錳硅 底部整理
2025-05-23 09:43:35 期貨日報 永安期貨 段冶“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
4月以來，錳礦價格持續(xù)呈偏弱運行態(tài)勢，進而導(dǎo)致錳硅成本重心逐步下移?！拔逡弧敝螅S著中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得階段性進展，商品市場悲觀情緒有所緩和，黑色產(chǎn)業(yè)鏈估值開始修復(fù)。在此背景下，錳硅價格也迎來小幅反彈。
成本中樞下移
4月至 5月中旬，錳硅成本價格中樞持續(xù)下移。數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)錳硅生產(chǎn)成本從6000元/噸降至約5800元/噸；寧夏產(chǎn)區(qū)錳硅生產(chǎn)成本從6030元/噸降至5798元/噸，兩大主產(chǎn)區(qū)錳硅生產(chǎn)成本降幅均在200元/噸左右。
從成本主要構(gòu)成來看，各產(chǎn)區(qū)結(jié)算電價下調(diào)、錳礦價格走弱，化工焦價格波動相對較小。其中，錳礦市場變化尤為顯著。隨著港口庫存不斷累積，大型礦商抓住下游“五一”之前補庫契機積極出貨，帶動各類錳礦現(xiàn)貨價格普跌。
展望二季度，全球錳礦市場供給格局正由偏緊轉(zhuǎn)向?qū)捤桑袌鼋裹c集中于South32公司發(fā)運恢復(fù)進展。據(jù)悉，5月中旬澳洲格魯特島碼頭首艘船只將靠泊裝貨，預(yù)計6月抵達我國。隨著后續(xù)錳礦到港量逐步增加，礦價仍面臨下行壓力。不過，由于一季度錳礦高估值風(fēng)險已集中釋放，短期內(nèi)錳硅下行空間有限。
庫存逐步去化
當前，錳硅產(chǎn)業(yè)正面臨嚴峻的產(chǎn)能過剩困局。一季度行業(yè)利潤顯著擴張后，供給快速超越需求，使行業(yè)基本面持續(xù)承壓。進入4月，隨著產(chǎn)業(yè)主動減產(chǎn)持續(xù)推進，市場庫存水平逐步從高位向中性偏高水平轉(zhuǎn)化。
數(shù)據(jù)顯示，4月錳硅產(chǎn)量降至81萬噸，環(huán)比下滑10%。此番產(chǎn)量收縮，原因在于北方產(chǎn)區(qū)工廠深陷虧損困境，單噸虧損約200元，被迫停產(chǎn)檢修。
需求端，若計入收儲需求，同期需求量約88萬噸。庫存表現(xiàn)分化明顯：產(chǎn)地多家工廠主動累庫，等待價格反彈后出貨；貿(mào)易商則通過銷售倉單，促使中游環(huán)節(jié)庫存被動消化。
展望二季度，錳硅市場或呈供需雙弱態(tài)勢。供應(yīng)端，鑒于虧損局面延續(xù)，預(yù)計產(chǎn)量將維持低位運行。需求端，下游行業(yè)步入傳統(tǒng)淡季，建材需求預(yù)期走弱。值得關(guān)注的是，隨著中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得實質(zhì)性進展，板材出口迎來窗口期，需求或先揚后抑。總體上，錳硅需求雖在短期內(nèi)存在一定支撐，但伴隨下游鋼材市場矛盾加劇，需求或呈邊際走弱態(tài)勢。
綜合以上分析，錳硅價格即將結(jié)束趨勢性下跌行情，轉(zhuǎn)入底部震蕩階段。具體操作上，停產(chǎn)企業(yè)可在價格階段性高位時通過套保操作鎖定利潤，再擇機恢復(fù)生產(chǎn)。（作者單位：永安期貨）
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