煤礦生產(chǎn)有較大調(diào)整或者需求端出現(xiàn)超預(yù)期反彈，否則煤焦價(jià)格仍將承壓。投資者需密切關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏、進(jìn)口量變化以及鋼鐵行業(yè)需求修復(fù)情況，但在需求明顯改善之前，煤焦市場(chǎng)或仍延續(xù)偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)。（作者單位：山東齊盛期貨）
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