碳酸鋰市場交易邏輯逐步切換
2025-09-04 09:26:22 期貨日報 廣州期貨 湯樹彬“歡迎關注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
近期，碳酸鋰期貨價格高位回落，截至周三收盤，主力合約報71880元/噸，跌破72000元/噸大關。
自7月以來，受供應收縮預期影響，碳酸鋰期現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，期貨價格一度突破90000元/噸整數(shù)關口。8月下旬，市場對供應收縮的擔憂緩解、資金獲利了結(jié)等因素導致碳酸鋰期貨價格持續(xù)回落，回吐此前大部分漲幅。
基本面方面，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至8月29日碳酸鋰周度產(chǎn)量、開工率、總庫存均有所下降。具體來看，碳酸鋰周度產(chǎn)量小幅下降0.56%，至1.9萬噸；冶煉企業(yè)周度開工率小幅下降至54%。其中，鋰輝石提鋰企業(yè)開工率小幅上升至70%；鋰云母提鋰企業(yè)開工率下降至28%；鹽湖提鋰企業(yè)開工率小幅下降至50%。碳酸鋰周度庫存小幅減少，環(huán)比下降0.29%，至14.11萬噸。其中，上游庫存環(huán)比下降7.49%，至4.33萬噸；貿(mào)易商等中游環(huán)節(jié)庫存環(huán)比增長4.19%，至4.5萬噸；下游庫存環(huán)比增長2.51%，至5.28萬噸。
截至9月2日，碳酸鋰期貨倉單數(shù)量為32007手。下游產(chǎn)銷兩旺，8月磷酸鐵鋰產(chǎn)量約31.6萬噸，環(huán)比增長8.8%，同比增長50%；三元前驅(qū)體產(chǎn)量約7.84萬噸，環(huán)比增長11.3%，同比增長8.6%；三元材料產(chǎn)量約7.34萬噸，環(huán)比增長7%，同比增長18.7%。
從月度供應數(shù)據(jù)來看，8月碳酸鋰產(chǎn)量為8.5萬噸，再創(chuàng)新高，環(huán)比增長5%，同比增長39%。鋰輝石提鋰產(chǎn)量進一步增長，彌補了鋰云母提鋰和鹽湖提鋰的產(chǎn)能減量。近期，上市公司業(yè)績披露進入高峰期，部分鋰企扭虧為盈，年內(nèi)仍有新產(chǎn)能投放計劃，短期供應壓力或繼續(xù)增長。整體來看，隨著下游需求旺季臨近，低價會進一步提振補庫需求，未來3到4個月基本面或偏緊，期貨盤面的交易邏輯可能逐步切換至現(xiàn)實端。
為應對鋰價波動，實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)可以基于產(chǎn)量、庫存等生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)，運用期貨工具套期保值，穩(wěn)定原料采購成本。在持有原料庫存期間，可以運用領式期權組合，即買入一份行權價格較低的看跌期權，同時賣出一份行權價格較高的看漲期權，鎖定庫存價值，相當于在價格上下方都加了“保險”。在區(qū)間震蕩行情中，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可以與期貨公司的風險管理子公司合作，采用累購期權等衍生工具降低采購成本。期貨、期權等金融衍生品可以有效提升產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的風險管理能力，幫助其穩(wěn)定生產(chǎn)運營，助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。（作者單位：廣州期貨）
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