焦炭 高位整理
2025-08-19 14:18:55 期貨日報 涂偉華“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
圖為247家鋼鐵企業(yè)日均鐵水產(chǎn)量（單位：萬噸）
7月下旬以來，焦炭期價維持高位震蕩格局。一方面，“反內(nèi)卷”政策背景下，煤礦市場產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化，雙焦中長期基本面預(yù)期改善；另一方面，中美關(guān)稅豁免延期90天，緩解了出口壓力，疊加國內(nèi)宏觀政策托底，市場風(fēng)險偏好持續(xù)回升。但粗鋼限產(chǎn)預(yù)期對原料需求構(gòu)成潛在壓力。另外，值得注意的是，盡管政策面提振了市場信心，但隨著焦炭期貨價格持續(xù)走強，多空分歧有所加劇，后期需關(guān)注實際供需數(shù)據(jù)對政策效果的驗證。綜合來看，焦炭期貨將延續(xù)高位震蕩運行，考慮到供應(yīng)收縮預(yù)期短期內(nèi)難被證偽，價格將易漲難跌。
現(xiàn)貨第六輪漲價落地
8月 14日，焦炭第六輪漲價全面落地，日照港準(zhǔn)一級濕熄焦平倉價1520元/噸，出庫價1460元/噸。本輪漲價落地后，焦企經(jīng)營壓力緩解，除內(nèi)蒙古、陜西等局部地區(qū)仍有一定虧損外，國內(nèi)多數(shù)焦企利潤好轉(zhuǎn)。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，8月15日當(dāng)周，30家樣本獨立焦化廠噸焦盈利20元/噸，周環(huán)比提升36元/噸。后續(xù)焦炭現(xiàn)貨市場仍需關(guān)注焦煤成本支撐以及下游鋼廠的利潤水平。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)煉焦煤線上流拍率小幅增加至23.3%，顯示市場觀望情緒漸濃。下游方面，最新一期鋼廠盈利率為65.8%，周環(huán)比下降2.6個百分點。大部分鋼廠仍處于盈利狀態(tài)，鐵水日產(chǎn)量維持在240萬噸上方，焦炭需求仍有支撐。疊加近三周鋼廠焦炭可用天數(shù)持續(xù)下降，下游補庫需求良好，部分區(qū)域鋼廠有催貨情況，預(yù)計近期焦炭現(xiàn)貨市場仍將偏強運行。
庫存持續(xù)去化
近期國內(nèi)焦炭供應(yīng)呈現(xiàn)邊際增長態(tài)勢，但在環(huán)保政策約束下，產(chǎn)量增速相對溫和。需求方面，盡管處于傳統(tǒng)施工淡季，但下游鋼廠鐵水產(chǎn)量仍保持較強韌性。具體數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日當(dāng)周，樣本焦化廠和鋼廠焦炭日均產(chǎn)量合計112.1萬噸，環(huán)比微增0.2萬噸；247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為240.66萬噸，環(huán)比增加0.34萬噸；統(tǒng)計口徑內(nèi)焦炭總庫存降至887.42萬噸，周環(huán)比減少19.74萬噸，焦企、港口、鋼廠等環(huán)節(jié)庫存均呈去化趨勢。整體來看，現(xiàn)階段焦炭供需兩端基本持穩(wěn)運行，產(chǎn)業(yè)鏈庫存持續(xù)去化，基本面表現(xiàn)尚可，疊加宏觀面樂觀預(yù)期驅(qū)動，焦炭期貨將持續(xù)高位整理。
政策面樂觀
當(dāng)前雖然煤礦超產(chǎn)檢查對供應(yīng)的實際影響有限，但政策導(dǎo)向已顯著改善市場預(yù)期。作為貫穿行業(yè)的中長期主線，“反內(nèi)卷”政策將通過抑制無序競爭、提升供給質(zhì)量，持續(xù)為焦炭價格提供支撐。
整體來看，一方面，焦炭供應(yīng)小幅增加，需求高位企穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)鏈庫存持續(xù)去化，基本面表現(xiàn)良好；另一方面，行業(yè)政策和宏觀氛圍均偏樂觀，驅(qū)動焦炭期貨高位運行。（作者單位：寶城期貨）
掃描二維碼添加牛錢網(wǎng)公微（niumoney_com）為好友，我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的的信息及交易服務(wù)。
如果您對牛錢網(wǎng)有意見和建議請發(fā)郵件至：
niumoney@163.com,并請留下您的聯(lián)系方式，我們的工作人員會盡快與您聯(lián)系！
全國服務(wù)熱線：0551-63423017
工作時間： 08:30-17:00
投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎！
? 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服務(wù)（上海）有限公司 合肥牛錢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 ICP備案：皖B2-20180032-2 
皖公網(wǎng)安備 34011102000225號
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證 (皖) 字第00488號 | 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證 皖B2-20180032