生豬期價(jià)再創(chuàng)新低
2025-10-14 09:33:40 期貨日?qǐng)?bào) 正信期貨 李莉“歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
國(guó)慶中秋長(zhǎng)假過(guò)后，生豬期貨價(jià)格持續(xù)下跌，再創(chuàng)新低。
9月以來(lái)，中小規(guī)模養(yǎng)殖主體前期壓欄的集中釋放，疊加部分地區(qū)因疫情造成的拋售，導(dǎo)致豬價(jià)加速下跌。
今年是“十四五”收官之年，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)出臺(tái)逆周期調(diào)控政策的預(yù)期增強(qiáng)。具體到生豬行業(yè)，自5月底以來(lái)，國(guó)家相關(guān)部門(mén)已四度召開(kāi)產(chǎn)能調(diào)控座談會(huì)，政策力度逐漸加碼。
9月16日，國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開(kāi)生豬產(chǎn)能調(diào)控座談會(huì)議，明確兩大核心任務(wù)：一是要求25家頭部企業(yè)在2026年1月底前合計(jì)減少能繁母豬100萬(wàn)頭；二是推動(dòng)各省份同步落實(shí)能繁母豬調(diào)減。會(huì)議同時(shí)強(qiáng)調(diào)建立跨部門(mén)協(xié)同機(jī)制，形成“環(huán)保監(jiān)督+信貸約束+補(bǔ)貼規(guī)范”的調(diào)控合力。具體來(lái)看，生態(tài)環(huán)境部將加強(qiáng)養(yǎng)殖污染監(jiān)管，實(shí)施月度抽查，對(duì)糞污處理不達(dá)標(biāo)企業(yè)暫停出欄檢疫；金融監(jiān)管總局將嚴(yán)控生豬產(chǎn)能擴(kuò)張類信貸投放，存量貸款僅可用于飼料采購(gòu)等周轉(zhuǎn)用途；財(cái)政部則著力清理各類刺激產(chǎn)能增長(zhǎng)的補(bǔ)貼政策，地方政府需停止出欄量補(bǔ)貼、基建補(bǔ)貼等違規(guī)激勵(lì)措施。此次座談會(huì)的召開(kāi)標(biāo)志著生豬產(chǎn)能調(diào)控從前期引導(dǎo)性措施轉(zhuǎn)向剛性執(zhí)行階段。
供給方面，今年政府對(duì)引導(dǎo)物價(jià)合理回升極為重視，5月下旬啟動(dòng)生豬行業(yè)去產(chǎn)能。6—8月，大規(guī)模養(yǎng)殖主體出欄量大幅增加，但豬價(jià)并未出現(xiàn)明顯下跌。一是冬季疫情導(dǎo)致的基礎(chǔ)供應(yīng)偏少；二是中小規(guī)模養(yǎng)殖主體集中壓欄。值得注意的是，中小規(guī)模養(yǎng)殖主體普遍采用外購(gòu)仔豬批次化育肥，當(dāng)前集中出欄的生豬多為春季前后陸續(xù)補(bǔ)欄的仔豬。隨著庫(kù)存逐步下降，中小規(guī)模養(yǎng)殖主體可出欄的生豬將減少。
需求方面，國(guó)慶中秋長(zhǎng)假后旅游消費(fèi)降溫，居民家庭需求跟進(jìn)偏弱，整體需求慣性回落。主流屠企新增訂單有限，開(kāi)工率預(yù)計(jì)將出現(xiàn)下降。
長(zhǎng)期來(lái)看，基于生豬基本面周期推演，2025年生豬養(yǎng)殖行業(yè)已進(jìn)入壓力期，本輪壓力期持續(xù)的時(shí)間及豬價(jià)的跌幅尚未達(dá)到歷史平均水平，未來(lái)道阻且長(zhǎng)。但今年政策調(diào)控的持續(xù)性可能縮短此次壓力期持續(xù)的時(shí)間，減緩豬價(jià)的下跌幅度。
中期來(lái)看，通過(guò)構(gòu)建反映仔豬供應(yīng)和需求的領(lǐng)先指標(biāo)判斷，豬價(jià)在未來(lái)3個(gè)月或繼續(xù)承壓。近年來(lái)，隨著規(guī)?；B(yǎng)殖的推進(jìn)，大規(guī)模養(yǎng)殖主體在前端環(huán)節(jié)的占比大幅提升，中小規(guī)模養(yǎng)殖主體更多從事下游育肥環(huán)節(jié)，基礎(chǔ)產(chǎn)能波動(dòng)趨緩而生產(chǎn)效率影響凸顯，仔豬供需對(duì)豬價(jià)的指引明顯加強(qiáng)。（作者單位：正信期貨）
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