雞蛋 關(guān)注中秋節(jié)前備貨情況
2025-09-02 09:26:20 期貨日報(bào) 華聯(lián)期貨 蔣琴“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
過去幾年，蛋雞養(yǎng)殖利潤豐厚，加速了行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張。進(jìn)入2025年，新增產(chǎn)能進(jìn)入兌現(xiàn)期，雞蛋市場整體呈現(xiàn)顯著的供需失衡特征，在產(chǎn)蛋雞存欄量創(chuàng)歷史同期高位，加之雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕化，老雞淘汰速度偏慢，供應(yīng)過剩或貫穿全年，年內(nèi)期現(xiàn)貨價(jià)格均經(jīng)歷深度調(diào)整。
圖為雞蛋期貨主力合約價(jià)格走勢
蛋價(jià)跌至近7年低位
我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格自年初4.5元/斤的高點(diǎn)持續(xù)下跌。截至8月31日，雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價(jià)報(bào)3.15元/斤，主銷區(qū)均價(jià)報(bào)3.11元/斤，河北低價(jià)區(qū)報(bào)2.69元/斤，較2024年10月高點(diǎn)跌幅超30%，創(chuàng)近7年低位。
盡管8月為傳統(tǒng)需求旺季，但現(xiàn)貨價(jià)格并未如愿反彈，凸顯今年“旺季不旺”的特征。同時(shí)，今年替代品（蔬菜、豬肉）價(jià)格低迷分流需求，食品廠備貨啟動遲緩，貿(mào)易商為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，以隨采隨銷為主，冷庫蛋出庫持續(xù)沖擊鮮蛋市場。
當(dāng)前，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)升至1.06天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)升至1.12天，均環(huán)比增加4%，反映終端消化能力不足。
高供應(yīng)、弱需求格局延續(xù)，前期市場錨定的旺季漲價(jià)預(yù)期給予期貨盤面一定升水。在現(xiàn)貨低迷的情況下，市場對后市行情轉(zhuǎn)向悲觀，盤面增倉大跌，以修復(fù)基差，主力合約JD2510在8月29日跌至2919元/500千克，創(chuàng)近9年新低。
存欄量高企
我的農(nóng)產(chǎn)品最新數(shù)據(jù)顯示，2025年8月，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為13.17億只，環(huán)比增幅1.93%，同比增幅8.93%。
8月新開產(chǎn)蛋雞大多為今年4月前后補(bǔ)欄的雞苗，養(yǎng)殖戶因看好三季度現(xiàn)貨旺季行情，補(bǔ)欄積極性較高，種雞廠排單順暢，4月雞苗補(bǔ)欄數(shù)量達(dá)到峰值。
淘汰雞方面，8月Mysteel對全國10個重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)的19個代表市場的淘汰雞出欄日齡及出欄量進(jìn)行監(jiān)測統(tǒng)計(jì)，8月淘汰雞出欄平均日齡最高為515天，最低為488天。其中，各產(chǎn)區(qū)老雞出欄日齡增減不一，大日齡老雞占比整體偏少，并未出現(xiàn)淘汰超預(yù)期的情況。8月淘汰雞總出欄量為220.41萬只，環(huán)比增加2.65%。8月上旬，依舊有不少養(yǎng)殖戶看好中秋節(jié)前夕的旺季行情，對淘汰雞出欄不積極，多存壓欄惜售情緒，導(dǎo)致整體淘汰雞出欄量不及預(yù)期。因此，8月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量大于淘汰雞實(shí)際出欄量，蛋雞存欄量高企，強(qiáng)勢突破13億只。
后市展望
從后續(xù)供應(yīng)來看，9月新開產(chǎn)蛋雞多為5月前后補(bǔ)欄的雞苗。Mysteel統(tǒng)計(jì)的雞苗數(shù)據(jù)顯示，5月蛋價(jià)走勢不及預(yù)期，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄情緒下降，雞苗銷量環(huán)比下降3.65%，預(yù)計(jì)9月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量有所減少。
另外，9月正值中秋節(jié)前夕，老母雞需求或有所好轉(zhuǎn)，前期換羽及延期淘汰老雞亦有集中淘汰預(yù)期，淘汰雞出欄量或整體增加。
同時(shí)，面對持續(xù)低迷的蛋價(jià)，養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營壓力倍增，或被迫采取主動調(diào)整措施，加速淘汰生產(chǎn)效率下降的老母雞以減輕損失。
綜合分析，預(yù)計(jì)9月在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅下降。不過，天氣轉(zhuǎn)涼后，產(chǎn)蛋率將有所恢復(fù)，疊加冷庫蛋的壓制，雞蛋價(jià)格反彈力度亦有限。
需求方面，學(xué)校開學(xué)帶來的提振已結(jié)束，后期臨近中秋節(jié)和國慶節(jié)，下游需求有增加趨勢，一定程度上緩解供需矛盾。整體來看，9月雞蛋市場需求有好轉(zhuǎn)預(yù)期，但根據(jù)當(dāng)前蛋雞存欄量及存欄結(jié)構(gòu)分析，供應(yīng)端對價(jià)格的壓制仍較強(qiáng)，供應(yīng)過剩依舊是雞蛋市場的核心矛盾，預(yù)計(jì)雞蛋價(jià)格繼續(xù)承壓運(yùn)行。在供強(qiáng)需弱的大背景下，雞蛋期現(xiàn)貨價(jià)格屢破新低。同時(shí)，受關(guān)稅等問題影響，飼料成本小幅增加，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)或陷入長期虧損階段。
目前，市場對后市行情轉(zhuǎn)向悲觀，主力合約短期壓力位為3200元/500千克，建議近月合約的虛值看漲期權(quán)賣單繼續(xù)持有。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注中秋節(jié)前備貨強(qiáng)度及淘汰雞出欄情況，中長期產(chǎn)能去化進(jìn)程將主導(dǎo)行情走勢。（作者單位：華聯(lián)期貨）
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