PVC 供應(yīng)壓力增加
2025-09-25 09:59:44 期貨日?qǐng)?bào) 寶城期貨 陳棟“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
近期，PVC市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但需求疲軟、供應(yīng)增長(zhǎng)等因素使期貨價(jià)格持續(xù)承壓，整體呈現(xiàn)“旺季不旺”的狀態(tài)。當(dāng)前PVC期貨市場(chǎng)的交易邏輯重回基本面，盡管短期供應(yīng)小幅下降，但下游需求依然疲軟，基本面整體偏弱。
成本支撐有限
我國(guó)電石法PVC的生產(chǎn)成本主要受電石價(jià)格影響。近期，國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)回暖，價(jià)格小幅上漲，對(duì)PVC成本形成階段性支撐。根據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至9月19日當(dāng)周，受原料電石采購(gòu)價(jià)格上漲影響，全國(guó)電石法PVC企業(yè)周均生產(chǎn)成本為5132元/噸，環(huán)比上漲2.41%。與此同時(shí)，受乙烯價(jià)格上漲影響，我國(guó)乙烯法PVC的生產(chǎn)成本略微上移。截至9月19日當(dāng)周，全國(guó)乙烯法PVC企業(yè)周均生產(chǎn)成本為5617元/噸，環(huán)比增加0.018%。雖然電石和乙烯價(jià)格上漲對(duì)PVC期貨價(jià)格形成一定支撐，但難以推動(dòng)價(jià)格顯著上行。
供應(yīng)增長(zhǎng)
供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)仍然是壓制PVC期貨價(jià)格的主要因素。2025年，PVC行業(yè)新增產(chǎn)能持續(xù)投放，供應(yīng)壓力持續(xù)增長(zhǎng)。近兩個(gè)月，福建萬(wàn)華和天津渤化發(fā)展的新裝置投產(chǎn)，為市場(chǎng)帶來(lái)了可觀的供應(yīng)增量。盡管9月河南宇航和黑龍江昊華的部分裝置停產(chǎn)檢修，陜西北元、甘肅金川和新疆中泰圣雄的部分裝置繼續(xù)檢修，理論上供應(yīng)將下降，但行業(yè)開工率預(yù)計(jì)環(huán)比小幅提升，處于近年來(lái)偏高水平。這意味著短期供應(yīng)減量被長(zhǎng)期供應(yīng)增量完全抵消，市場(chǎng)供應(yīng)壓力不減反增。
供應(yīng)過(guò)剩導(dǎo)致社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累積。根據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至9月19日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)PVC行業(yè)庫(kù)存為130.05萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.11%，連續(xù)12周累庫(kù)；PVC社會(huì)庫(kù)存為95.37萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.03%，同比大幅增加11.76%。
需求承壓
國(guó)內(nèi)需求方面，作為PVC最大的終端消費(fèi)領(lǐng)域，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷嚴(yán)重拖累了需求恢復(fù)進(jìn)度。數(shù)據(jù)顯示，2025年1—8月，國(guó)內(nèi)房屋施工面積、新開工面積和竣工面積同比均出現(xiàn)兩位數(shù)下滑。進(jìn)入9月，雖然PVC下游企業(yè)開工率有所提升，但整體訂單情況仍一般，終端以逢低采購(gòu)為主，市場(chǎng)交投氣氛清淡。
出口需求方面，受印度反傾銷稅影響，部分企業(yè)存在“搶出口”行為，透支了部分需求。進(jìn)入9月，出口節(jié)奏明顯放緩，訂單增量有限。盡管國(guó)內(nèi)企業(yè)正積極開拓非洲、東南亞等新興市場(chǎng)，但受多重因素影響，短期內(nèi)難以形成穩(wěn)定的需求增量。整體來(lái)看，出口對(duì)PVC價(jià)格的支撐作用減弱。
后市展望
整體來(lái)看，目前PVC市場(chǎng)基本面偏弱。在新增產(chǎn)能釋放和行業(yè)保持高開工率的情況下，供應(yīng)壓力持續(xù)增加；在房地產(chǎn)行業(yè)低迷和出口放緩的情況下，需求難有超預(yù)期表現(xiàn)。盡管10月可能迎來(lái)季節(jié)性檢修高峰，供應(yīng)或階段性收緊，但如果需求無(wú)法同步改善，去庫(kù)速度依然偏慢，預(yù)計(jì)后市2601合約偏弱震蕩運(yùn)行。（作者單位：寶城期貨）
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