生豬 止跌企穩(wěn)
2025-05-27 16:47:22 期貨日報 張曉君“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
近期，肥豬與標豬價差持續(xù)收窄，生豬出欄均重處于近幾年高位，供給壓力逐步釋放，導致豬價震蕩偏弱運行。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，4月份全國生豬均價為14.84元/千克。截至5月25日，全國生豬日均價為14.28元/千克。4月中旬以來，天氣持續(xù)轉(zhuǎn)熱，肥豬與標豬價格幾乎持平，局部出現(xiàn)倒掛，導致大體重豬加快出欄節(jié)奏，生豬出欄均重持續(xù)攀升，供給壓力得到進一步釋放。然而，當前豬價再次回落至14元/千克附近，部分地區(qū)二次育肥熱情再起，疊加端午備貨預期，短期豬價止跌企穩(wěn)。
短期來看，支撐和壓力并存，豬價或先揚后抑。一方面，當前豬價跌至14元/千克附近，二次育肥熱情再起，有望推動豬價在14元/千克附近止跌整理。另一方面，當前全國肥豬與標豬價格幾乎持平，對應二次育肥增重利潤受限，預計二次育肥增重幅度有限，未來一段時間二次育肥群體滾動出欄或?qū)е鹿┙o壓力后移。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，全國肥豬與標豬價差為0.01元/千克。截至5月22日當周，生豬出欄均重為126.55千克，2024年同期為124.77千克，2023年同期為121.64千克，2022年同期為121.27千克。從體重來看，階段性供給壓力仍在累積，若肥豬與標豬價格出現(xiàn)倒掛，供給壓力有望進一步釋放。
中期來看，仔豬數(shù)量對應年中供給仍較充裕，三季度生豬價格強弱取決于二季度養(yǎng)殖端能否完成主動減重。據(jù)了解，今年1—3月全國仔豬數(shù)量仍處于相對高位，對應未來5～6個月生豬供給仍較充裕。市場關(guān)注焦點在于7—9月豬價的具體波動區(qū)間。目前來看，若5—6月體重壓力能夠得到釋放，7—9月豬價或迎來波段上漲行情，但整體供給仍較充裕，向上空間不可盲目樂觀，可關(guān)注15～15.5元/千克的壓力；反之，若5—6月體重仍處于高位，供給壓力持續(xù)后移，7—9月豬價上漲壓力或較大。
長期來看，能繁母豬存欄量對應今年供給仍將持續(xù)增加。2025年全年生豬出欄量理論上是由2024年3月至2025年2月的能繁母豬存欄量決定的。從官方公布的能繁母豬存欄量來看，理論上對應2025年3—9月生豬出欄量增加，且10—12月生豬供給仍較充裕。供需雙增之下，四季度養(yǎng)殖端能否維持盈利，關(guān)鍵取決于體重對豬肉供給的貢獻程度。受益于今年養(yǎng)殖成本處于近幾年較低水平，預計今年全年養(yǎng)殖成本控制較好的企業(yè)或仍有1～2元/千克的正常養(yǎng)殖利潤。（作者單位：格林大華期貨）
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