天膠 保持低位做多思路
2025-09-08 10:13:48 期貨日報“歡迎關注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
基本面與宏觀面共振
近期，國內橡膠系品種行情整體表現(xiàn)平淡，RU2601合約受前高壓力位制約，暫未形成有效突破。展望后市，隨著倉單壓力逐漸減輕，天膠期貨能否復制去年9月的強勢上漲行情，需進一步觀察市場動能變化。
供應上量節(jié)奏不及預期
供應端，海內外主產區(qū)受天氣因素影響較為顯著。截至8月末，泰國合艾膠水報價為54.2泰銖/公斤，較去年同期的64.4泰銖/公斤下降15%；云南膠水報價為14500元/噸，較去年同期的14400元/噸微漲0.7%。
從進口數(shù)據(jù)來看，7月國內天膠進口同比由正轉負，混合膠進口同比增幅也明顯收窄。海關總署公布的數(shù)據(jù)顯示，1—7月，全國天膠累計進口165.34萬噸，同比增長35.01%；混合橡膠累計進口190.67萬噸，同比增長12.47%。天膠與混合膠合計進口356萬噸，同比增長21.92%。
從單月數(shù)據(jù)來看，6月天膠進口同比增量開始收窄，7月進一步轉為同比負增長，混合膠進口同比增幅也出現(xiàn)收斂。這主要是因為，6月以來以泰國為代表的東南亞產膠國受頻繁降雨影響，割膠作業(yè)延遲，供應逐步趨緊。因此，預計三季度末海外主產區(qū)供應增幅仍可能不及預期，整體上量節(jié)奏將繼續(xù)放緩。
全鋼胎成下游新亮點
需求端，7月市場出現(xiàn)好轉跡象：全鋼胎產能利用率環(huán)比、同比均顯著提升，重卡銷量同比也明顯走強。此外，輪胎出口繼續(xù)保持良好態(tài)勢，7月國內輪胎出口環(huán)比、同比均再創(chuàng)新高。海關總署公布的數(shù)據(jù)顯示，當月中國輪胎出口量達81.26萬噸，環(huán)比增長8.87%，同比增長11.48%；1—7月累計出口493.39萬噸，累計同比增長7.18%。其中，小客車輪胎7月出口32.59萬噸，環(huán)比大幅增長16.78%，同比增長7.20%；1—7月累計出口194.03萬噸，累計同比增長2.51%，漲幅較前期擴大0.89個百分點。歐洲多國訂單集中釋放，是推動7月小客車輪胎出口顯著提升的主要原因。
當前，國內全鋼胎樣本企業(yè)庫存可用天數(shù)仍處于近年來同期低位水平。截至8月末，樣本企業(yè)庫存可用天數(shù)為39.22天，較上月減少0.23天，較去年同期下降4.12天。部分企業(yè)反映當前庫存處于極低水平，個別規(guī)格甚至出現(xiàn)缺貨，對訂單正常配發(fā)造成一定影響。
從往年季節(jié)性走勢來看，中秋節(jié)前后全鋼胎產品價格上漲的概率較大。節(jié)前通常是下半年渠道補貨的重要節(jié)點，渠道及終端門店往往會根據(jù)庫存情況開展新一輪補庫。與此同時，輪胎企業(yè)也多次在此期間發(fā)布漲價通知，進一步提振市場補貨積極性。因此，本輪下游價格上調有望形成正反饋效應，從而利好原料端需求。
綜合來看，今年二至三季度，持續(xù)降雨對主產區(qū)天膠產量造成明顯擾動，導致天膠供應增量顯著低于預期。與此同時，需求端韌性較強，終端重卡銷量持續(xù)走強。后續(xù)需重點關注天氣好轉后產區(qū)上量節(jié)奏變化。目前，云南西雙版納地區(qū)已出現(xiàn)單日滿收情況，原料價格走勢將成為影響后期行情的關鍵變量。在基本面與宏觀面雙重支撐下，建議投資者繼續(xù)保持低位做多思路。
掃描二維碼添加牛錢網(wǎng)公微（niumoney_com）為好友，我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的的信息及交易服務。
如果您對牛錢網(wǎng)有意見和建議請發(fā)郵件至：
niumoney@163.com,并請留下您的聯(lián)系方式，我們的工作人員會盡快與您聯(lián)系！
全國服務熱線：0551-63423017
工作時間： 08:30-17:00
投資有風險，入市需謹慎！
? 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服務（上海）有限公司 合肥牛錢網(wǎng)絡科技有限公司 ICP備案：皖B2-20180032-2 
皖公網(wǎng)安備 34011102000225號
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證 (皖) 字第00488號 | 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證 皖B2-20180032